Розуміємо Liquid Restaking: Повний посібник по перспективним протоколам 2025

2025-12-26 13:13:40

Restake Meaning і основи механізму

Щоб розібратися в інноваційній схемі liquid restaking, спочатку потрібно зрозуміти фундамент, на якому вона ґрунтується. Йдеться про Proof of Stake (PoS) — механізм консенсусу, впроваджений у ряді блокчейн-мереж для досягнення децентралізованої згоди. У цій системі учасники повинні зафіксувати певний обсяг токенів у якості застави, забезпечуючи роботу та безпеку мережі. Чим більше розмір вашої застави, тим вища ймовірність бути обраним валідатором для перевірки транзакцій і створення нових блоків. За правильну роботу у мережі учасники отримують нагороди, які розраховуються як відсоток від застейканого обсягу.

Liquid restaking розширює класичну парадигму стейкінгу через впровадження спеціалізованого механізму. Він дає можливість ліквідним токенам стейкінгу (Liquid Staking Tokens, LST), які слугують цифровим представленням застейканих активів, функціонувати в екосистемі децентралізованих фінансів (DeFi). Ці токени не заморожені — їх можна вільно торгувати, переказувати і використовувати на різних платформах DeFi.

Як саме працює механізм переінвестування

Liquid restaking означає процес, при якому ліквідні токени ставок використовуються для участі в додаткових доходоносних стратегиях у просторі DeFi, при цьому первинна позиція стейкінгу залишається активною. Це принципово відрізняється від звичайного liquid staking.

У традиційному PoS стейкінгу інвестори блокують криптоактиви, щоб отримати консенсусні нагороди. Liquid staking дозволяє отримати ліквідні похідні (LST), які представляють ці залоговані засоби і можуть використовуватися одночасно для торгівлі та взаємодії з DeFi-екосистемою. Однак liquid restaking йде далі: використовуючи отримані LST, учасники відкривають доступ до вторинного шару інвестиційних можливостей.

Коли LST спрямовуються у протоколи liquid restaking, генерується новий клас похідних — Liquid Restaking Tokens (LRT). Вони акумулюють як первинний залог, так і потенційний дохід від переінвестування у додаткові DeFi-стратегії.

Крім того, використання похідних від liquid staking (LSDs) знижує бар’єр входу для учасників ETH: більше не потрібно блокувати мінімальні 32 ETH, як у нативному стейкінгу. Будь-який учасник може почати з меншої суми через ці інструменти.

Схематично процес виглядає так:

Етап перший: Учасник запирає PoS-токен у мережі, вносячи внесок у консенсус і безпеку блокчейну.

Етап другий: У обмін отримує LST — ліквідний представник застейканих монет, готовий до використання у DeFi-протоколах.

Етап третій: Отриманий LST спрямовується у стратегії liquid restaking, створюючи додаткові потоки доходу без розстейкінгу первинних активів.

Результат: інвестор одночасно підтримує мережеву безпеку через стейкінг і отримує додаткову цінність через DeFi-активність.

Переваги і ризики еволюції

Переваги liquid restaking включають різке підвищення капітальної ефективності, покращену ліквідність у порівнянні з класичним стейкінгом і можливість отримання багаторівневих доходів. Учасники можуть одночасно отримувати нагороди за валідацію і заробітки від взаємодії LST з іншими DeFi-протоколами.

Однак ця схема супроводжується посиленими ризиками. Поява залежності від безпеки кількох шарів протоколів, зростає вразливість до baggage risks смарт-контрактів, можлива втрата прив’язки курсу (depegging) ліквідних токенів, а також волатильність ринку може радикально впливати на вартість похідних.

Порівняння: від простого стейкінгу до багаторівневого переінвестування

Еволюція від базового стейкінгу до liquid staking і далі до liquid restaking демонструє безперервне вдосконалення підходів до капітальної оптимізації у криптовалютному просторі:

Критерій	Традиційний PoS стейкінг	Liquid Staking	Liquid Restaking
Принцип роботи	Фіксування активів у мережі з подальшим отриманням консенсусних нагород	Отримання ліквідних похідних (LST) взамен застейканих монет з збереженням нагород	Використання LST у структурах DeFi для багаторівневого доходу при активному стейкінгу
Ступінь ліквідності	Мінімальна; капітал залишається заблокованим	Середня; LST обертаються у DeFi	Максимальна; постійна циркуляція у DeFi-стратегіях
Рівень ризиків	Середній; слешинг, ринкова волатильність	Підвищений; ризики смарт-контрактів, depegging LST	Критичний; багаторівневі ризики від ланцюжка протоколів
Стратегічна мета	Мережева безпека і поточний дохід	Ліквідність застейканих позицій без втрати доходів	Максимізація доходності через комбіновані DeFi-стратегії

Головні відмінності зводяться до трьох аспектів:

Доступ до капіталу: Liquid restaking не вимагає відмовлятися від використання активів. Вони працюють одночасно у кількох напрямках, забезпечуючи гнучкість інвестора.

Обертання засобів: Коли у традиційному стейкінгу активи заморожені, liquid restaking створює середовище постійної циркуляції через випуск ліквідних токенів, готових до інвестування.

Доходність капіталу: Учасники потенційно отримують двосторонній заробіток — через консенсусні нагороди і через взаємодію ліквідних похідних з екосистемою DeFi, що суттєво підвищує сумарну доходність застейканого капіталу.

DEFI-2,43%

ETH0,13%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.