2025 рік майже добігає кінця, і на світових фінансових ринках з’явилася цікава картина: долар США явно ослаб, юань стрімко підвищується, прорвавши позначку 7.0 і встановивши новий рекорд; ціни на золото та срібло часто оновлюють історичні максимумі, цього року їхній приріст становить відповідно 71% і 160%.

За логікою, така макроекономічна ситуація має бути сприятливою для криптоактивів, але що ж у підсумку? Біткоїн, який хвалять як "цифрове золото", став у незручне становище, коливаючись між 85000 і 90000 доларів, і за рік знизився приблизно на 13%. Це різко контрастує з популярністю традиційних активів-укриттів.

**Інститути тихо відходять**

Наприкінці року участь на ринку вже й так невелика, ліквідність природно зменшується. Але ще більш боляче — це те, що раніше піднімали ціну біткоїна інституційні кошти, тепер вони йдуть геть. За останні дні спостерігається постійний відтік коштів з американських спотових ETF на біткоїн, окремі дні перевищують 8 мільярдів доларів. Такий відтік посилює коливання ринку і підвищує ризикову премію.

**Глобальна невизначеність зростає**

Раптове підвищення ставок Банку Японії та інші подібні події викликають тривогу на світових ринках. У такі часи інстинктивною реакцією капіталу є уникання волатильних активів. Волатильність біткоїна тут і зараз робить його привабливим для тих, хто боїться ризиків і продає.

**Поточна визначеність перевищує уявлення про майбутнє**

Саме це і є головною проблемою. Подивіться на золото — тисячолітня історія доводить його як надійний засіб укриття. Срібло — має реальну підтримку у вигляді промислового попиту. Акції при цьому мають прибутки компаній, що їх забезпечують. Історія біткоїна завжди крутиться навколо "майбутнього потенціалу", але в нинішніх макроекономічних умовах ринок явно цінує "визначеність".

**Як дивитись далі?**

На ринку існують різні думки щодо майбутнього. Оптимісти вважають, що це лише "запізніле зростання": коли у 2026 році відновиться ринкова ліквідність і стане ясніше макроекономічна ситуація, біткоїн зможе наздогнати вартість.

Інша група дивиться далі. Відомий інвестор Роберт Кійосакі вже зазначав, що компанії під керівництвом Баффета масово накопичують готівку і переходять у золото. Що це означає? Це сигнал, що фіатна система під загрозою. Біткоїн і дорогоцінні метали — це інструменти для передбачення майбутніх ризиків і їхнього захисту.

Загалом, теперішня ситуація — це очікування. Очікування ліквідності, ясності макроекономіки і переоцінки ринку.