BTC、ETH、ZEC ці кілька днів ринок ставить багато людей у глухий кут: ціна йде вниз, чому майнери все ще активно збільшують обсяги?

З першого погляду це дійсно здається аномальним. Але з минулого Різдва до сьогодні, складність майнінгу вже зросла на 36.5%, і за цим показником ховається інша історія.

За весь минулий рік, хоча ціна на біткоїн постійно падала, складність майнінгу не зупинялася і постійно зростала. Що це означає? Що пропозиція у майнінговій галузі не йде масово з ринку через ціновий тиск. Варто розуміти, що капітальні витрати майнерів і довгострокові плани операцій мають запізнювання. Коли ціна падає, вони не відразу виходять з ринку, а намагаються боротися з витратами, підвищуючи ефективність роботи та масштабуючи операції.

В результаті мережа біткоїна потрапляє у цікаву глуху кутку — пропозиція стає все більш жорсткою, нові обчислювальні потужності безперервно входять у ринок, підвищуючи собівартість виробництва однієї монети. Але попит не йде за цим, що призводить до відсутності стимулів для зростання ціни, але водночас через витрати на майнінг формується нижня межа падіння. В результаті ціна коливається у межах, застрягши у високовартісному діапазоні.

Інакше кажучи, безперервні капітальні інвестиції у майнінг формують невидиму нижню межу. Навіть у ведмежому ринку ця межа приховано підтримує безпеку мережі та стабільність ціни. Це базовий сигнал, на який варто звертати увагу протягом циклу.