CBDC і криптовалюти: хто переживе у світі цифрових грошей?

Цифрові валюти центральних банків: нова ера контрольованих грошей

Центральні банки по всьому світу все активніше вивчають можливості створення власних цифрових валют. CBDC являють собою державну відповідь на революцію цифрових активів. По суті, це віртуальна версія національної валюти, випущена і керована центральним банком країни.

Ключова особливість CBDC полягає в тому, що вони здатні підвищити ефективність фінансових операцій, одночасно знижуючи витрати на виробництво, збереження і циркуляцію фізичних грошей. На відміну від готівки, CBDC працюють у повністю цифровому просторі, відкриваючи нові горизонти для грошово-кредитної політики.

Механізм роботи: технологія за кулісами

CBDC функціонують за аналогією з цифровими активами, використовуючи токенізовану версію національної грошової одиниці. Але застосовують чи центральні банки блокчейн? Відповідь неоднозначна: деякі держави дійсно обирають технологію блокчейн, інші віддають перевагу розподіленим реєстрам (DLT), які працюють за схожими принципами, але не є класичним блокчейном.

Ця технологічна гнучкість дозволяє кожній країні обрати оптимальний шлях відповідно до своїх вимог до безпеки і масштабованості.

Від готівки до цифри: трансформація фінансової системи

CBDC уособлюють перехід до сучасної фінансової інфраструктури. Вони пропонують цифрову альтернативу традиційним грошам і банківським системам, прискорюючи розрахунки і підвищуючи надійність транзакцій. Головна перевага — зниження залежності від фізичної валюти і посилення контролю центральних банків над грошовими потоками.

Прискорення платежів і зниження витрат

Цифрові валюти центральних банків здатні перенести характеристики традиційних грошей у цифровий формат. Вони забезпечують швидші, безпечніші і економічні трансакції. Однак слід враховувати обмеження: у регіонах з недостатньою цифровою інфраструктурою CBDC можуть бути недоступними, а традиційна готівка залишиться затребуваною.

Фінансова доступність для всіх

CBDC відкривають доступ до цифрових фінансових послуг для людей і компаній, позбавлених можливості користуватися класичними банківськими продуктами. Це особливо актуально для регіонів з обмеженою мережею фінансових установ. Таке розширення доступу сприяє інтеграції більшої кількості учасників у формальну економіку.

Трансформація платіжних інфраструктур

Цифрові валюти дозволяють здійснювати розрахунки швидко, надійно і економічно, уникаючи посередників — платіжних процесорів і банків. Це потенційно знижує комісії і прискорює обробку транзакцій між учасниками.

CBDC для центральних банків: нові інструменти контролю

Цифрові валюти надають центральним банкам розширені можливості для управління грошово-кредитною політикою. Вони можуть здійснювати прямий вплив на грошову масу, рівень процентних ставок і інфляцію, забезпечуючи більш точний контроль економічної стабільності.

Впровадження CBDC переосмислює роль традиційних банків як фінансових посередників. Цифрова інфраструктура значно скорочує витрати і терміни обробки міжбанківських операцій, платежів і переказів, але одночасно може призвести до посилення регуляторного нагляду і державного контролю.

CBDC проти криптовалют: у чому суть різниць?

Незважаючи на те, що CBDC і криптовалюти — обидва цифрові інструменти, їх фундаментальні характеристики кардинально відрізняються. Ступінь централізації, нормативно-правова база, приватність користувачів і використовувані технології створюють дві зовсім різні парадигми фінансування. Ці різниці визначають їх призначення, сфери застосування і місце у глобальній фінансовій екосистемі.

Централізована влада проти децентралізації

Державні цифрові валюти випускаються і повністю регулюються центральними банками, які мають повний контроль над їх створенням, обсягом і адмініструванням. Центральні банки використовують CBDC для стабілізації грошової системи і реалізації своїх макроекономічних цілей у рамках існуючих фінансових структур.

Криптовалюти, навпаки, функціонують на децентралізованих мережах без єдиного органу управління. Технологія блокчейн дозволяє учасникам здійснювати прямі платежі без залучення посередників. Однак на практиці деякі аспекти крипто-екосистеми стають централізованими — наприклад, через концентрацію на великих торгових майданчиках для купівлі і зберігання активів.

При цьому CBDC, хоча і централізовані за природою, можуть містити елементи захисту приватності, надаючи користувачам певний рівень конфіденційності і контролю над своїми операціями.

Стабільність вартості: надійність проти волатильності

CBDC, прив’язані до національної валюти, зберігають стабільну вартість. Це робить їх придатними для використання у повсякденних розрахунках і накопиченні заощаджень. Громадяни і компанії можуть впевнено здійснювати платежі, не побоюючись різких коливань вартості.

Криптовалюти, особливо великі як Bitcoin (поточна ціна $88.90K, 24h зміна +1.53%) і Ethereum (ціна $2.98K, 24h зміна +1.75%), відомі значними коливаннями вартості, викликаними попитом ринку і спекулятивною активністю. За рік Bitcoin упав на -10.48%, тоді як Ethereum показав зниження на -14.68%. Ця волатильність створює інвестиційні можливості для спекулянтів, але одночасно робить використання криптовалют у повсякденних операціях ризикованим і непередбачуваним.

Конфіденційність: баланс між прозорістю і анонімністю

Рівень приватності CBDC залежить від обраної моделі реалізації. Деякі системи пріоритетизують конфіденційність операцій, інші вбудовують механізми аудиту для дотримання нормативних вимог і запобігання незаконній діяльності.

Криптовалюти часто позиціонуються як псевдонімні інструменти. Однак аналіз блокчейна продемонстрував, що здається анонімність може бути розкрита за допомогою спеціальних аналітичних технік, що дозволяють ідентифікувати особистості користувачів.

Призначення і застосування

CBDC створюються державними органами переважно для досягнення національних економічних і регуляторних цілей: підвищення доступності фінансових послуг, оптимізація трансграничних платежів, зміцнення валютного суверенітету.

Криптовалюти розроблялися як альтернатива традиційним фінансовим системам, спочатку орієнтовані на децентралізацію і незалежність від державного контролю.

Таблиця порівнянь: CBDC vs криптовалюти

CBDC і стейблкоіни: хто сильніший?

Стейблкоіни, як і CBDC, є формою цифрової валюти, але випускаються приватними компаніями, а не державними банками. Прикладом служить PYUSD від PayPal, який орієнтований на підтримку ініціатив на базі блокчейна.

Стейблкоіни розроблені для мінімізації волатильності шляхом забезпечення резервами і пропонують інвесторам більш безпечний спосіб отримувати дохід, особливо в періоди ведмежих ринків, коли ціни падають.

Світовий марш CBDC: хто попереду?

За п’ять років кількість країн, що вивчають CBDC, зросла з 35 (травня 2020 року) до 130 по всьому світу, згідно з даними Atlantic Council. 19 держав із G20 вже знаходяться на просунутих етапах розробки своїх цифрових валют.

Лідери впровадження

Багамські острови стали піонерами, випустивши Sand Dollar у жовтні 2020 року — першу у світі національну CBDC. Вона допомогла вирішити проблеми з операціями на Багамах, особливо після природних катастроф типу урагану Доріан у 2019 році. Sand Dollar залишається однією з найрозвинутіших національних цифрових валют у світі.

Китай увійшов у історію, запустивши e-CNY (цифровий юань) по всій країні під час зимових Олімпійських ігор 2022 року у Пекіні. Це дозволило Китаю стати першою великою економікою, реалізувавши масштабне впровадження CBDC. Китай активно просуває цифровий юань на міжнародній арені, прагнучи розширити його використання за межами країни.

Бразилія назвала свій проєкт DREX. Центральний банк почав пілотні тести цифрового реала, очікуючи повного впровадження до кінця 2024 року. Система базується на технології DLT і призначена для оптового рівня міжбанківських розрахунків.

Індія запустила пілотний проєкт RBI у роздрібному секторі в жовтні 2022 року. За планами, національний запуск мав відбутися до кінця 2023 року. До червня 2023 року понад 1.3 мільйона користувачів завантажили гаманці CBDC, а близько 300 тисяч торговців почали приймати платежі у цифровій валюті.

Австралія проводить тести через eAUD, спільний проєкт Commonwealth Bank і ANZ Banking Group. Пілотна програма організована Резервним банком Австралії для оцінки сценаріїв використання CBDC.

Чи може CBDC замінити криптовалюти?

Теорія заміщення децентралізованих криптовалют стикається з фундаментальним перешкодою — їх концептуальні різниці. CBDC орієнтовані на регулювання і контроль фінансових операцій, тоді як криптовалюти цінуються саме за їхню децентралізацію і відсутність централізованого органу управління.

Ці дві системи переслідують прямо протилежні цілі. Найімовірніше, вони будуть співіснувати паралельно, кожна вирішуючи свої задачі у фінансовій екосистемі.

Чи замінять CBDC звичайні гроші?

Масове витіснення готівки CBDC малоймовірне у найближчому майбутньому. Фактори, що перешкоджають повній заміні, включають низьку цифрову грамотність у деяких шарах населення, занепокоєння приватністю, ризики кібератак і технічні перешкоди у регіонах з недостатньою інфраструктурою.

Готівкові гроші залишаться важливим елементом фінансової системи паралельно з розгортанням CBDC.

Майбутнє грошей: симфонія цифрових систем

Тема CBDC викликає великий інтерес у сучасному фінансовому світі. У найближчі роки державні цифрові валюти ймовірно не витіснять повністю ні готівку, ні криптовалюти. Замість цього виникне інтегрована система, де кожен варіант грошей виконує свою функцію.

Криптовалюти надають децентралізацію і інвестиційні можливості, традиційні гроші забезпечують стабільність, CBDC і стейблкоіни створюють перехідний міст між централізованим управлінням і цифровою зручністю. Всі ці системи разом рухатимуть глобальний фінансовий розвиток.

Попереду чекає захоплююче майбутнє, де різні форми грошей — CBDC, стейблкоіни, криптовалюти і фіатні валюти — будуть конкурувати і доповнювати один одного, формуючи новий облік світової фінансової архітектури.

Як би вони не розвивалися, одне безперечно: гроші стануть все більш цифровими, але при цьому залишаться різноманітними і адаптованими до різних потреб користувачів.