Enzyme Finance: DeFi-протокол, який насправді робить професійне управління фондами доступним

Пам’ятаєте часи, коли інвестиції в керовані фонди були під контролем Волл-стріт? Enzyme Finance просто сказав: «ні, ми зробимо це інакше».

У чому суть Enzyme?

Побудований на Ethereum, Enzyme ((раніше Melon Protocol)) дає буквально кожному можливість створити та керувати власним криптофондом — з інституційними інструментами. Заснований у 2016 році Моною Ель Ісса ((екс-віце-президентка Goldman Sachs)) та математиком Ріто Трінклером, цей DeFi-протокол запустився в mainnet у 2019 році й з того часу не озирається назад.

Ось що робить його особливим:

Основні механіки:

• Користувачі створюють «сховища» ((фонди)) з кастомними інвестиційними стратегіями
• Три типи сховищ: публічне ((відкрите для всіх)), приватне ((з дозволу власника)), гібридне ((змішані правила))
• Інтеграція з основними DeFi: Uniswap, Aave, Compound, Curve — стандартний набір
• Токен MLN відповідає за управління та оплачує газ ((з 50% знижкою при використанні MLN))

Чому це реально важливо: Станом на серпень 2022 року Enzyme управляв ~$85M в AUM через 1,148 сховищ. Це реальний прогрес для нішевого протоколу, який пережив кілька ведмежих ринків.

Як працює токеноміка

Модель пропозиції MLN:

• Відсутня жорстка межа ((важлива відмінність))
• ~2.04 млн токенів в обігу ((серпень 2022))
• 300,600 нових токенів щорічно для розвитку
• ~382,125 токенів спалено з 2019 року ((~18% пропозиції))

Ідея: нові токени фінансують розвиток, спалювання контролює інфляцію. Критики зазначають, що катастрофа Luna частково сталася через те, що спалювання не спрацювало як планувалося — отже, тут є успадкований токеномічний ризик.

Утиліта токена:

1. Оплата мережевих зборів у MLN ((отримайте 50% знижку))
2. Голосування за пропозиції через Enzyme Council ((децентралізований DAO))
3. Фінансування розвитку протоколу

Інновація, яку ніхто не повторює: крипто-індексні фонди

Ось що відрізняє Enzyme від конкурентів на кшталт Unido: автоматизоване створення індексних фондів.

На традиційних фондових ринках ви просто купуєте S&P 500 і забуваєте. Індекс сам перебалансовується. У крипті такого не було.

Enzyme дозволяє:

• Обрати активи ((BTC, ETH, будь-які))
• Встановити частоту перебалансування ((щомісяця, щокварталу тощо))
• Автоматизувати все це
• Додатково отримувати доходи з DeFi

Ви фактично створюєте алгоритмічні індексні фонди. Це… досить важливо для роздрібних криптоінвесторів.

SWOT-реальність

Сильні сторони:

• Пережив крах 2018 року, довів життєздатність
• $85M AUM, 1,148 сховищ = справжня екосистема
• Аудитовано PWC та іншими перевіреними фірмами
• Інтеграція з Polygon = газові збори зменшено в 1,000 разів

Слабкі сторони:

• Токеноміка залежить від сповільнення попиту на розвиток ((небезпечне припущення))
• Ризик необмеженої емісії ((у MLN немає жорсткої межі))
• Ведмежі ринки напряму вбивають AUM → немає зборів → протоколу важко

Можливості:

• Мінімальна конкуренція ((Unido лише для підприємств))
• Роздрібна аудиторія ще не зайшла
• Потенціал мульти-чейн експансії

Загрози:

• Ведмежі ринки крипти знищують AUM і питання життєздатності протоколу
• DeFi досі сприймається як «ризиковані активи» для інституцій
• Регуляторна невизначеність

Останні важливі кроки

• Оновлення Sulu ((лютий 2022)): Новий UI, нижчі газові збори, можливість позичати
• Готується оновлення Eve: Необмежений вибір активів ((включно з NFT)), користувацькі цінові фіди
• Інтеграція Goldfinch: Співпраця з DeFi-кредитним протоколом
• Спалено $1.5 млн токенів: 54,669 MLN спалено для контролю інфляції
• Запуск на Polygon: Створення та керування сховищами стало дійсно дешевим

Головне питання: чи може Enzyme масштабуватися?

Протокол працює, аудити підтверджені, інтеграції надійні. Проблема? Про нього все ще майже не знає роздрібний ринок.

У бичачих ринках, коли FOMO в крипті максимальний, такі протоколи як Enzyme можуть вибухово зростати. У ведмежих — AUM висихає, збори зникають, розвиток зупиняється. Токеноміка залежить від того, що інфляція природно спаде — але це працює лише якщо протокол залишається здоровим.

TL;DR: Enzyme — найближче до професійної інфраструктури для управління фондами у крипті. Але як і весь DeFi, він залежить від настроїв ринку. Коли ринок падає, видно, що реально побудовано, а що було лише хайпом.