Інвестиції в акції, які потрібно знати: чи справді чим вища чиста вартість акцій, тим краще?

При виборі акцій багато людей звертають увагу на чисту вартість акції (NAVPS). Але тут є помилка: висока чиста вартість акції ≠ хороша інвестиційна можливість.

Що таке чиста вартість акцій?

Простими словами, це вартість чистих активів компанії, розподілених на кожну акцію.

Формула розрахунку:

• Вартість акції = ( загальні активи - загальні зобов'язання ) / кількість обігових акцій
• або = капітал + капіталізація + резерв прибутку + нерозподілений прибуток / кількість обігових акцій

Приклад: активи компанії «Юнілівер» 2,5 мільярда, зобов'язання 1 мільярд, обіг акцій 1 мільярд акцій → Кожна акція чистої вартості = (25-10) ÷ 10 = 1.5元

Чому чиста вартість акції ≠ ціна акції?

Це найбільша пастка для новачків в інвестуванні.

Ключова різниця:

• Чиста вартість на акцію = Балансова вартість активів компанії (минулі досягнення)
• Ціна акцій = Очікування ринку щодо майбутнього прибутку (ставка на майбутнє)

Компанія може мати високий чистий капітал, але низьку прибутковість, або може мати середній капітал, але величезний потенціал для зростання (наприклад, NVIDIA, Netflix).

Реальний випадок：

• Kang Shifu: ціна акцій 18 юанів, чиста вартість на акцію 10 юанів (PBR=1.8)
• Уніфікована: ціна акції $20, чиста вартість на акцію $15 (PBR=1,33)

Уніфікований PBR нижчий, але це не обов'язково означає, що 康師傅 дешевший — також варто врахувати майбутні очікування прибутку.

Чим може вам допомогти чиста вартість акції?

1. Знайдіть недооцінені акції

• Ціна акцій < Чиста вартість на акцію = Відносно дешева
• Підходить для інвесторів, які шукають вигідні пропозиції

2. Визначення здатності компанії до ризику

• Висока чиста вартість = Велику основу активів
• Підходить для консервативних інвесторів

3. Порівняння з конкурентами

• Чим нижчий PBR = тим відносно дешевше (по співвідношенню з конкурентами)
• Увага: різниця між різними галузями велика, можна порівнювати лише в межах однієї галузі

Метод відбору акцій за співвідношенням ціни акцій до чистої вартості активів (PBR)

PBR = ринкова вартість акцій / чиста вартість на акцію

Критерії оцінки (на основі історичного діапазону акцій):

• PBR < 1.0 = недооцінений (є ризик)
• PBR 1.0-1.5 = розумний діапазон
• PBR > 2.0 = висока премія

Відповідні галузі: найкращий ефект від циклічних акцій

• Судноплавство, сталеливарна промисловість, нафта, фінанси, будівництво тощо
• Галузі, на які впливають економічні цикли

Не підходящі галузі: технології, креативна індустрія

• NVIDIA (NVDA) та Microsoft (MSFT) мають високий PBR
• Тому що нематеріальні активи (технології, бренди) є основною цінністю

Чиста вартість на акцію проти прибутку на акцію (EPS)

Практичні рекомендації：

• Акції вартості обов'язково слід дивитися на чисту вартість (наприклад, акції банків, циклічні акції)
• Обов'язково зверніть увагу на EPS акцій зростання (наприклад, технологічні акції, споживчі акції)
• Найкраща комбінація = Розумний PBR + Стабільний ріст EPS

Загальні помилки

❌ Помилка 1: Чим вища чиста вартість акцій, тим краще

• Висока чиста вартість може бути зумовлена випуском нових акцій (розведенням вартості)
• також може бути через погане управління (накопичення активів)

❌ Помилка 2: PBR < 1 слід купувати

• Низький PBR може бути виправданим (компанія йде в занепад)
• Необхідно оцінювати на основі фундаментальних показників та перспектив галузі.

❌ Помилка 3: Порівняння чистої вартості між галузями

• Банківський PBR зазвичай 1.0-1.5
• PBR технологічних акцій зазвичай 2.0-4.0
• Цифрове порівняння абсолютно не має сенсу

Як перевірити чисту вартість на акцію?

Метод 1: Прямий запит

• Playstock.com, HiStock, Собака для заробітку
• Основна інформація про різні торгові платформи

Метод 2: рахувати самостійно

• Знайдіть фінансову звітність компанії: чисті активи ÷ кількість акцій в обігу
• Звіт про фінансові результати за 2021 рік: (414.6 млрд - 254.6 млрд ) ÷ 5,682 млн акцій ≈ 2.8 грн

Останнє слово

Чиста вартість на акцію є корисним інструментом, але не є всесильною.

Правильне використання:

• ✅ Знайдіть відносно дешеві акції, використовуючи PBR
• ✅ Оцінка фінансової стабільності компанії
• ✅ Порівняння оцінок в одній галузі
• ❌ Не використовуйте його для оцінки технологічних акцій
• ❌ Не покладайтеся лише на це для прийняття інвестиційних рішень

Запам'ятайте: чиста вартість - це лише минуле, а ціна акцій - це майбутнє. Справжні гроші заробляються на правильному виборі напрямку розвитку компанії, а не на зборі недооцінених активів.