#美联储货币政策 Основна частина рішення Федеральної резервної системи (ФРС) у грудні насправді не в зниженні ставки на 25 базисних пунктів, а в сигналах про розширення балансу. Процес скорочення балансу офіційно завершився 1 грудня, резерви банків впали до рівня, що характеризує напруженість фінансування, SOFR періодично тестує верхню межу коридору політичної процентної ставки — системний тиск на ліквідність продовжує послаблюватися.

Основна увага приділяється просуванню плану RMP. За прогнозами Evercore, він розпочнеться найраніше в січні 2026 року, щомісячний обсяг покупки державних облігацій становитиме близько 35 мільярдів доларів, а річний приріст балансу перевищить 400 мільярдів. Оцінка банку Америки є ще більш агресивною — 45 мільярдів доларів на місяць. Це означає, що Федеральна резервна система (ФРС) незабаром перейде від пасивного скорочення балансу до активного розширення, хоча на балансі все ще залишається майже 6 трильйонів доларів активів, але нові покупки вже на підході.

З точки зору блокчейну, такі очікування ліквідності зазвичай заздалегідь відображаються в русі великих коштів. Інституційні кити зазвичай коригують свої позиції до того, як політика стане зрозумілою, особливо в контексті надходження та витікання стейблкоїнів та позицій за деривативами. У короткостроковій перспективі потрібно звернути увагу на реакцію грошового ринку після рішень цього тижня; якщо очікування розширення балансу підтвердяться, підтримка ризикових активів буде очевидною.