2025 року міжнародна торгівельна конкуренція вже далеко перевищила рівень тарифів і перейшла до боротьби за контроль над ланцюгами виробництва та стратегічними ресурсами. Срібло, цей довгий час ігнорований промисловий метал, стає новим центром напруги.

Спершу розглянемо дані: Китай є найбільшим у світі споживачем срібла. Минулого року загальне споживання склало 9428 тонн, з яких промисловий попит становив 8567 тонн. Це приблизно 715 тонн на місяць. А запаси срібла на Шанхайській ф'ючерсній біржі залишилися лише 576 тонн, наближаючись до рівня тривоги в 500 тонн. Це не маленькі цифри.

Чому срібло так напружене? Тому що воно є ключовим матеріалом для виробництва у сферах фотогальваніки, електромобілів та AI-чипів. Без срібла ефективність сонячних панелей значно знизиться, характеристики батарей електромобілів погіршаться, а AI-сервери можуть зупинитися через недостатнє охолодження. Китай у цих трьох галузях посилює свою глобальну частку, і попит на срібло стрімко зростає, що і є справжньою причиною того, чому ціна на срібло на Шанхайській біржі постійно перевищує лондонську спотову ціну, а світові потоки срібла спрямовуються на схід.

Ще гірше — зміни у політиці. З 1 січня 2026 року експорт срібла буде регулюватися за ліцензійною системою, що значно посилить контроль. Це означає, що глобальний ринок постачання срібла швидше за все буде зміщуватися до внутрішніх регіонів, а вартість доступу до міжнародного ринку буде тільки зростати.

Для криптоіндустрії цей феномен має кілька глибоких значень. По-перше, конкуренція у галузі вже проникла у сферу базових мінералів, і той, хто володіє ключовими ресурсами, має цінову владу у ланцюгу виробництва. По-друге, дефіцит підвищує витрати, що в кінцевому підсумку призведе до зростання цін на кінцеву продукцію, що має суттєвий вплив на глобальні економічні цикли. По-третє, той, хто контролює верхівку ланцюга виробництва, володіє майбутнім потоком багатства — і це так само логіка конкуренції за ліквідність у криптоекосистемі.