Розуміння FDV у криптовалюті: Повний посібник з оцінки повного розмивання

2025-12-26 13:39:53

Реальна картина за оцінкою токену

При оцінюванні криптовалютного проекту лише ціна токену може бути оманливою. Саме тут на допомогу приходить Fully Diluted Valuation (FDV) як важливий індикатор для серйозних інвесторів. FDV криптовалюти відображає те, якою була б загальна ринкова вартість цифрового активу, якби всі можливі токени, які коли-небудь можуть існувати, вже циркулювали на ринку. Простими словами: FDV = Поточна ціна токену × Максимальний загальний обсяг випуску.

На відміну від ринкової капіталізації, яка враховує лише доступні на даний момент токени, FDV дає повну картину потенційного розмивання та сценаріїв майбутньої оцінки. Це фундаментально важливо для тих, хто прагне приймати обґрунтовані інвестиційні рішення у крипто.

Чому FDV криптовалюти важливіше, ніж здається

Значення розуміння FDV полягає у кількох ключових аспектах:

Виявлення ризиків інфляції: Проект може мати привабливу поточну ринкову капіталізацію, але якщо між циркулюючим обсягом і загальним обсягом існує велика різниця, майбутні випуски токенів можуть суттєво вплинути на ціну. FDV одразу відкриває цей прихований ризик.

Об’єктивне порівняння проектів: Різні токени мають різні графіки емісії. FDV дозволяє порівнювати їх на рівних умовах, незалежно від того, скільки токенів заблоковано або ще не випущено. Токен, що торгується за $10 з загальним обсягом 10 мільйонів токенів, має таку саму FDV ($100 мільйонів), як і токен із $1 з загальним обсягом 100 мільйонів.

Прогнозування довгострокової цінності: FDV допомагає інвесторам передбачити, як може змінитися оцінка з часом, коли проект розвиватиметься і більше токенів увійде в обіг. Це фактично враховує інфляцію, вже закладену у токеноміку.

Обчислення у реальних умовах

Припустимо, проект запускається з такими параметрами: поточна ціна токену — $2, але максимальний обсяг — 1 мільярд токенів. Тоді FDV становитиме $2 мільярд. Якщо наразі циркулює лише 200 мільйонів токенів, ринкова капіталізація становить лише $400 мільйонів. Ця різниця у 5 разів сигналізує про значний потенційний розмив у майбутньому.

Що це означає на практиці:

Поточна ринкова капіталізація: $400 мільйонів (на основі 200М циркулюючих токенів за $2)
Повна оцінка при розмиві: $2 мільярдів (з усього 1 млрд токенів за $2)
Прихований розмив: інші 800 мільйонів токенів, що очікують розблокування

FDV проти ринкової капіталізації: ключова різниця

Ринкова капіталізація враховує лише активний обсяг, тому може здаватися меншою і іноді більш привабливою, ніж є насправді. FDV дає повну картину, враховуючи всі токени, які колись з’являться. Проект із гарною ринковою капіталізацією може фактично стикатися з великим розмивом після розблокування токенів.

Розуміння FDV криптовалюти є необхідним для оцінки токеноміки та прогнозування майбутніх цінових рухів при зміні динаміки пропозиції. Розумні інвестори використовують обидва показники разом: ринкову капіталізацію для оцінки поточного настрою і FDV для довгострокової структурної оцінки.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.