美元індекс опустився до 97.95, встановивши найслабший показник з 2017 року, зниження за рік склало 9.7%. За цим стоїть очевидна причина — інститути роблять ставку на ще два зниження ставки ФРС у наступному році, а також побоювання щодо кредитної репутації долара через тарифну політику Трампа.

Згідно з традиційною логікою, ослаблення долара має сприяти зростанню таких активів, як біткоїн, що оцінюються у доларах. Але реальність розвіяла цю ілюзію. BTC все ще коливається біля 88000 і не демонструє незалежної динаміки від знецінення долара.

Де ж причина? У пріоритетах у боротьбі за ліквідність. Наприкінці року у інституційних гаманців залишилось зовсім небагато, і при ребалансуванні портфелів вони ретельно зважують кожен крок. Що в результаті? Американські акції (індекс S&P 500 цього року виріс на 18%) і дорогоцінні метали отримали найвигідніші позиції, а криптовалюти залишилися в черзі.

Як довго така диспропорція може тривати? Це залежить від розвитку подій у наступному році. Якщо макроекономічна ситуація знову зміниться, баланс потоків капіталу може несподівано повернутися у протилежний бік.