Том Лі: 10.11 велике дамп викликаний аномальним падінням USD на певній платформі, що призвело до автоматичного ліквідації.

23 листопада, Тому Лі в інтерв'ю CNBC відповів ведучому на питання, чому на крипторинку 11 жовтня відбулося велике дамп: «На крипторинку існує безліч автоматизованих процесів. Серед них ADL (автоматичний механізм розвантаження) є типовим представником — коли ціна активів або забезпечення на акаунті користувача падає, ця система запускає ліквідацію, подібно до того, як це відбувається в традиційних ринках через маржин-кол. Коли USDE на інших торгових платформах зберігає ціну в 1 долар, ціна на внутрішньому ринку однієї з платформ раптово впала до 0,65 долара. Через недостатню ліквідність цієї платформи механізм ADL був активований, що призвело до автоматичного очищення великої кількості акаунтів, і ця ланцюгова реакція врешті-решт поширилася на весь ринок. Саме тому тисячі криптоакаунтів були знищені за лічені хвилини — навіть якщо ще хвилину тому вони були у прибутку.» По суті, це системний ризик, викликаний кодовою уразливістю: торгові платформи повинні були збирати крос-платформені цінові дані для оцінки стейблкоїнів, але помилково покладалися на внутрішні цінові системи. Ця аварія призвела до значного скорочення капіталу маркет-мейкерів та торгових організацій. Ще гірше, коли об'єм торгівлі зменшується, що викликає падіння цін на монети, ці організації повинні підготувати більше капіталу для підтримки операцій, що змушує їх ще більше скорочувати баланс активів та зобов'язань — це як порочне коло, яке постійно підриває підвалини ринку. Суть кризи 2009 року полягала в неконтрольованих іпотечних позиках та субпрайм-забезпеченнях; хоча Уолл-стріт створила механізми, такі як CDO, для боротьби з цим, наступна надмірна регуляція також призвела до негативних наслідків. Сьогодні уразливість коду ADL у крипто-сфері та недолік цінового механізму також зрештою будуть виправлені. Варто порадіти, що ми не повторимо помилок надмірного регулювання, але повинні обличчям до обличчя зіткнутися з ударами, які приносить механізм ліквідації. Ті великі ліквідації, які тривали в 2022 році впродовж восьми тижнів, все ще свіжі в пам'яті, це і є суть Децентралізованих фінансів: код неминуче має вразливості, а важелі є справжнім джерелом ризику. Інвестори не повинні зловживати важелями на крипторинку.