Федеральна резервна система щойно вливала 5,2 мільярда доларів у банківську систему через нічні угоди з викупом. Ось що виділяється: це 6-й за величиною вплив на ліквідність з початку пандемії, і він фактично більший за пікові рівні, які ми бачили під час бульбашки дот-ком.

Що це нам говорить? Короткострокове фінансування на грошових ринках стає обмеженим. Коли ФРС потрібно вводити такі обсяги капіталу через репо, це сигналізує про реальні труднощі банків у їхніх нічних кредитних операціях. Це не паніка, але безумовно щось, на що варто звернути увагу.

Для тих, хто слідкує за макроциклами та потоками капіталу, це важливо, оскільки рухи ліквідності ФРС мають тенденцію поширюватися на всі ризикові активи — включно з крипто. Коли тиск на грошові ринки зростає, установи часто перебалансовують портфелі, що може змінити розподіл капіталу між традиційними ринками та цифровими активами. Історичне порівняння з рівнями дот-ком особливо цікаве; воно свідчить про те, що ми перебуваємо у нестабільних фінансових умовах, навіть якщо заголовки не завжди це відображають.