Політичний поворот Банку Японії викликав ланцюгову реакцію на світових ринках. Голова Банку Японії Уедa Нао, який раніше займав м’яку позицію, нещодавно оголосив про план підвищення ставок, посилаючи жорсткий сигнал: зростання заробітної плати та цін, тривале перевищення інфляції 2%, поступовий вихід із системи негативних відсоткових ставок. Це означає, що арбітражний простір для спреду між доходністю ієни значно звузився.

Арбітражні позиції на основі знецінення ієни, які залежали від "фінансування ієною", опиняються під тиском — коли ця дешева "машина фінансування" закриється, на ринок надійде масовий тиск на закриття позицій. Доходність японських облігацій зростає, і глобальна система оцінки активів також буде коригуватися.

З точки зору ринку, ера високої ліквідності закінчується. Вартість капіталу зростає, волатильність може підвищитися. Для власників криптоактивів виведення арбітражних коштів безпосередньо вплине на ринкову ліквідність, особливо у тих торгових парах, що пов’язані з ієною.

Однак кожна переробка ринку приховує можливості. Старі арбітражні моделі руйнуються, формуються нові торгові логіки. Важливо зрозуміти, які активи зможуть витримати цю хвилю глобального циклу стиснення ліквідності, а які зможуть на цьому виграти. Чи вважаєте ви, що поточна структура ваших позицій здатна адаптуватися до цих змін?