Коли ціна біткойна прорвала позначку 120 000 доларів, а Ethereum знову піднявся вище 4000 доларів, багато хто відкрив свої акаунти на альткоїнах, але побачив лише тишу. Це не поодинокий випадок — цей ринок нагадує мовчазне шоу диференціації, де на сцені залишилися лише біткойн і Ethereum.

Якщо ви пережили кілька попередніх бичачих ралі, ви напевно пам’ятаєте цей сценарій: біткойн спочатку рухається, Ethereum слідує за ним, а потім всі альткоїни колективно злітають. У 2025 році цей сценарій повністю вийшов з ладу, його замінила холодна "бінарна диференціація".

**Переломний момент настав на початку 2024 року**

Затвердження США спотового ETF на біткойн здається лише політичним кроком, але насправді воно відкриває двері для входу традиційних фінансів у криптовалютний ринок. Дані говорять самі за себе: лише ETF на біткойн у 2025 році залучили понад 15 мільярдів доларів чистого капіталу. Що це означає? Це величезний приріст капіталу.

Але головне питання — ці гроші не розпорошилися, як раніше, і не пішли вниз до альткоїнів. Навпаки, вони крутилися між біткойном і Ethereum, утворюючи цикл, у якому вони грають самі з собою.

**Цифри говорять правду**

Доля біткойна у загальній ринковій капіталізації криптовалют вже сягнула близько 60%, що є рідкісним високим показником за останні роки. У той час як більшість альткоїнів зазнали падіння від пікових значень 2021 року на 80-95%. Це не коливання ринку — це структурна диференціація.

Інституційні інвестиції прийшли, але вибір залишився за кількома "безпечними гаванями". BTC і ETH стали визнаними інституційними активами, а ті альткоїни, що колись були на вершині, — їх безжально відсіяли. Ось яким є справжній вигляд крипторинку 2025 року — великі гроші грають лише на лідерах, а можливості для роздрібних інвесторів, мабуть, потрібно переосмислити.