Еволюція рішень другого рівня: Які токени L2 домінуватимуть у 2025 році?

Індустрія блокчейн стоїть на критичному поворотному пункті. Оскільки Bitcoin і Ethereum залишаються фундаментальними стовпами криптоінфраструктури, їх архітектурні обмеження стають все більш очевидними. Bitcoin обробля приблизно 7 транзакцій за секунду, тоді як можливості Layer-1 Ethereum максимум досягають близько 15 TPS — різкий контраст із централізованими системами, такими як Visa, які обробляють 1 700 TPS. Цей розрив у продуктивності спричинив хвилю інновацій у масштабуванні, з мережею Layer-2, що з’являється як основна відповідь на трилему блокчейна — баланс між масштабованістю, безпекою та децентралізацією.

Мережі Layer-2: Механізми за магією

Рішення Layer-2 працюють за ілюзорно простим принципом: обробляти транзакції поза основним ланцюгом, а потім узагальнювати результати на Layer-1. Переміщуючи обчислення поза ланцюгом, ці мережі значно зменшують затори, знижують комісії до 95% і дозволяють швидкість транзакцій у тисячах за секунду, а не в одиницях.

Архітектура залежить від вибору технології. Optimistic Rollups припускають валідність транзакцій за замовчуванням, вимагаючи криптографічної перевірки лише у разі суперечок — прагматичний підхід, яким користуються проекти Arbitrum і Optimism. Zero-Knowledge Rollups використовують передову криптографію для створення доказів, що підтверджують тисячі транзакцій одночасно без розкриття деталей транзакцій, забезпечуючи підвищену приватність і ефективність. Validium і Plasma представляють альтернативні парадигми масштабування, кожна з яких робить різні компроміси між децентралізацією, безпекою та пропускною здатністю.

Для розробників і трейдерів практичні переваги є трансформативними: DeFi-протоколи стають економічно життєздатними при менших розмірах транзакцій, NFT-ринки працюють без непомірних витрат на створення, а ігрові застосунки досягають характеристик продуктивності, необхідних для масового впровадження.

Лідери ринку: Конкурентний ландшафт

Arbitrum і Optimism: Дві гіганти

Arbitrum наразі домінує в екосистемі Ethereum L2 за загальною вартістю заблокованих активів, контролюючи понад 51% ринку. Працюючи як Optimistic Rollup, він забезпечує 2 000–4 000 TPS і знижує газові комісії до 95%. Токен ARB використовується для управління та транзакційних зборів, зараз торгується за $0.19 з ринковою капіталізацією $1.10 млрд.

Optimism відповідає технічним можливостям Arbitrum із схожими цільовими показниками пропускної здатності та паралельною прихильністю до децентралізації. Токен OP торгується за $0.27 з ринковою капіталізацією $524.13 млн. Обидві мережі мають розвинуті екосистеми з провідними DeFi-протоколами, NFT-платформами та ігровими застосунками.

Конкуренція між цими двома мережами стимулює безперервні інновації — кожна прагне до швидшого завершення транзакцій, нижчих комісій і покращення інструментів для розробників.

Polygon: Мульти-ланцюгова організація

Polygon працює інакше, ніж традиційні rollups. Замість одного рішення масштабування він функціонує як мульти-ланцюгова екосистема, підтримуючи кілька технологій Layer-2 одночасно. З пропускною здатністю понад 65 000 TPS Polygon значно перевищує конкурентів із одного ланцюга. Токен MATIC є основним утилітним активом у всій екосистемі.

Ця архітектурна гнучкість приваблює різні проекти: деякі віддають перевагу zk-Rollup для приватності, інші — ефективності сайдчейнів. Інтеграція Polygon з Ethereum, BNB Chain та іншими блокчейнами створює справжню інтероперабельну платформу у ширшій криптоекосистемі.

Lightning Network: Масштабування Bitcoin

Хоча рішення Ethereum L2 домінують у новинах, у Bitcoin є власна інфраструктура масштабування. Lightning Network дозволяє офчейн-канали платежів, здатні теоретично обробляти до 1 мільйона TPS. Працюючи як мережа двонапрямних платіжних каналів, а не традиційний rollup, Lightning жертвує деякими гарантіями безпеки заради неймовірної швидкості.

З $198 мільйонами в загальній заблокованій цінності, Lightning досягла значного прориву для мікроплатежів і переказів Bitcoin — випадки використання, де зниження транзакційних витрат у 10 разів суттєво впливає на економіку.

Нові конкуренти і спеціалізовані протоколи

Manta Network: Приватність як пріоритет

Manta Network підходить до Layer-2 із приватністю як основним принципом, а не додатком. Використовуючи zero-knowledge криптографію, Manta Pacific забезпечує анонімні транзакції та конфіденційні смарт-контракти. Токен MANTA зараз торгується за $0.07 з ринковою капіталізацією $33.90 млн.

Manta швидко проникла на ринок, нещодавно обігнавши Base і стала третьою за величиною Ethereum L2 за TVL. Її траєкторія демонструє зростаючий попит на рішення масштабування із збереженням приватності, особливо у DeFi, де аналіз транзакцій є конкурентною слабкістю.

Starknet: STARK-докази і теоретичні максимуми

Starknet використовує STARK (Масштабовані, прозорі аргументи знань) замість традиційних zk-SNARKs, пропонуючи теоретичну пропускну здатність у мільйони TPS. Хоча на практиці поточне розгортання досягає 2 000–4 000 TPS, архітектура Starknet позиціонує його для надзвичайного масштабування з розвитком протоколу.

Програмування на Cairo замість Solidity створює труднощі для міграції Ethereum-розробників, але зростаюча підтримка інструментів зменшує цю перешкоду. Starknet — більш експериментальний кінець спектру L2 — високий ризик, але потенційно високий прибуток для ранніх учасників.

Immutable X: Архітектура, орієнтована на ігри

Immutable X застосовує технологію Validium, спеціально оптимізовану для NFT-ігор. Пропускна здатність понад 9 000 TPS і мінімальні транзакційні витрати створюють ідеальні умови для ігор із частими ончейн-інтеракціями. Токен IMX торгується за $0.24 з ринковою капіталізацією $196.33 млн.

Зі зрілістю блокчейн-ігор, що переходять від спекулятивних моделей до ігрових, платформи, спеціально розроблені для ігрової економіки, все більше відрізнятимуться від універсальних рішень масштабування.

Coti і Dymension: Альтернативні парадигми

Coti переходить із Cardano L2 до Ethereum L2, реалізуючи приватність і підтримуючи 100 000 TPS. Токен COTI торгується за $0.02 з ринковою капіталізацією $55.74 млн, що робить його одним із найбільш доступних за ціною L2-токенів.

Dymension вводить модульну архітектуру через RollApps — налаштовувані мережі Layer-2, оптимізовані для конкретних застосунків. З пропускною здатністю 20 000 TPS Dymension відображає іншу філософію масштабування: замість універсальної ефективності, вона дозволяє оптимізацію під конкретний застосунок.

Перспективи 2025: Трансформативна роль Ethereum 2.0

Proto-Danksharding — це переломний момент для економіки Layer-2. Збільшення базової доступності даних Ethereum до 100 000 TPS перетворює мережі Layer-2 із дорогих, але необхідних обходів у справжні альтернативи Layer-1.

Ця еволюція дозволяє розділити застосунки: ті, що потребують максимальної безпеки Ethereum, працюють на Ethereum Layer-1, тоді як все інше — DeFi, ігри, соціальні мережі, торгівля — мігрує до Layer-2, де витрати і затримки стають економічно незначними. Токени L2 отримують безпосередню вигоду через зниження витрат на секвенсери, що зменшує комісії користувачів і потенційно підвищує корисність токенів.

Основні міркування для інвесторів у токени Layer-2

Ризик концентрації ринку: ARB і OP разом контролюють приблизно 60% TVL Ethereum L2. Диверсифікація у нових рішеннях, таких як MANTA або STARKNET, пропонує вищий ризик-скоригований дохід для інвесторів, готових ризикувати на ранніх етапах протоколів.

Різниця у економіці зборів: З впровадженням Danksharding конкуренція на ринку Layer-2 посилиться навколо немасових аспектів — досвіду розробників, якості екосистеми, регуляторної ясності. Токени, що отримують цінність переважно від зборів, можуть зазнати труднощів; токени, що мають управлінську цінність, — перевершити.

Технічна диференціація: рішення із фокусом на приватність (MANTA, COTI) та спеціалізовані протоколи (IMX для ігор) займають окремі ніші з меншим рівнем конкуренції. Загальні рішення піддаються тиску комодитизації, оскільки Proto-Danksharding зменшує різницю у комісіях.

Висновок

Мережі Layer-2 перейшли від експериментальної інфраструктури до фундаментальних компонентів блокчейн-екосистеми. Конкурентний ландшафт, що охоплює Arbitrum, Optimism, Polygon, Manta Network і спеціалізовані протоколи, такі як Immutable X, демонструє ринок, що оптимізує за кількома параметрами: пропускною здатністю, вартістю, приватністю, децентралізацією та якістю екосистеми.

Токени L2, що репрезентують ці мережі — ARB, OP, MATIC, MANTA, IMX, COTI та інші — відображають цю різноманітну еволюцію. Замість одного переможця Layer-2, 2025-й, ймовірно, стане роком, коли спеціалізовані рішення захоплять цінність у своїх сферах, тоді як універсальні рішення зосередяться на досвіді користувачів і мережевих ефектах.

Для учасників, що оцінюють експозицію до Layer-2, важливо співвідносити сильні сторони протоколів із вимогами конкретних застосунків, а не шукати універсальні «кращі» рішення. Зі зрілістю Ethereum 2.0 і прискоренням впровадження Layer-2, протоколи, що найкраще оптимізовані під цільові задачі, ймовірно, отримають найсильнішу фундаментальну підтримку своїх токенів.