#特朗普撤销农产品关税 У понеділок японські довгострокові державні облігації раптово обвалилися, причини за цим дуже прості — ринок ставить на те, що уряд незабаром представить економічний стимул, який призведе до величезного нового випуску боргових зобов'язань.

Логіка дуже проста: якщо уряд не має грошей, йому доводиться випускати боргові зобов'язання, щоб позичити гроші. Якщо запозичення буде занадто активним, ринок не зможе це переварити, і інвестори, побачивши, що справи йдуть не так, відразу ж втікають. В результаті настає хвиля розпродажу державних облігацій, ціни падають, а дохідність зростає. Дохідність 20-річних державних облігацій досягає найвищого рівня з 1999 року, дохідність 30-річних досягає 3.26%, а 40-річних взагалі стрибає до 3.6%.

Зараз усі чекають, скільки грошей витратить високий чиновник Сакамі на стимулюючі програми. Економічні дані, опубліковані в понеділок, дійсно виявилися слабкими, що дало їй привід для масових витрат. Але виникає питання — Японський центральний банк все ще кричить, що продовжить підвищувати процентні ставки. З одного боку, уряд різко натискає на газ, накачуючи гроші, а з іншого боку, центральний банк натискає на гальма, обмежуючи це, ці дві дії абсолютно протилежні один одному.

Якщо в кінцевому підсумку обсяг випуску облігацій дійсно перевищить межу, державні облігації можуть продовжити продаватися. Ці коливання на ринку облігацій в кінцевому підсумку вплинуть на ціноутворення всіх ризикових активів, що заслуговує на постійну увагу.