2025-12-28 02:40:29

#大户持仓变化 Останнім часом на ринку активно обговорюють "управління резервами (RMP)" Федеральної резервної системи, багато хто вважає, що це передвісник нової хвилі кількісного пом’якшення (QE). Насправді все не так складно.

Подивіться на розширення балансу у грудні 2025 року — ФРС просто намагалася зберегти рівень резервів, впоратися з економічним зростанням і сезонними коливаннями ліквідності. По суті, це звичайне технічне обслуговування, без ознак зміни політики. З грудня до квітня наступного року масштаб залишатиметься високим, а потім поступово зменшуватиметься. Суть у тому, щоб керувати ліквідністю, не дозволяючи ринковим ставкам різко коливатися, а політична позиція залишилася незмінною.

Якщо запитати, що більш агресивніше — RMP чи QE? Відповідь — різниця суттєва. RMP — це "я допомагаю вам регулювати ставки", тобто він не виходить за межі політичного коридору. А QE? Це жорсткий хід у кризові часи — ставки вже на нулі, а стимулювання потрібно продовжувати, безпосередньо знижуючи довгострокові ставки, щоб підтримати економіку. Один — підтримка, інший — рятувальні заходи. На папері вони схожі, але мотивація і ефект — зовсім різні.

Перегляньте історію ФРС за століття — справжнє (або подібне до) QE розширення балансу траплялося лише під час чотирьох великих криз: Велику депресію (1929-1933), вступ у Другу світову війну (1941), кризу Лемана (2008), пандемію (2020). Зверніть увагу на спільний момент — всі вони траплялися, коли ставки вже опустилися до нуля. Тому, поки ФРС не знизить ставки до нуля знову, QE навряд чи з’явиться. Наступний раунд QE? Лише після нової великої кризи.

Що це означає для нас, трейдерів криптовалют? У цьому режимі звичайної монетарної політики ставки — головний інструмент керування, не варто надто зациклюватися на цифрах балансу ФРС. Не слід сподіватися, що зміни у темпах розширення балансу передбачать рух активів — 2008 рік тому вже навчив цьому.

Пам’ятайте, що геополітичні ризики зростають, економіка США несподівано слабшає, а ФРС раптово стає більш яструбою — усе це може зірвати ваші плани.

ETH0,42%

ZEC0,79%

BNB1,79%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

14 лайків

Нагородити
14
6
Репост
Поділіться

Прокоментувати

0/400

GasWaster

· 9год тому

Пробудіться, усі, RMP не дорівнює QE, не дозволяйте ринковим емоціям керувати вами Справжня криза — це коли починають застосовувати серйозні заходи, а зараз — це просто щоденне управління фінансами Процентна ставка — це козир, не зациклюйтеся на балансі ФРС і не мрійте щодня Геополітична напруга — і вся ситуація йде шкереберть, ось що справді потрібно дивитись