Розуміння повністю розведеного ринкового капіталу: критична метрика для інвесторів у криптовалюту

Що насправді означає повністю розведена оцінка (FDV)?

При оцінюванні криптовалютного проекту багато інвесторів зосереджуються на ринковій капіталізації. Однак ця цифра відображає лише токени, які наразі обертаються на ринку. Повністю розведена оцінка (FDV), також відома як повна розведена ринкова капіталізація, малює іншу картину — ту, що показує потенційну загальну вартість активу, коли всі токени досягнуть обігу.

Повністю розведена оцінка обчислюється шляхом множення поточної ціни токена на максимальну кількість токенів, яка коли-небудь буде існувати. На відміну від ринкової капіталізації, яка враховує лише обігаючі токени, FDV враховує зарезервовані, заблоковані та майбутні токени, які ще не увійшли в обіг. Це розрізнення є важливим для розуміння справжнього довгострокового потенціалу оцінки проекту.

Формула та практичне застосування

Обчислення просте: FDV = Поточна ціна токена × Загальна кількість токенів

Уявімо проект із токеном, який торгується за $5 , і з максимальною кількістю 2 мільярди токенів. Тоді FDV становитиме $10 мільярдів. Це контрастує з його ринковою капіталізацією, яка може бути лише $2 мільярдів, якщо наразі обертається лише 400 мільйонів токенів. Різниця у $8 мільярдів відображає потенційне розведення, яке може статися, коли залишкові токени увійдуть в обіг.

Ця метрика дозволяє інвесторам справедливо порівнювати проекти, незалежно від кількості вже випущених токенів. Два проекти з однаковою поточною ринковою капіталізацією можуть мати дуже різні профілі ризику залежно від їхніх цифр FDV.

Чому інвесторам потрібно слідкувати за FDV

Оцінка справжнього ризику інфляції
Проект із низьким обігом, але величезним загальним запасом токенів, стикається з значним тиском інфляції. Майбутні випуски токенів можуть кардинально змінити динаміку цін. Аналізуючи FDV, ви можете визначити, які проекти мають вищий ризик розведення.

Порівняння «яблуко з яблуком»
Без FDV порівнювати токени з різними графіками емісії є оманливим. FDV нормалізує цю змінну, дозволяючи оцінити, чи справді токен недооцінений або ж просто має менше токенів в обігу.

Прогнозування впливу на ринок
Коли нові токени розблоковуються і входять в обіг, пропозиція зростає, тоді як попит залишається невизначеним. Проекти з великим розривом між обігаючими і загальним запасом мають вищий ризик волатильності під час розблокувань. FDV допомагає передбачити цей потенційний вплив.

Ринкова капіталізація vs Повністю розведена оцінка: ключова різниця

Ринкова капіталізація — це метрика, що дивиться назад — вона відображає лише поточну цінність на основі доступних токенів. FDV — це метрика, що дивиться вперед, враховуючи кожен токен, який колись з’явиться.

Розглянемо проект із 100 мільйонами обігаючих токенів і 500 мільйонами загальних токенів. За ціною $10 ринкова капіталізація здається $1 мільярдів. Однак, повна розведена ринкова капіталізація показує оцінку $5 мільярдів — у п’ять разів більшу. Це означає, що коли залишкові токени розблокуються, оцінка проекту може значно зрости, що потенційно створить тиск на ціну токена, якщо попит не зросте разом із пропозицією.

Прийняття обґрунтованих інвестиційних рішень

Розуміння FDV є ключовим для оцінки того, чи справді поточна ціна токена відображає його справедливу, з урахуванням ризиків, вартість. Низька ринкова капіталізація у поєднанні з високим FDV сигналізує про потенційний зростаючий профіт, якщо проект виконає свій дорожню плану, але також попереджає про значний ризик розведення при швидкому розблокуванні токенів.

Аналізуючи одночасно повну розведену ринкову капіталізацію і поточну ринкову капіталізацію, інвестори можуть краще оцінити довгострокову стабільність, здоров’я токеноміки та реальні стратегії входу і виходу на волатильному крипторинку.