#数字资产市场动态 Закупівлі управління резервами (RMP) після засідання FOMC ФРС у грудні 2025 року викликали гарячі дискусії, і багато хто ототожнював це з QE, що насправді є великим непорозумінням. Цей аналітичний звіт прямо зазначає: RMP — це зовсім не новий етап QE, це радше технічна операція до ери QE.

**Чи дорівнює розширення ФРС QE? Занадто багато думаю**

Раннє розширення ФРС головним чином спрямоване на підтримку достатніх резервів і реагування на економічне зростання та сезонний попит на ліквідність. Говорячи прямо, це технічна операція і не означає, що політика змінилася. З грудня 2025 по квітень 2026 року шкала RMP залишатиметься високою, а потім поступово сповільнюється. Її справжня мета лише одна: стабілізувати процентні ставки на грошовому ринку та підтримати федеральну ставку в межах політичних норм.

**RMP і QE — одне щоденне, інше — екстрене**

Багато людей плутають ці два поняття. RMP — це «нейтральна до ринку» щоденна операція для підтримки порядку у відсоткових ставках. А як щодо QE? Це справжній кризовий інструмент для прориву нульової підлоги процентних ставок, активного зниження довгострокових ставок і стимулювання економіки. З точки зору бухгалтерських таблиць, обидві дозволяють розширювати баланс ФРС, але по суті один — це «підтримка», а інший — «рятувальна».

**Історія довела, що QE відбувається лише в кризові моменти**

Якщо подивитися на столітню бухгалтерію ФРС, так зване розширення QE відбувалося лише в чотири періоди: Велика депресія (1929–1933), Друга світова війна (1941), момент Лемана (2008) та епідемічний шок (2020). Бачиш закономірність? Кожного разу її змушували запускати після того, як відсоткові ставки падали до нуля.

Інакше кажучи: якщо економіка не переживає серйозну кризу і відсоткові ставки вже не падають, ФРС не так просто перезапустить QE. Коли відбудеться наступне QE? Боюся, нам доведеться чекати наступного раунду масштабної кризи.

**Що це означає для вашої інвестиції?**

У період регулярної монетарної політики ключовим є дивитися на напрямок ставок і не боятися цифр на балансі ФРС. Не просто прогнозуйте ціни активів у темпах розширення — до 2008 року люди не сприймали баланси серйозно, і ви знаєте результати.

Звісно, ризики геополітичної ескалації, більшого, ніж очікувалося, падіння економіки США або раптового яструбиного повороту Федеральної резервної системи все ще мають бути уважні. $ETH $ZEC $BNB