Чи є це операційна компанія, чи просто ще один інвестиційний інструмент? Саме це питання зараз активно обговорюється навколо бізнес-моделі певної фірми. Йдеться про компанію, яка управляє $500M програмним бізнесом і одночасно застосовує сконцентровану на біткоїні стратегію управління скарбницею — гібридна структура, що викликає подив.

Плутанина виникає через поточні консультації MSCI щодо правильного визначення категорії компаній, що володіють цифровими активами в скарбниці. Їхній попередній висновок? Такі суб'єкти можуть більше нагадувати інвестиційні фонди, ніж традиційні операційні бізнеси. Класифікація має велике значення — вона впливає на все: від включення в індекси до можливості інституційних інвесторів взаємодіяти з цими акціями.

Ускладнює ситуацію подвійна природа: з одного боку — легітимні доходи від програмного забезпечення, з іншого — агресивна стратегія накопичення BTC. Де провести межу?