🟠 DeFi кредитування входить у етап сховищ з власниками

📍 Протягом останніх кількох місяців @MorphoLabs залучає капітал від smartmoney, які спеціалізуються на фармінгу DeFi. Тільки MEV Capital Vault зріс до майже $600M всього за 24 години, підвищивши APY до 55% – цифра, яка є одночасно привабливою та небезпечною.

Відправник USDC бачить занадто високі відсоткові ставки і продовжує вносити додаткові кошти, тоді як позичальники – головним чином власники USD0++ – змушені платити 120% APR, що є дуже жахливим рівнем відсоткових ставок, коливання ринку знищили 6–13% вартості забезпечення. При важелі 5x, тобто вони втрачають ~2% щодня.
Межа між Yield mania та liquidation doom дуже тонка.

📍 Щоб зрозуміти, чому це сталося, потрібно звернути увагу на власну структуру Morpho.
Інший AAVE об'єднує всі активи в один єдиний пул, а потім обмежує кожен тип для контролю ризиків, Morpho функціонує за моделлю куратора (pool під управлінням ).
Там кожен куратор – як MEV Capital, SteakHouse, TermMaxFi – має право створювати власні сховища, вибирати активи, які приймаються як заставу, і вирішувати, хто може позичати/брати в позику.
Сховище використовує активи з високим ризиком (stETH, cbBTC...) → висока процентна ставка. Сховище безпечніше → низька процентна ставка (звичайно).
Система кредитування має ієрархію ризиків, а не є універсальною, як на AAVE.

Ця структура допомагає ринку самостійно оцінювати ризики, але коли грошові потоки стають дисбалансованими, ви дуже легко можете бути ліквідовані, якщо не розумієте, куди насправді вкладаєте гроші. Нові протоколи DeFi перетворюють складні стратегії на продукти, які «здаються безпечними», але користувачі ніколи не можуть перевірити реальний рівень ризику.
#Morpho $morpho