Ієна переживає безкровну війну девальвації.

Зараз курс до долара вже опустився близько до 155.70, лишаючи за собою важливу лінію у 160, а новий мінімум за понад тридцять років вже на горизонті. Три роки поспіль девальваційний тренд не дає спокою — навіть коли Банк Японії у грудні різко підвищив базову ставку до 0.75% (найвищий рівень з 1995 року), ієна все одно продовжує падати, у один день знизившись більш ніж на 1%. Це вже не просто економічна проблема, а колективний крах довіри до валюти.

Гравці з Уолл-стріт давно відчули запах крові. Ведучі інвестиційні банки, такі як JPMorgan і BNP Paribas, масово прогнозують, що до кінця 2026 року ієна опуститься в діапазон 160–165. Медведі шалено полюють на цю валюту, яка колись вважалася "притулком для захисту капіталу".

За цим девальваційним бумом стоять три головні винуватці, що прямо вказують на суть проблеми — різниця у ставках між США та Японією у 300 базисних пунктів знищує привабливість японських активів, відновлюючи арбітражні операції; реальні ставки вже у негативній зоні, ціни зростають 51 місяць поспіль, але ситуація не змінюється; японські роздрібні інвестори та компанії безперервно виводять капітал за кордон, досягши десятирічного максимуму, що ще більше тисне на курс.

Банк Японії застряг у дилемі. Підвищення ставок може задушити вже й без того слабку економіку — ВВП у третьому кварталі впав на 1.8%; якщо ж не підвищувати, інфляція і девальвація увійдуть у порочне коло, стаючи неконтрольованими. Уряд витратив 21.3 трильйона ієн на фіскальні стимули, але їх нейтралізували жорстка монетарна політика і ЦБ. Відношення боргу вже перевищило 250%, і у бюджету немає більше маневрів. Історичні уроки — раніше витратили 9.8 трильйона ієн на валютне втручання, але це було тимчасово. Навіть словесні попередження вже не здатні вплинути на ринок.

Найбільша ціна девальвації ієни — це звичайні японці. Індекс споживчих цін зріс до 3.0% у річному вимірі, купівельна спроможність тихо зменшується, а витрати на імпорт для бізнесу зростають. Світові арбітражні операції на 19.2 трильйона доларів також коливаються, і ця нестабільність може вплинути на весь міжнародний ринок.

Чи вдасться утримати рівень у 160? Чи зможе Банк Японії застосувати останній важіль? Чи дійде ця валютна буря до ринку криптовалют? Всі ці питання чекають відповідей.