Bitcoin Stock-to-Flow: Інструмент прогнозування цін чи просто теорія?

З моменту запуску Bitcoin у 2009 році ця цифрова актив стала предметом глибоких досліджень аналітиків. Ціна BTC зазнала вражаючих стрибків, наближаючись до позначки 126 000 USD, але також пережила неймовірні обвали. Саме ця волатильність спонукала трейдера PlanB розробити модель Stock-to-Flow для розкриття закономірностей, що ховаються за ціною Bitcoin. Чи є ця модель дійсно ефективною, чи це просто математична формула з великим похибковим діапазоном?

Що таке Stock-to-Flow і як вона працює з Bitcoin?

Stock-to-Flow (S2F) — це індикатор, що вимірює співвідношення між запасами товару та обсягом його виробництва за певний період. Спочатку цю концепцію застосовували до рідкісних товарів, таких як золото або срібло, де дефіцит визначає цінність.

Як це працює з Bitcoin?

У випадку BTC, Stock-to-Flow обчислюється шляхом ділення загальної кількості вже існуючих Bitcoin на кількість нових Bitcoin, що випускаються щороку:

S2F = Загальна кількість BTC / BTC, що випускається щороку

Ця формула дозволяє інвесторам визначити, скільки часу потрібно, щоб створити поточний запас Bitcoin за існуючою швидкістю випуску. Теоретично, коли співвідношення S2F зростає (тобто новий випуск зменшується), ціна Bitcoin має відповідно зростати. Саме тому подія халвінгу Bitcoin є надзвичайно важливою.

Halving: ключовий фактор, що впливає на модель S2F

Halving Bitcoin — це запланована подія, яка відбувається кожні 4 роки, коли нагорода за майнінг BTC зменшується вдвічі. Це безпосередньо впливає на модель Stock-to-Flow, оскільки зменшує новий обсяг створюваних Bitcoin на 50%.

За прогнозами PlanB перед halving 2024 року, ціна BTC очікується в діапазоні 40 000–50 000 USD на той момент. Після halving модель S2F прогнозує, що ціна Bitcoin може наблизитися до позначки нижче 500 000 USD до 2025 року. Ці прогнози базуються на середньомісячних графіках та кривій S2F від PlanB.

Важливо зазначити: Поточна ціна Bitcoin — 88.56K USD, що свідчить про те, що ринок вже перевищив деякі попередні прогнози моделі.

Історична точність Stock-to-Flow

Аналізуючи графік S2F Bitcoin, можна помітити, що історична ціна BTC досить близька до прогнозної кривої, хоча й траплялися відхилення через різкі зростання або падіння. Багато довгострокових інвесторів довіряють цій послідовності і вважають S2F корисним інструментом для прийняття інвестиційних рішень.

Однак минуле не завжди передбачає майбутнє. Модель S2F має суттєві обмеження:

• Не враховує фундаментальні фактори: Модель базується лише на теорії дефіциту, ігноруючи психологію ринку, регуляторний тиск або макроекономічні зміни.
• Ігнорує непередбачувані події: “Чорні лебеді” (black swan), такі як економічна криза або зміни у регулюванні, важко передбачити за допомогою лінійної формули.
• Погана короткострокова точність: Ця модель краще підходить для довгострокових інвесторів і менш корисна для щоденних або тижневих трейдерів.

Експертна думка: розбіжності щодо S2F

Спільнота криптовалют має різні погляди на модель Stock-to-Flow:

Підтримувачі: Adam Back, CEO Blockstream, вважає, що S2F все ще знаходиться в межах допустимого похибкового діапазону, хоча й не ідеальна.

Критики: Vitalik Buterin (співзасновник Ethereum) зазначає, що зв’язок між халвінгом і зростанням ціни недостатньо послідовний, щоб гарантувати надійність моделі. Економіст криптовалют Алекс Крюгер вважає, що використання S2F для прогнозування цін — безглуздо. Корі Кліпстен з Swan Bitcoin стверджує, що PlanB намагається заплутати спільноту цією моделлю. Nico Cordeiro з фонду Strix Leviathan навіть називає S2F “хамелеоном” — істотою, що змінює колір для адаптації.

Як ефективно використовувати модель S2F у інвестиційній стратегії

Якщо ви хочете використовувати Stock-to-Flow і при цьому керувати ризиками, пам’ятайте:

1. Не покладайтеся виключно на S2F: Це лише один із інструментів у вашому арсеналі аналізу, а не абсолютний пророк.

2. Комбінуйте з технічним аналізом: Використовуйте індикатори, такі як RSI, MACD або рівні підтримки/опору, щоб підтвердити сигнали від S2F.

3. Враховуйте фундаментальний аналіз: Слідкуйте за новинами щодо регулювання, прийняття Bitcoin або макроекономічних подій.

4. Зосереджуйтеся на довгострокових інвестиціях: S2F працює краще для тих, хто розглядає Bitcoin як дефіцитний актив у довгостроковій перспективі, а не для щоденних трейдерів.

5. Керуйте психологією: Модель S2F може допомогти зберегти спокій під час волатильності, оскільки ви маєте теоретичне підґрунтя для довгострокових очікувань.

Висновок: S2F — інструмент, а не пророк

Stock-to-Flow довела свою цінність у поясненні довгострокових трендів цін Bitcoin. Але історична точність не гарантує майбутніх результатів. Ринок криптовалют стає все більш зрілим, і фактори, що впливають на ціну, ускладнюються.

Замість того щоб вважати S2F чарівною формулою, сприймайте її як один із багатьох інструментів для розуміння ринку. Поєднуючи модель Stock-to-Flow з технічним аналізом, фундаментальними даними і раціональним управлінням ризиками, ви отримаєте більш цілісне уявлення про потенціал Bitcoin у майбутніх циклах ринку.