Вчора після оприлюднення даних по безробіттю, поведінка криптовалютного ринку була вражаючою — Біткоїн за півгодини виріс на 5000 пунктів, Ethereum прорвав позначку 2300 доларів. Але цікаво, що одночасно американські акції показали стриману динаміку: індекси Dow Jones і Nasdaq зросли лише на 0.3%. Це один і той самий позитивний сигнал, чому реакція двох ринків настільки різна?

Дані по безробіттю — це індикатор стану ринку праці США, що безпосередньо відображає зміну кількості працевлаштованих у несільськогосподарському секторі. Коли дані нижчі за очікування, ринок інтерпретує це як ознаку можливого економічного тиску, що підвищує ймовірність того, що ФРС раніше завершить підвищення ставок або почне знижувати їх. Теоретично це позитивно для всіх ризикових активів, але насправді реакція крипторинку і фондового ринку суттєво відрізняється.

Головна причина — у різниці у характеристиках капіталу. У криптовалютному ринку переважають короткострокові спекулятивні інвестиції, які швидко реагують на зміни у політичних очікуваннях: як тільки з’являється сигнал про зниження ставок, вони швидко починають купувати, що сприяє швидкому зростанню цін. У порівнянні з цим, у фондовому ринку частка довгострокових інституційних інвесторів більша, і вони не поспішають коригувати свої позиції через окремі коливання даних, більше зосереджуючись на фундаментальних показниках компаній і загальній економічній ситуації. Хоча дані по безробіттю викликали очікування зниження ставок, їхній реальний вплив на оцінку ринку і прибутковість компаній ще потребує додаткового спостереження, і саме ця обережність зумовлює помірну реакцію фондового ринку.

Цей контраст ілюструє особливості сучасної ринкової структури — ціна криптоактивів визначається переважно короткостроковими емоційними коливаннями, тоді як традиційний ринок більш раціональний і відстає у реакції. Розуміння цієї різниці допомагає краще орієнтуватися у реальних тенденціях у макроекономічному циклі.