Про деякі спостереження щодо $HMSTR$.

Раніше я помітив один феномен — коли відкритий інтерес (OI) наближається до ринкової капіталізації, ціна ймовірно послаблюється. Нещодавно я запитав у AI і зрозумів, що ці дані насправді не мають обов’язкового зв’язку. Причина дуже проста: OI — це дані на рівні контрактів, а ринкова капіталізація — на рівні спотового ринку. Поки на ринку деривативів існують контрагенти, обсяг відкритого інтересу цілком може перевищувати загальну ринкову вартість спотових активів.

Тому замість того, щоб зациклюватися на цьому показнику, краще подивитися з іншого боку — на ступінь накопичення деривативних позицій відносно обсягу спотових активів. Чим сильніше накопичуються позиції, тим слабша здатність ринку протистояти тиску, і при активній ліквідації може виникнути ланцюгова реакція.

Але найкорисніше — стежити за актуальним рухом ставки фінансування. Чим глибше негативна ставка, тим сильніше зосереджена сила коротких позицій. У такій ситуації крупні гравці зазвичай не наважуються знижувати ціну, хіба що самі займаються короткими позиціями для підтримки. Найбільш небезпечний сигнал — це момент, коли негативна ставка перестає зростати і починає звужуватися, адже саме в цей момент зазвичай настає переломний момент.