Чому для криптовалютної торгівлі потрібні маркет-мейкери? Глибокий аналіз провідних учасників ринку 2025 року

Криптовалютний ринок працює 24/7 безперервно, але уявіть, що станеться без маркет-мейкерів — ви не зможете знайти продавця, коли купуєте біткоїн, і навпаки, не знайдете покупця, коли продаєте, ціни будуть дуже волатильними, а витрати високими. Саме цінність маркет-мейкерів полягає в тому, що вони є “змазкою” ринку — постійно пропонуючи ціни на купівлю та продаж, створюючи стабільне та ефективне торгове середовище для трейдерів.

Що саме роблять маркет-мейкери?

Маркет-мейкери — це спеціалізовані торгові організації або алгоритмічні торгові системи, їхній режим роботи дуже простий, але ефективний: одночасно виставляють ордери на купівлю і продаж. Наприклад, одночасно виставляють ордер на купівлю біткоїна за $100,000 і ордер на продаж за $100,010 — різниця у $10 і є їхнім прибутком.

На відміну від звичайних трейдерів, ціль маркет-мейкерів — не купити дешево і продати дорого, а заробляти на мізерних цінових різницях у кожній транзакції. Повторюючи цей процес тисячі разів, вони формують стабільний дохід. Вони використовують алгоритми високочастотної торгівлі, глибоке управління ліквідністю та стратегії хеджування на кількох ринках, щоб швидко реагувати на зміни ринку і мінімізувати ризики.

Як маркет-мейкери покращують торговий досвід

Безпосереднє відображення глибини ліквідності

Без достатньої кількості маркет-мейкерів, один великий ордер на купівлю може спричинити стрімке зростання ціни. З маркет-мейкерами ви можете швидко укласти угоду за ціною, близькою до ринкової, незалежно від розміру — і дрібні, і великі гравці зможуть безперешкодно торгувати. До 2025 року провідні маркет-мейкери керуватимуть активами та обсягами торгів на рівні, що вражає — усе це безпосередньо перетворюється у стабільність і низькі витрати для трейдерів.

Виявлення цін та ринкових сигналів

Маркет-мейкери постійно коригують свої ціни, допомагаючи ринку знаходити справжню ціну згоди. Їхні алгоритми аналізують глибину ордербуку, волатильність і потоки торгів у реальному часі, динамічно оптимізуючи ціновий спред. Це не лише стабілізує ціну, а й робить ринкові сигнали більш чіткими.

Доступність 24/7

Криптовалютний ринок ніколи не закривається, і маркет-мейкери теж — вони ніколи не відпочивають. Це гарантує, що навіть у періоди низької ліквідності трейдери зможуть укладати угоди за розумною ціною. Це особливо важливо для запуску нових токенів — залучаючи професійних маркет-мейкерів для забезпечення початкової ліквідності, проєкти залучають достатню кількість учасників.

Як біржі отримують вигоду від маркет-мейкерів

• Вибух обсягів торгів: достатня ліквідність приваблює більше трейдерів, обсяги зростають і безпосередньо збільшують доходи від комісій
• Покращення користувацького досвіду: швидке виконання ордерів, низький сліппедж, стабільні ціни — ключові фактори для залучення та утримання користувачів
• Підтримка запуску нових токенів: співпраця з маркет-мейкерами дозволяє біржам забезпечити миттєву ліквідність для нових проєктів
• Конкурентоспроможність ринку: торгові пари з підтримкою високоякісних маркет-мейкерів будуть більш активними і привабливими

Екосистема провідних крипто-маркет-мейкерів (огляд 2025)

Wintermute: лідер алгоритмічної торгівлі

Один із найвідоміших у галузі маркет-мейкерів, працює на понад 50 криптовалютних біржах світу, охоплює понад 300 активів на 30+ блокчейнах. Станом на лютий 2025 року керує активами приблизно на 2.37 мільярда доларів. Їхній сумарний обсяг торгів вже досяг 6 трильйонів доларів (станом на листопад 2024), що свідчить про їхній вплив на ринок.

Переваги: повне покриття CEX і DEX, передові алгоритми, міцна репутація Недоліки: висока конкуренція, недостатня увага до малих токенів, не підходить для дуже ранніх проєктів

GSR: провайдер інституційної ліквідності

Має понад десять років досвіду, GSR не лише займається маркет-мейкінгом, а й надає OTC, деривативи та повний спектр фінансових послуг. Станом на лютий 2025 року інвестував у понад 100 провідних компаній і протоколів, забезпечує ліквідність на понад 60 біржах.

Переваги: глибоке покриття ліквідності, багаторічний досвід, підтримка запуску токенів Недоліки: орієнтація на великі проєкти і інституційних клієнтів, високі витрати для малих проєктів, дорогі послуги

( Amber Group: AI-двигун торгівлі

Керує 150 мільйонів доларів торгового капіталу, обслуговує понад 2000 інституційних клієнтів. Обсяг торгів понад 1 трильйон доларів (станом на лютий 2025), особливий акцент на відповідність регуляціям і AI-управління ризиками.

Переваги: AI і дані як основа, комплексна фінансова платформа, високий рівень управління ризиками Недоліки: високий поріг входу, розгалужені бізнес-лінії можуть розсіювати увагу, не підходить для малих проєктів

) Keyrock: точне цінове маркет-мейкінг

Заснована у 2017 році, Keyrock щоденно виконує 550 000 ордерів, охоплює понад 1300 торгових пар і 85 бірж. Надає послуги маркет-мейкінгу, OTC, опціонів, управління казначейством та інше.

Переваги: точна алгоритмічна оптимізація, налаштовувані рішення, дані для конфігурації ліквідності Недоліки: менший масштаб, менш відома порівняно з лідерами, можливо, дорожчі кастомні рішення

DWF Labs: дві ролі у Web3

Як інвестор і маркет-мейкер, керує портфелем з понад 700 проєктів, підтримує понад 20% проєктів у топ-100 CoinMarketCap і понад 35% у топ-1000. Забезпечує ліквідність на понад 60 бірж, охоплює спотовий і деривативний ринки.

Переваги: поєднання маркет-мейкінгу і інвестицій, підтримка ранніх екосистем, сильні OTC-пропозиції Недоліки: співпраця лише з проєктами Tier 1, суворий процес перевірки

Маркет-мейкери vs учасники ринку: хто є постачальником ліквідності, а хто споживачем

На ринку існує дві основні групи:

Маркет-мейкери (постачальники ліквідності)

• виставляють ордери на купівлю/продаж, очікуючи виконання
• не поспішають з укладанням угод
• заробляють на ціновому спреді
• несуть ризик запасів

Учасники ринку (споживачі ліквідності)

• миттєво укладають угоди за ринковою ціною
• потребують швидкого входу/виходу
• витрати — це вартість ліквідності
• користуються перевагами маркет-мейкерів

Об’єднані у баланс: пропозиції маркет-мейкерів створюють можливості для торгівлі, а обсяги учасників забезпечують виконання цих пропозицій. Здоровий ринок — це баланс цих двох сил.

Реальні виклики для маркет-мейкерів

Хоча їхня роль незамінна, і їм не просто:

Волатильність — двосічний меч Різкі коливання на крипторинку швидко з’їдають прибутки маркет-мейкерів. Якщо ринок швидко змінюється, вони можуть не встигнути скоригувати ціни і опинитися у збитках.

Проблеми управління запасами Маркет-мейкери мають тримати великі обсяги криптоактивів для забезпечення ліквідності. При різкому падінні цін їхні балансові збитки зростають. Це особливо актуально для малих токенів із високою волатильністю.

Технічний тиск Високочастотні системи мають працювати без збоїв. Затримки, збої або атаки можуть спричинити неправильне ціноутворення або невиконання ордерів, що призведе до прямих збитків.

Регуляторна невизначеність Різні країни мають різні підходи до регулювання маркет-мейкінгу. Деякі можуть заборонити його як маніпуляцію ринком, інші — підтримувати. Глобальні маркет-мейкери мають враховувати складні регуляторні вимоги у різних юрисдикціях, що збільшує витрати.

Висновок: чому важливі маркет-мейкери

Здоровий крипторинок багато в чому залежить від достатньої кількості високоякісних маркет-мейкерів. Вони забезпечують ліквідність, стабілізують ціни, знижують торгові витрати і сприяють швидкому відкриттю цін — ознаки зрілого ринку.

Хоча маркет-мейкери самі стикаються з ризиками, технічними викликами і регуляторним тиском, їхня роль незамінна. З розвитком і зрілістю крипторинку провідні маркет-мейкери стануть ще важливішими у формуванні прозорих, ефективних і доступних ринків цифрових активів. Розуміння їхньої роботи — обов’язкова частина для тих, хто прагне глибше зрозуміти екосистему криптотрейдингу.