Фінансування через випуск токенів на біржах: чи варто брати участь у IEO?

У криптовалютній екосистемі методи фінансування постійно змінюються. Від перших днів ICO (Initial Coin Offerings) до сучасних IEO (Initial Exchange Offerings) кожен етап намагається розв’язати проблеми попередньої моделі. Отже, що ж таке IEO? Чому це стає переважним способом фінансування нових проєктів? Цей повний посібник розгляне цю важливу інновацію у сфері криптофінансування.

Основна концепція IEO: Як біржі змінюють правила фінансування

Початкові біржові пропозиції (IEO) означають криптопроєкти, які продають токени безпосередньо через біржові платформи, а не залучають кошти від інвесторів окремо. У цій моделі біржа виступає посередником — вона не лише надає платформу для продажу, а й проводить ретельний огляд проєктів, а потім одразу після завершення збору коштів розміщує токени на біржах.

За цим, здавалося б, простим процесом стоїть важливий механізм довіри. Біржа пов’язує свою репутацію з проєктом, що означає, що має забезпечити достатню надійність проєкту, який вона перелікує. Натомість рання модель ICO повністю лежала у відповідальності сторони проєкту і не мала нагляду з боку третьої сторони, що призвело до появи великої кількості шахрайських проєктів.

Типовий випадок IEO — Sui (SUI)фінансування діяльності. Цей високопрофільний проєкт залучив майже 250 000 користувачів і зрештою став лідером на ринку. За останніми даними, ціна SUI становить $1.41, з 24-годинним зростанням +0.62% і ринковою капіталізацією $5.26B. Такий успіх зумовлений не лише якісним дизайном самого проєкту, а й суворим відбором і маркетингом платформи обміну.

IEO проти ICO проти IDO: трикутна війна методів фінансування

Щоб зрозуміти цінність IEO, спочатку потрібно зрозуміти еволюційний шлях криптофінансування.

Хаос і безлад в епоху ICO

Ранні ICO дозволяли будь-якому проєкту продавати токени безпосередньо інвесторам без необхідності схвалення третіх сторін. Це мало бути демократичним фінансуванням, але результат був катастрофічним — шахрайські проєкти з’являлися один за одним, і інвестори втрачали всі свої гроші. Ця модель без порогів суттєво підриває довіру до крипторинку.

Спроба IDO децентралізувати

Щоб вирішити проблему ICO, з’явилися IDO (початкові децентралізовані біржові пропозиції). IDO проводяться на децентралізованих біржах, що дає перевагу високої ліквідності та миттєвої торгівлі. Однак їй досі бракує суворого регуляторного контролю, який пропонують централізовані біржі, і інвесторам доводиться нести відносно високі ризики.

Баланс IEO

IEO намагаються знайти баланс між ними. Вона зберігає трастову підтримку біржі, одночасно відбираючи проєкти через професійний процес. Оскільки біржа відповідає за базову якість проєкту, вона проводить сувору перевірку. Ця модель є більш безпечною, ніж ICO, і більш гарантованою ліквідністю біржами, ніж IDO.

Історичний переломний момент у фінансовій екосистемі

Еволюція криптофінансування — це не миттєве досягнення, а вимушене оновлення.

Регуляторний шторм 2017-2018 років

Коли варварство ICO зросло до певної міри, уряди почали діяти. Китай і Південна Корея першими заборонили діяльність ICO у вересні 2017 року. Національна комісія з цінних паперів В’єтнаму оголосила ICO незаконними у жовтні 2017 року. Резервний банк Індії запровадив подібні обмеження у квітні 2018 року, а фінансовий регулятор Болівії заборонив діяльність, пов’язану з ICO у липні 2018 року.

Ця серія регуляторних заходів чітко показує, що повністю нерегульовані методи фінансування не працюватимуть.

Зростання IEO у 2019 році

Саме в цьому контексті IEO стали більш структурованою та безпечною альтернативою. Деякі відомі біржі запустили кілька успішних проєктів IEO через ретельну перевірку. Наприклад, проєкт BitTorrent залучив 7,2 мільйона доларів за кілька хвилин через платформу біржі, що свідчить про сильне прагнення до якісних проєктів у випадку довержень трастів.

Цей етап знаменує значний зсув у фінансуванні криптовалют від «варварського зростання» до «нормативного розвитку».

П’ять кроків до того, як насправді працює IEO

Проєкти та інвестори, які беруть участь у IEO, повинні проходити відносно стандартизований процес. Розуміння цього процесу є ключовим для прийняття правильних рішень.

Крок 1: Суворе оголошення та попередній огляд проєкту

Спочатку проєктна команда повинна подати детальні матеріали заявки до біржі. Ці матеріали включають повний опис бізнес-моделі, технічний аналіз доцільності, досвід членів команди, детальні аналітичні документи та конкретні плани розподілу токенів. Це не проста форма для заповнення, але проєкт вимагає демонстрації професійних операційних можливостей.

Крок 2: Глибока перевірка на біржі

Біржі не просто приймають самопрезентацію проєкту. Вона передбачає проведення комплексних перевірок біографічних даних, включаючи підтвердження справжньої особи команди, оцінку технічної основи проєкту, аналіз життєздатності бізнес-моделі та забезпечення відповідності проєкту всім регуляторним стандартам. Цей процес часто триває тижнями або навіть місяцями.

Крок 3: Визначення структури фінансування

Після проходження розгляду проєкту обидві сторони повинні домовитися про визначення конкретної структури IEO. Це включає встановлення цілей фінансування, визначення жорсткого ліміту (максимальна сума фінансування) або м’якої лімітації (мінімальна сума), визначення цін на токени, встановлення максимального ліміту участі та інше.

Крок 4: Офіційний запуск IEO

Після розміщення проєкту на біржовій платформі інвестори можуть брати участь безпосередньо через свої біржові рахунки. Цей процес набагато простіший за складні кроки, такі як доступ до офіційного сайту проєкту, завантаження гаманця та переказ грошей. Кошти інвесторів надходять безпосередньо на біржу, що знижує ризик шахрайства.

Крок 5: Лістинг і ліквідність

Після завершення IEO токен зазвичай одразу виставляється на біржу для торгівлі. Це гарантує, що інвестори зможуть швидко отримати ліквідність, а не чекати тижнями чи навіть місяцями на пошук торгової пари на біржі, як це було з ранніми запусками токенів.

Біржа та команда проєкту виконують свої обов’язки

У моделі IEO різні учасники мають чіткий розподіл обов’язків.

Місія біржі

Основна відповідальність біржі — діяти як «якісний воротар». Вона вимагає:

• Проведення комплексних перевірок відповідності проєктів для забезпечення відповідності законодавчим вимогам
• Оцінити здійсненність і ринковий потенціал проєкту для забезпечення безпеки інвесторів
• Організація фінансових заходів, надання технологічних платформ та маркетингової підтримки
• Взяти на себе репутаційний ризик у разі проблем із проєктом

Оскільки репутація біржі пов’язана з проєктом, її перевірка зазвичай суворіша. Жодна біржа не хоче шкодити своєму бренду через шахрайський проєкт.

Відданість команди проєкту

Команда проєкту повинна:

• Розробляти продукти чи послуги, які справді працюють, а не обіцянки на папері
• Надання прозорих фінансових звітів та прогресу проєкту
• Реалізувати встановлену дорожню карту для виконання різних етапів проєкту
• Раціональне використання фінансових фондів для створення цінності для інвесторів

Такі взаємозв’язки між двома сторонами гарантують, що IEO мають вищу якість проєкту, ніж інші методи фінансування.

П’ять атракцій для інвесторів IEO

Для інвесторів, які хочуть брати участь у крипторинку, але турбуються про ризики, IEO пропонують кілька важливих переваг.

Подвійна гарантія безпеки та довіри

Найбільша перевага IEO — це підтримка бірж. Біржі повинні проводити сувору перевірку перед розміщенням проєктів на листинг, щоб оцінити відповідність і доцільність проєкту. Цей процес перегляду фактично допомагає інвесторам виконати домашнє завдання. Порівняно з «егоїстичними благословеннями» в епоху ICO, IEO забезпечують відносно надійний механізм скринінгу.

Звісно, це не означає, що IEO є повністю безпечними — просто ризики відносно керовані.

Зручність миттєвого початку торгівлі

У режимі IEO інвесторам не потрібно відвідувати офіційний сайт проєкту, завантажувати спеціальні гаманці чи виконувати складні операції з передачі токенів. Все відбувається в межах знайомого інтерфейсу обміну. Після збору коштів токен одразу котується на біржах, що дозволяє інвесторам швидко отримувати доступ до ліквідності, а не мати можливості продавати.

Чітке зобов’язання дотримуватися нормативних вимог

Біржі, що розміщують IEO, часто підпадають під суворі правила і повинні відповідати таким вимогам, як «Знай свого клієнта» (KYC) та протидії відмиванню грошей (AML). Це означає, що весь процес фінансування здійснюється в межах правової рамки, а права та інтереси інвесторів захищені інституційно.

Контроль якості для вибраних товарів

Оскільки біржі мають нести відповідальність за проєкти, внесені до списку, обираються лише проєкти, які відповідають певним стандартам якості. Цей механізм «найкраще з найкращого» допомагає інвесторам уникати найгірших проєктів. Звісно, вибір не означає 100% успіх — але принаймні очевидна шахрайство виключена.

Широка увага на світовому ринку

Великі біржі мають глобальну базу користувачів, і проєкт IEO може привернути увагу інвесторів з усього світу. Така широка увага ринку часто призводить до більшого обсягу торгівлі та підтримки ціни, що є позитивним фактором для ранніх інвесторів.

Як правильно брати участь у IEO: практичний посібник для інвесторів

Якщо ви хочете взяти участь у IEO, наступні кроки є надзвичайно важливими.

Створити та завершити верифікацію акаунта

Спочатку потрібно відкрити рахунок на біржі, де розміщено IEO. Цей процес вимагає проходження верифікації KYC, включаючи подання документів, таких як підтвердження особи та адреса. Цей крок може здатися клопітним, але насправді він захищає себе — гарантує, що ваші кошти та рахунки перебувають у регульованому середовищі.

Процес верифікації зазвичай триває від 24 годин до кількох робочих днів, тож не чекайте, поки IEO ось-ось почнеться.

Поповніть необхідні кошти

Далі потрібно покласти кошти у свій гаманець для обміну. Більшість IEO приймають основні криптовалюти, найчастіше Bitcoin (BTC)та Ethereum (ETH)。 Згідно з останніми ринковими даними, BTC наразі оцінюється $88,90 тис., а ETH — $2.98 тис. доларів.

Переконайтеся, що у вас достатньо балансу при внесенні депозиту, і, можливо, вам доведеться відкласти достатньо коштів, щоб скористатися квотою, враховуючи ліміт квот IEO.

Комплексно оцініть п’ять вимірів проєкту IEO

Перед тим, як інвестувати гроші, потрібно провести власне дослідження.

Спершу заглибиться в основи проєкту. Дізнайтеся, яку проблему проєкт хоче вирішити, чи є його рішення інноваційним і чи є реальна потреба на ринку. Читайте аналітичні папери, але не будьте забобонними щодо них — багато невдалих проєктів також мають гарні білі папери. Найважливіше — перевірити бекграунд проєктної команди. Чи мають члени команди успішний досвід у відповідній сфері? Чи показує їхній акаунт на GitHub постійний технічний розвиток?

По-друге, оцініть довіру до обміну. Різні біржі можуть мати різні критерії оцінки проєктів IEO. Вибір авторитетної біржі з успішним досвідом IEO може суттєво знизити ризик шахрайства.

По-третє, аналізуйте токеноміку. Це найбільш недооцінена, але найважливіша частина. Перевірте загальну кількість токенів, обіг, плани релизу та кількість токенів, які має команда розробників. Якщо команда розробників має велику кількість токенів, але повільно їх випускає, це може стати ціновим тиском після запуску проєкту. Крім того, чи є ціна IEO розумною порівняно з можливою майбутньою ринковою ціною?

По-четверте, оцініть потенціал ринку та конкурентну позицію. Які конкуренти стоять перед проєктом? Чим його відрізняє? Справді життєздатний проєкт повинен мати чітке позиціонування в конкурсі.

По-п’яте, будьте обережні з червоними прапорцями. Серед них — відсутність прозорості, надмірне приховування особистостей членів команди, перебільшені цілі проєкту, але відсутність конкретних планів, команди, які брали участь у невдалих проєктах, та уникнення питань відповідності нормативним вимогам. Це всі тривожні сигнали, які потребують високої пильності.

Поширений пароль для історій успіху IEO

Дивлячись на успішні проєкти IEO, ви побачите, що вони часто мають кілька спільних рис.

Класичний успіх проєкту BitTorrent

BitTorrent, ймовірно, найвідоміша історія успіху в історії IEO. Проєкт зібрав 7,2 мільйона доларів за лічені хвилини через стартовий майданчик біржі. Головна причина її успіху — існуюча база користувачів із сотень мільйонів користувачів — вся мережа BitTorrent працює глобально понад 20 років і має велику базу користувачів. Коли проєкт оголосив про запуск токена проєкту, ця готова база користувачів перетворилася на сильний попит на ринку.

Це свідчить нам, що проєкт із реальною базою користувачів має більші шанси на успіх у IEO, ніж концепція замку в повітрі.

Висока ринкова капіталізація проєкту Sui

Згаданий проект Sui також варто подивитися. Проєкт залучив майже 250 000 користувачів, що свідчить про те, що ринок переповнений очікуваннями щодо його технічних рішень. Поточна ринкова капіталізація SUI досягла 5,26 млрд доларів, що відображає визнання інвесторами її довгострокової вартості.

Успіх Sui полягає не лише в її видатній технічній основі, а й у здатності запускати правильне рішення на потрібному ринку в потрібний час — це спільний інгредієнт усіх успішних фандрейзингів.

Шаблони для інших успішних проєктів

Інші успішні проєкти IEO часто мають такі характеристики:

• Задовольнювати реальні потреби ринку, а не фінансування заради фінансування
• Мати досвідчену та авторитетну команду
• Міцна технічна база та чітка дорожня карта
• Здатність отримувати справжню підтримку від спільноти, а не покладатися на неправдиву пропаганду
• Обирати фінансування у потрібний час на ринку

Болючі уроки з невдач IEO

Не всі IEO є успішними. Уроки, отримані з невдач, не менш важливі.

Слабкі основи проєкту

Багато невдалих проєктів IEO вже мають проблеми ще до отримання фінансування. Їхні ціннісні пропозиції є розмитими, технічні рішення не є конкурентними, і навіть є логічні лазівки в основних концепціях деяких проєктів. Проєкти без реальної підтримки користувачів, незалежно від того, скільки грошей вони залучають, зрештою будуть важко довговічними.

Це нагадує інвесторам не обманюватися обсягом фінансування, а звертати увагу на внутрішню цінність проєкту.

Відсутність прозорості та контролю

Деякі невдалі проєкти IEO суттєво змінили свої плани після фінансування, або інформація про членів команди не відповідала публічності. Деякі проєкти працюють зовсім без прозорості, і інвестори просто не знають, куди витрачаються кошти.

Навіть для проєктів, які проводили IEO, біржі можуть не мати змоги повністю усунути такі ризики. Це підкреслює необхідність для інвесторів самостійно проводити глибокі дослідження.

Вплив ринкового таймінгу та циклів

Запустити IEO на ведмежому ринку значно складніше, ніж на бичачому ринку. Багато проєктів запускаються в період низького ринкового настрою, що призводить до нестачі участі та недосягнутих цілей фінансування. Це показує, що навіть якщо сам проєкт хороший, неправильний час розміщення може призвести до провалу.

Зміни в регуляторному середовищі

Деякі проєкти IEO зазнали змін у регуляторній політиці після запуску, що призвело до неможливості продовжувати роботу в певних регіонах. Це нагадує як сторонам проєкту, так і інвесторам, що їм слід уважно стежити за регуляторними тенденціями.

Ризики, з якими доводиться стикатися інвестиції IEO

IEO, хоча й безпечніші за ICO, все ж не є безризиковими інвестиціями.

Екстремальна волатильність ринку

Після того, як IEO токен виходить на бірж, його ціна суттєво коливається залежно від настроїв на ринку. Багато проєктів різко зникли вже за кілька годин після запуску. Ця крайня волатильність може призвести до значних втрат для інвесторів, особливо для тих, хто запізнюється, які прагнуть більших покупок.

Еволюція регуляторних ризиків

Регуляторне ставлення до криптовалют у світі досі змінюється. Певна юрисдикція може раптово заборонити IEO або накласти обмеження на відповідну біржу. Ця регуляторна невизначеність — це ризик, якого жодна інвестиція в криптовалюту не може повністю уникнути.

Пастки ліквідності

Хоча IEO зазвичай пропонують кращу ліквідність, ніж інші методи фінансування, це не є абсолютним. У деяких випадках обсяг торгів токена може бути низьким після запуску, і інвестори можуть зіткнутися з значним проскальзуванням при продажу.

Ризики виконання проєкту

Фінансування — це лише початок. Чи буде проєкт реалізовано так, як обіцяно в білій книзі, чи зможе команда залучити та утримати найкращих талантів, а також чи розвиватиметься ринок відповідно до очікувань — це фактори, які не можна контролювати. Багато проєктів поступово втрачають імпульс після фінансування і зрештою перетворюються на зомбі-проєкти.

Обмеження належної перевірки біржі

Навіть за суворої перевірки біржі мають обмежені аналітичні можливості. Може бути інформація, навмисно приховувана стороною проєкту, або певні фактори ризику, які обмін не передбачив. Інвестори не можуть повністю покладатися на перевірку біржі і все одно мають самостійно проводити домашнє дослідження.

Шість трендів, що формують майбутнє IEO

Сама модель IEO також розвивається. Ось важливі тенденції, які формують майбутнє цієї галузі.

Регуляторна база поступово вдосконалювалася

У міру дозрівання крипторинку регулятори по всьому світу створюють кращі рамки для регулювання діяльності IEO. Це може означати вищі вимоги до відповідності, але також забезпечує більшу легітимність і стабільність IEO. Інституційні інвестори можуть бути більш схильні брати участь у IEO, що підвищить загальну якість ринку.

Постійний розвиток технології блокчейн

Досягнення в базовій технології блокчейн дозволять майбутнім IEO підтримувати більш складні та інноваційні токеномічні дизайни. Може з’явитися більше токенів із складними механізмами, такими як умовні релізи та динамічні комісії.

Розширення географічного охоплення

IEO наразі зосереджені переважно на розвинених крипторинках і, як очікується, розширяться на ринки, що розвиваються в майбутньому. Це може відкрити можливості для інвесторів з більшої кількості регіонів і галузей.

Токенізація реальних активів

Майбутні IEO можуть більше не обмежуватися утилітарними токенами, а розширюватимуться на захищені токени, що представляють реальні активи — такі як володіння нерухомістю, товарні ф’ючерси або навіть токенізовані версії власного капіталу компанії. Це об’єднає традиційні фінанси та крипторинки.

Конвергенція DeFi та CeFi

Децентралізовані фінанси(DeFi)З централізованими біржами(CeFi)Межа між ними розмивається. Майбутні IEO можуть включати більше елементів DeFi, наприклад, заміну традиційного випуску фіксованої ціни ліквідним фермерством, надаючи інвесторам нові способи участі.

Інноваційне поєднання моделей фінансування

Ми можемо стати свідком появи гібридних моделей фінансування, які поєднуватимуть переваги IEO, ICO та Secure Token Offerings (STO) для створення більш гнучких і різноманітних шляхів для фінансування проєктів.

Підсумкові думки: Теперішнє та майбутнє IEO

Ринок криптовалют загалом оптимістично налаштований щодо майбутнього IEO. Зі зростанням глобального впровадження криптовалют очікується, що IEO ще більше інтегруватимуться з традиційними фінансовими системами, що потенційно сприятиме гармонізації регуляторних стандартів у різних регіонах. Ця конвергенція є важливим кроком на шляху IEO до основних інвестиційних інструментів.

IEO, хоча й ризиковані, також відкривають значні можливості, особливо з розвитком ринку. Головне — інвесторам потрібно:

По-перше, проводьте належне самоосвіту. Розуміння того, як працюють IEO, методи оцінки проєктів та здатність ідентифікувати ризики – усе це є передумовами для участі в IEO.

По-друге, суворо дотримуйтесь належної перевірки. Не піддавайтеся маркетинговій презентації проєкту, заглибтеся в технічну основу, бекграунд команди, токеноміку та навіть відгуки спільноти проєкту.

По-третє, живіть у межах своїх можливостей і керуйте ризиками. Інвестуйте лише те, що можете собі дозволити втратити, не надто зосереджуйтеся на окремих проєктах і тримайте портфель диверсифікованим.

І нарешті, залишайтеся спокійними та терплячими. Короткострокові коливання ринку часто затінюють довгострокову вартість. Справжні можливості часто з’являються у проєктах, де можна побачити поверхню і зрозуміти глибоку цінність.

IEO можуть стати інвестиційною сферою, яку варто дослідити інвесторам, які прагнуть диверсифікувати свої інвестиції у сфері криптовалют за допомогою належного управління ризиками та ретельних досліджень. Але лише якщо ви розумієте: жодна інвестиція не є повністю безпечною, включаючи IEO.