#资产代币化 Бачачи схвалення SEC DTCC для зберігання токенізованих активів на чейні, я мушу спокійно сказати кілька слів. Це потужний сигнал, але не варто обманювати поняття «міграції на ланцюг».

Я також переслідував такий наратив інновацій понад десять років тому і нарешті зрозумів, що технологічний прогрес не дорівнює інвестиційним можливостям, а регуляторні винятки не є причиною сідати в автобус. «Лист без дій» від SEC звучить відкрито, але по суті це обмежений мандат: трирічний пілот, попередньо затверджений блокчейн, конкретні класи активів. Це не відкриті двері, а маломасштабне контрольоване дослідження.

Ось ключова проблема: справжня інституційна токенізація RWA вимагає співпраці інфраструктури, ліквідності та механізмів визначення ціни. Наразі велика кількість проєктів на ринку під гаслом «токенізація активів» фактично змінюють свої назви, щоб обрізати порей. Ті так звані токенізовані продукти, які обіцяють високу прибутковість і мають складний ігровий процес, краще знайомі з рутинами — кредитуванням, кредитуванням і ліквідним майнінгом, і ніхто не може їх врятувати, коли вони врешті-решт зникнуть.

Моя порада проста: якщо логіка оцінки проєкту в основному підтримується «міграцією в блокчейні» або «політичними дивідендами», настав час бути пильними. Особливо варто звернути увагу на ті проєкти, які забезпечені реальними активами, прозорим грошовим потоком і прозорим управлінням, а не Air Coin, який слідує цій тенденції. Довготривале життя в цій хвилі не залежить від азартних ігор, а від того, щоб бачити крізь цю бульбашку.