2025 рік наближається до завершення фінансового ринку, і одне з останніх засідань Банку Японії може стати останньою важливою подією. За прогнозами ринку, центральний банк проведе засідання 18-19 числа, і консенсус вказує на підвищення ставки на 25 базисних пунктів до рівня 0.75%.

Це рішення здається поміркованим, але внутрішня логіка ринку заслуговує на глибше вивчення. Тривалий час ставки в Японії залишалися близькими до нуля, що привертало багато інвесторів та інституцій до участі у "японському спреді" — позичанні дешевих ієн для інвестування в американські облігації та акції. Така стратегія була вигідною в умовах низьких ставок.

Якщо підвищення ставки почнеться, вартість позик у ієнах зросте, і прибутковість від спреду миттєво зникне. Хоча 0.75% все ще залишається досить низьким рівнем у глобальному масштабі, цього достатньо, щоб змінити ринкові очікування. Зростання ставок у поєднанні з очікуваннями зростання ієни може спричинити короткостроковий вплив на ліквідність ринку.

Особливо важливо стежити за подальшими сигналами політики центрального банку. Якщо підвищення ставки обмежиться рівнем 0.75%, ринок вже частково врахував цю очікуваність. Але якщо банк натякне, що у 2026 році ставки ще зростуть, і навіть зробить кілька підвищень, це може спричинити значний продаж ризикових активів і швидке повернення ієни. Японія є одним із найбільших у світі власників американських облігацій та акцій, і такі рухи капіталу неодмінно вплинуть на чутливу нервову систему фінансового ринку.

Що стосується ринку криптовалют, то звуження ліквідності долара та зниження ризикового апетиту зазвичай призводять до збільшення волатильності. Інвесторам слід уважно стежити за деталями цього засідання та мовою чиновників — здається, звичайні цифри приховують набагато більші ринкові зміни.