Дивитися на коливання ціни монет – це лише видимість. Справжні фахівці звертають увагу на іншу річ: Morpho DAO володіє резервами токенів вартістю кілька мільярдів доларів і розподіляє стимули з вражаючою швидкістю.

Питання в тому, куди йдуть ці кошти? Яка логіка розподілу? Які можливості можуть отримати звичайні учасники?

Я витратив час на аналіз даних на блокчейні, сьогодні я розберу для вас найскладнішу систему заохочень у сфері DeFi.

**Основна спостереження**

Протягом моїх багаторічних практик DeFi Morpho вже давно вийшов за межі традиційних кредитних протоколів. Точніше кажучи, це: фінансова інфраструктура з високою ступінню комбінованості, а стимулювання токена MORPHO є основною силою, що приводить в рух всю екосистему. Хто отримає ці стимули, той матиме контроль над розширенням екосистеми.

Тепер давайте докладніше розглянемо конкретні напрямки останнього раунду стимулювання.

**Технічна архітектура: чому Morpho Blue вважається парадигмальним зсувом?**

Проблеми традиційних моделей (таких як Aave, Compound) очевидні:
Усі активи змішуються в єдиному фонді, ризики є високозалежними. Додавання нових активів потребує тривалої процесу управління, а швидкість реагування є дуже повільною.

Дизайн Morpho Blue радикально відрізняється:

Кожен ринок кредитування має незалежний смарт-контракт — проблеми в окремому ринку не викликають системного ризику.

Створення ринку без дозволу — будь-які дві монети можуть негайно встановити відносини позики, не чекаючи схвалення управління.

Параметри ризику встановлюються самостійно — постачальники капіталу можуть точно вибрати типи забезпечення та ризикові відкриття, які вони приймають.

**Що це означає для учасників?**

Нові протоколи Layer2 більше не потребують залежності від рішень провідних платформ кредитування,