Від початкового до просунутого: Посібник з аналізу фундаментальних аспектів криптовалют

Занурення у світ криптовалютних активів — це одночасно захоплююче та викликає виклики, особливо коли потрібно зрозуміти цей швидко змінюваний фінансовий екосистему. Не хвилюйтеся, цей всеохоплюючий посібник розкриє вам основні принципи фундаментального аналізу. Освоївши цей потужний інструмент, ви зможете приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення на динамічному ринку цифрових активів. Чи ви новачок, чи досвідчений інвестор, що прагне вдосконалити свої навички аналізу, ця стаття надасть практичні поради, рекомендації та міцну оцінювальну рамку.

Поточний стан ринку та потенціал зростання

Зі зростанням кількості нових цифрових активів вартість криптовалют може за мить зазнавати значних змін. Одним із визначальних фактів є те, що масовий приплив нових інвесторів сприяв тому, що загальна ринкова капіталізація глобальних криптоактивів у пікові моменти перевищила 3 трильйони доларів — це у десять разів більше, ніж у 2020 році. За даними CoinMarketCap, наразі зареєстровано понад 25 000 цифрових активів. Очікується, що до 2030 року глобальна ринкова вартість цієї галузі досягне 4,94 трильйона доларів із середньорічним темпом зростання (CAGR) 12,8%.

Крім цих даних, криптовалютний ринок приваблює молодшу аудиторію. За дослідженням Центру громадської думки університету Чикаго (NORC), більшість криптотрейдерів — молодше 40 років. Враховуючи волатильність ринку, відстеження ефективних стратегій та областей для покращення — не легке завдання. Торгівля на крипторинку пов’язана з ризиками, але поєднання фундаментального та технічного аналізу може суттєво знизити рівень ризику.

Деякі фактори приваблюють частину інвесторів, тоді як інші — відлякують. По-перше, через швидкі зміни на ринку, невеликі інвестиції можуть у короткостроковій перспективі принести значний прибуток. Хоча криптоактиви відрізняються від традиційних акційних ринків, між ними є й спільні риси. Стратегії фундаментального аналізу корисні не лише для традиційних ринків, а й для криптообласті.

Основи торгівлі

Торгівля — це економічна діяльність, що полягає у купівлі-продажу активів — товарів або послуг, за яку покупець сплачує продавцю гроші. У деяких випадках торгівля може передбачати обмін товарів і послуг.

На фінансових ринках активи, що торгуються, називають фінансовими інструментами, до яких належать акції, облігації, валютні пари, опціони, ф’ючерси, маржинальні продукти та криптовалюти. Торгівля здійснюється за різними стратегічними підходами, такими як денна торгівля, свінг-трейдинг, трендовий трейдинг тощо.

Щоб отримати прибуток від торгівлі криптоактивами, потрібно глибоко розуміти фундаментальний, технічний та емоційний аналізи. Якщо ці поняття вам незнайомі, їх можна вивчити за допомогою різних професійних освітніх ресурсів. Тепер давайте детальніше розглянемо фундаментальний аналіз та його застосування.

Що таке фундаментальний аналіз (FA)?

Фундаментальний аналіз — це метод, який використовують інвестори для визначення внутрішньої цінності активу або компанії. Він полягає у оцінці різних внутрішніх та зовнішніх факторів для визначення, чи переоцінений чи недооцінений актив або компанія.

Аналізуючи фінансові звіти, галузеві тренди, ринкові умови та конкурентне середовище, інвестори отримують уявлення про довгострокові перспективи активу. Теорія фундаментального аналізу вперше з’явилася у книзі 1934 року «Цінний папірний аналіз». Автори стверджували, що перед інвестуванням слід враховувати всі базові фактори, що впливають на цінний папір.

Трейдери використовують фундаментальний аналіз для прогнозування «внутрішньої вартості» активу або компанії, з метою визначити, чи переоцінений чи недооцінений актив. Це цінний інструмент, що допомагає трейдерам приймати зважені рішення і підвищувати прибутковість.

Традиційний фундаментальний аналіз фінансових ринків

У традиційному аналізі акцій використовуються певні показники для визначення реальної вартості компанії. До них належать прибуток на акцію (EPS) та ціна до балансової вартості (P/B). Прибуток на акцію відображає прибуток компанії на одну акцію, а коефіцієнт P/B показує, як інвестори оцінюють компанію у порівнянні з її балансовою вартістю.

Аналітики порівнюють кілька компаній у межах однієї галузі, щоб зрозуміти, як потенційні інвестиції співвідносяться між собою. Після проведення фундаментального аналізу експерти визначають, чи переоцінений чи недооцінений актив, і на цій основі приймають інвестиційні рішення.

Рамки фундаментального аналізу криптовалют

Фундаментальний аналіз криптовалют може включати ончейн-індикатори — нову галузь обробки відкритих даних блокчейна. Ці індикатори включають хешрейт мережі, основних власників токенів, аналітику адрес і транзакцій тощо.

Хоча ці індикатори широко застосовуються у фондовому та валютному аналізі, їх застосовність для сучасних криптоактивів обмежена. Оскільки ці активи досить нові, ще не сформовано чітку та всеохоплюючу оцінювальну рамку. Вплив фундаментальних факторів на ціну криптоактивів наразі обмежений. Однак із розвитком ринку можуть з’явитися більш точні методи оцінки криптовалют.

Ключові елементи фундаментального аналізу криптовалют

Фундаментальний аналіз криптовалют включає три групи індикаторів:

- Ончейн-індикатори - Проєктні індикатори - Фінансові індикатори

Індикатори блокчейна (Blockchain Metrics)

Криптоактиви стали першими активами, що можуть отримувати дані про активність інвесторів із відкритого реєстру — блокчейна. Кожна криптовалюта має історичний запис усіх транзакцій у своєму блокчейні. Оскільки блокчейн є відкритим і об’єктивним джерелом фінансових даних, ми можемо визначати стандарти економічної активності у цих мережах.

Збір та аналіз цих даних дозволяє оцінити ринкові настрої та поведінку інвесторів. Аналіз блокчейна базується на базових даних, а не на спекуляціях, ринкових настроях або технічних індикаторах. Такий аналіз допомагає порівнювати різні криптоактиви для визначення їхньої ринкової цінності або досліджувати історичні тренди окремих активів.

Реальна цінність таких криптовалют, як Біткоїн, може бути поділена на спекулятивну та практичну. Аналіз блокчейна допомагає розрізняти ці дві складові. Наприклад, аналізуючи рівень прийняття користувачами та активність майнерів, можна визначити, чи підтримують базові показники токена його поточну ціну.

Джерела даних для індикаторів блокчейна

Хоча мережі блокчейна мають значну вартість, вручну витягувати інформацію з первинних баз даних — трудомістко і дорого. На щастя, існують API, що допомагають інвесторам приймати більш обґрунтовані рішення. Наприклад, аналіз блокчейна Bitcoin через CoinMarketCap надає багато корисної інформації.

Основні індикатори фундаментального аналізу включають хешрейт, стан мережі, активні адреси, обсяг транзакцій і комісії. Розглянемо їх по черзі.

Хешрейт

Хешрейт — це міра загальної обчислювальної потужності мережі блокчейна, що використовує алгоритм доказу роботи (PoW). Він також визначає швидкість, з якою майнери виконують обчислення. Чим вищий хешрейт, тим складніше здійснити 51% атаку.

Зростання хешрейту з часом може свідчити про зростання інтересу до майнінгу, що може бути зумовлено зниженням витрат і зростанням прибутковості. Зниження ж хешрейту може означати, що майнери виходять із мережі через нерентабельність (здавання майнінгу). Вартість активу, кількість оброблених транзакцій і комісії впливають на загальні витрати на майнінг. Також потрібно враховувати прямі витрати — електроенергію та обчислювальну потужність.

Принцип роботи хешрейту

Майнери використовують комп’ютери для розв’язання складних математичних задач на основі даних транзакцій. Ці системи за секунду роблять мільйони або мільярди спроб, щоб знайти відповідь. Хеш — це випадковий алфавітно-цифровий код, що ідентифікує унікальні дані. Мета — стати першим, хто згенерує блок транзакцій із правильним розв’язком і відповідністю всім стандартам.

У мережах із доказом роботи інші майнери мають підтвердити дійсність хешу, визначити, чи було використано достатньо обчислювальної потужності для його створення. Після підтвердження блок додається до ланцюга, і майнер отримує новостворену криптовалюту як нагороду. Bitcoin — найпопулярніша криптовалюта у світі, що використовує доказ роботи для підтвердження транзакцій і додавання їх до блокчейна. Інші токени, такі як Bitcoin Cash, Bitcoin SV, Dogecoin, Litecoin і Monero, також застосовують доказ роботи.

Активні адреси

Активні адреси — це адреси у блокчейні, що були активними у певний період. Існує кілька способів підрахунку активних адрес. Один із популярних — підрахунок відправників і отримувачів у межах визначеного періоду (день, тиждень, місяць). Інший — підрахунок унікальних адрес, тобто кількості унікальних адрес, що змінюється з часом. Можна також порівнювати кількість унікальних адрес у різні періоди.

Обсяг транзакцій і комісії

Постійно високий обсяг транзакцій свідчить про активний обіг цифрової валюти. Комісії за транзакції можна порівняти з аукціонними ставками — користувачі змагаються за пріоритетне оброблення своїх транзакцій. Gas у Ethereum — один із прикладів, але кожна криптовалюта може мати свою систему зборів. Вищий платіж — швидше підтвердження, нижчий — довше очікування.

Крім того, у мережах із доказом роботи існує нагорода за блок — блоковий субсидій і транзакційні комісії. У випадках, наприклад, у разі халвінгу Bitcoin, блокова нагорода зменшується. З часом зростають витрати на майнінг, а нагорода зменшується, тому комісії за транзакції поступово зростають — інакше майнери зазнають збитків і залишають мережу, що негативно впливає на її безпеку.

Проєктні індикатори

Щодо фундаментального аналізу, проєктні індикатори — це якісні показники, що зосереджені на внутрішніх і зовнішніх факторах. Вони включають аналіз білого паперу криптопроєкту, досвід команди, аналіз конкурентів і майбутній роудмеп.

Оцінка та аналіз досвіду команди

Воррен Баффет — відомий американський бізнесмен і меценат, голова і генеральний директор Berkshire Hathaway. За його словами, один із ключових факторів успіху будь-якого проєкту — команда та її досвід, оскільки успіх залежить від її здатності реалізувати ідею. Як і у публічних компаніях, інформація про членів команди криптопроєкту зазвичай доступна на офіційному сайті. Тому глибокий аналіз досвіду членів команди є важливим для прогнозування успіху токена.

Після дослідження запитайте себе:

• Чи мали члени команди успіхи у цій галузі раніше?
• Чи мають вони навички та досвід для досягнення цілей?
• Як розвивається спільнота без команди?
• Чи залучені вони у підозрілі проєкти або шахрайство?

Досвід і досягнення членів команди на GitHub мають бути добре задокументовані, щоб оцінити їхню здатність реалізувати план. Важливо також визначити кількість учасників і рівень їхньої активності у відкритому репозиторії GitHub. Токени з довгостроковими планами розвитку можуть бути більш привабливими, ніж ті, що давно не оновлювалися.

Біллінг-література криптопроєктів

Білий папір — це обов’язковий для ознайомлення документ для кожного потенційного інвестора; він освітлює дві ключові сфери криптопроєкту: його цілі та технології, що його підтримують. У кожного токена є «біллінг», що містить всю інформацію про проєкт. Він включає історичні дані та іншу релевантну інформацію.

Білий папір допомагає виділитися серед численних пропозицій. Окрім інформативної функції, він надає легітимність і професійний імідж криптопроєкту. Добре написаний біллінг привертає увагу, погано — викликає негатив. Зазвичай у ньому чітко вказано, хто, що, коли і чому інвестор має обрати саме цей проєкт.

Біллінг Bitcoin залишається одним із найчіткіших документів. Сатоші Накамото — псевдонім особи або групи, що створила Bitcoin у 2008 році. Його концепція започаткувала створення Bitcoin і революцію у децентралізованих фінансах.

Аналіз конкурентів

У фундаментальному аналізі криптовалют аналіз конкурентів — це спосіб ідентифікувати конкурентів і зрозуміти їхні сильні та слабкі сторони у порівнянні з плановим інвестиційним проєктом. Це допомагає визначити, як обмежити конкурентів і коригувати стратегію. Спершу криптоактиви можуть здаватися привабливими, але їхній реальний потенціал стає очевидним після аналізу інших альткоїнів.

Майбутній роудмеп

Роудмеп — це метод бізнес-планування, що визначає короткострокові та довгострокові цілі проєкту у гнучкому часовому горизонті. Більшість криптопродуктів мають роудмеп, що показує часи тестових мереж, запуску та нових функцій. Внутрішньо команда використовує роудмеп для стратегічного бачення, визначаючи цілі та етапи створення продукту.

Роудмеп має чітко окреслювати майбутні перспективи. Він також визначає важливість окремих завдань залежно від структури запланованого продукту. Це допомагає інвесторам зрозуміти напрямок і бачення проєкту. Також він дозволяє оцінити швидкість розробки та ймовірність успіху. За допомогою роудмепу можна відслідковувати етапи і приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення.

Фінансові індикатори

Фундаментальний аналіз валютного ринку включає кількісні та якісні фактори. Аналогічно, у криптофінансах важливу роль відіграють кількісні показники. У цьому розділі розглянемо п’ять ключових фінансових індикаторів, що використовуються інвесторами і трейдерами для оцінки доцільності купівлі криптовалюти. Це — ринкова капіталізація, пропозиція і обсяг торгів.

Коротко:

• Шукайте проєкти з високим потенціалом зростання
• Орієнтуйтеся на проєкти з високим мережевим ефектом
• Уникайте ухвалення рішень на основі упереджень

Ринкова капіталізація (Market Cap)

Ринкова капіталізація компанії — це загальна вартість усіх її акцій. Для крипторинку вона означає сумарну вартість усіх видобутих токенів. В криптовалютах ринкова капіталізація обчислюється шляхом множення кількості видобутих токенів на їхню поточну ціну.

Цей показник може слугувати приблизним індикатором стабільності активу. Варто зазначити, що навіть найвища за ринковою капіталізацією криптовалюта — Bitcoin — може бути волатильною. Однак, як і великі кораблі краще тримаються у шторм, високовартісні криптоактиви можуть бути більш стабільними для інвестицій.

Малий ринковий капітал — більш чутливий до коливань ринку, може демонструвати значний приріст або падіння. Принцип розрахунку такий:

Ринкова капіталізація = поточна ціна активу × кількість у обігу

Цей індикатор популярний серед трейдерів, оскільки відображає обсяг вкладених у мережу коштів. Він також дозволяє порівнювати різні токени за їхньою ринковою вартістю. Чим більша капіталізація, тим стабільніший проєкт. З іншого боку, токени з низькою капіталізацією мають потенціал для більшого зростання.

Ліквідність і обсяг торгів

Ліквідність — це здатність активу швидко і без значних втрат перетворюватися у готівку або інший актив. У криптосфері вона означає легкість конвертації токена у фіат або інший токен. Ліквідність є необхідною для будь-яких торгівельних активів.

Низька ліквідність — це низька волатильність. Висока ж — означає, що ціна змінюється повільно, і ризики для інвестора менші. Зі зростанням участі ринку, у високоліквідних криптовалютах купівля і продаж стають простішими, оскільки ордери виконуються швидше.

“Обсяг торгів за 24 години” — очевидний показник, що демонструє здатність активу підтримувати імпульс. Він показує, скільки разів упродовж доби цей токен змінює власника. Зростання ціни і обсягу зазвичай свідчить про стійкий тренд. Натомість, малі обсяги і незначні коливання — можуть бути тимчасовими.

Високий обсяг торгів свідчить про здоровий ринок і дає інвесторам впевненість, оскільки вказує на активну купівлю-продаж.

Обсяг циркулюючого пропозиції

Обсяг циркулюючого пропозиції — це кількість токенів, що знаходяться у вільному обігу на ринку. На відміну від загальної пропозиції, він може змінюватися через емісію нових токенів або їх вилучення. Розробники можуть збільшувати кількість токенів у центральному запасі.

Наприклад, у майнінгу можна додавати нові криптоактиви у циркулюючий обіг. Важливо розуміти, що точне число пропозиції — не завжди можливо визначити. Визначити, які токени тримають довгострокові інвестори, а які знищені або втрачені, — теж складно.

Наприклад, із поточної циркулюючої пропозиції Bitcoin у 19,89 мільйонів, приблизно 3,7 мільйони вже виведені з обігу назавжди, включно з 1,1 мільйоном Bitcoin, що належать Сатоші Накамото. Аналізуючи пропозицію у рамках фундаментального аналізу, можна уникнути «упереджень щодо ціни за одиницю», коли інвестори купують через низьку ціну.

Максимальна пропозиція

Максимальна кількість токенів, яка може існувати, називається максимальною пропозицією. У Bitcoin її обмежено 21 мільйоном. Зараз у обігу — 18,9 мільйонів, і ще 2,1 мільйона очікує на видобуття, але не всі токени мають обмеження за кількістю.

Максимальна пропозиція, кількість у обігу та рівень інфляції можуть впливати на рішення інвесторів. Деякі токени зменшують кількість нових одиниць із часом, що приваблює тих, хто вірить у надмірний попит на нові токени.

Висновки

Цифрова економіка швидко зростає, щодня з’являється багато нової інформації. Проведення фундаментального аналізу — важливий інструмент для отримання цінних інсайтів, яких не дає технічний аналіз. Вміння відрізняти поточну ціну ринку від «реальної» вартості мережі — корисна навичка у торгівлі.

Звісно, технічний аналіз відіграє важливу роль, оскільки допомагає визначити рівні входу і виходу. Але фундаментальний аналіз допомагає прогнозувати майбутні цінові коливання. Тому багато трейдерів поєднують обидва підходи.

Ці прості фінансові індикатори швидко дають уявлення про будь-який проєкт. Сподіваємося, ця стаття допоможе вам зрозуміти ключові фактори фундаментального аналізу, які слід враховувати перед входом або виходом із криптоактивів. Тепер, освоївши ці інструменти та слідкуючи за актуальними даними (наприклад, поточна ціна BTC — $88.63K, обсяг Ethereum — 120 694 972), ви зможете приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення у цьому багатому можливостями ринку.