🟠 PBOC тихо повертається до QE

📍Після 15 років, коли його ігнорували, баланс PBOC ( становить 16,618 трильйона доларів США) і тепер незначно перевищує баланс ФРС (, який становить 16,623 трильйона доларів США). Китай став занадто багатим занадто швидко, навіть незважаючи на зменшення балансу ФРС через 3 роки QT.

📍 У звіті про політику за третій квартал ПБК наголосив на "підтримці м'яких фінансових умов, забезпечуючи достатню ліквідність".
PBoC тримає ліквідність дуже м'якою, але не називає це QE. Ліквідність тихо вкачують у ринок через зворотний репо, рефінансування MLF та "специфічні кредитні пакети" для інновацій у технологіях.
Поки Федрезерв проводить кількісне обмеження, Народний банк Китаю стає постачальником ліквідності останньої інстанції – рятуючи банківську систему, борючись зі сповільненням кредитування та захищаючи валютний курс. Зараз баланс Пекінського банку великий, як у Федрезерву, і тенденція зростає.

📍 Чому це кількісне пом'якшення, а не тимчасове послаблення:
- Швидкість розширення балансу дорівнює етапам QE ФРС 2010–2012.
- Структура активів PBOC суттєво змінилася: Купівля державних облігацій, збільшення непрямого кредитування через державні банки.
- Сигнал процентної ставки залишається незмінним, але ліквідність сильно розширюється.
PBOC розширює через баланс - характерний для QE.

📍Схоже, що Пекін дуже амбіційний щодо наступного п'ятирічного економічного циклу (План на п'ять років, 15-й за рахунком, 2026-2030) був оголошений на IV Пленумі Центрального комітету три тижні тому. А розширення балансу лише крок до цього.