Переговори між Китаєм та США вступили в "фазу відліку": політична гра за текстом.

Останні новини з Малайзії дають відчуття, що торгова війна, що тривала майже два роки, наближається до кінця. Сигнали, які надіслали торговий представник США Грієр і міністр фінансів Бесент, складають чітку дорожню карту: переговори перейшли з етапу "про що говорити" до фінального етапу "як підписати".
Одне. Від технічних консультацій до політичного затвердження
"Остаточні деталі" та "огляд лідерів", про які говорить Грієр, насправді окреслюють ключову межу. Протягом останніх кількох місяців команди обох сторін займалися важкими питаннями, такими як списки тарифів, обсяги закупівель, доступ на ринок тощо; а тепер на столі лежать "м'які деталі" щодо того, як організувати церемонію підписання:
Рівень угоди: це "меморандум" чи "офіційна угода"? Це стосується юридичної сили та механізму виконання;
Ритм впровадження: які положення виконуються негайно, а які передбачають перехідний період? Наприклад, закупівля сільськогосподарської продукції може "запуститися швидко", тоді як структурні реформи "реалізуються поетапно";
Кризове управління: як створити механізм вирішення суперечок щодо дефолту? Це еквівалентно встановленню "плавкої запобіжної трубки" для угоди.
Коли Дунь Бейсент підкреслює «дуже суттєво», це натякає на те, що сторони знайшли цифровий баланс — наприклад, масштаб закупівлі сільськогосподарської продукції, обіцяний Китаєм, може бути близьким до основних вимог сільськогосподарських штатів США.
Друге, підтекст "всеосяжної угоди"
Термін "всебічна угода", введений Гріллом, заслуговує на увагу. У поєднанні з постійною стратегією американської сторони така рамка зазвичай має двоїстий характер:
Ширина замість глибини: угода може охоплювати інтелектуальну власність, передачу технологій, фінансові послуги та ще більше десяти сфер, але конкретні умови можуть бути не остаточними.
Виконання резервних заходів: наприклад, встановлення "квартального механізму перегляду", щоб американська сторона зберегла можливість у будь-який момент відновити мита.
Цей дизайн дозволяє Трампу стверджувати, що він "виграв найповнішу угоду в історії", а також залишає китайській стороні "гнучкий простір для поетапного виконання". Особливо важливо звернути увагу на те, що Бесент спеціально підкреслив "рамки закупівлі сільськогосподарської продукції" — можливо, це заспокійливий засіб, раніше випущений американською стороною для заспокоєння занепокоєних виборців-фермерів.
Третє, на що ринку слід звернути увагу?
Результати переговорів у вихідні безпосередньо визначать настрій відкриття глобальних капітальних ринків у понеділок:
Ступінь розкриття інформації: якщо буде оприлюднено конкретні цифри закупівель та графік скасування мит, фондовий ринок, ймовірно, зазнає різкого зростання;
Угода про підписання: якщо буде підтверджено, що глави обох держав проведуть саміт для підписання угоди, символічне значення знівелює деяку невизначеність деталей;
Список невирішених питань: слід звернути увагу на частину "не досягнуто консенсусу", чи стосується це чутливих технологічних компаній, таких як Huawei.
На даний момент найбільш ймовірний сценарій: обидві сторони оголошують про досягнення "принципової угоди", китайська сторона зобов'язується розширити закупівлю сільськогосподарської продукції та енергії, американська сторона призупиняє заплановане підвищення мит у грудні, але скасування вже введених мит передбачає більш тривалий графік.
Чотири, підпільні потоки все ще течуть
Навіть якщо угода під рукою, три змінні залишаються:
Реакція в США: Демократична партія може критикувати угоду за "занадто м'який підхід до Китаю", яструбові законодавці можуть намагатися завадити цьому;
Виконання механізмів нагляду: чи торкається вимога американської сторони про "жорсткий контроль" червоної лінії китайського суверенітету?
Тінь гонконгського закону: Законопроект про Гонконг, ухвалений Конгресом США, може раптово спровокувати вибух на переговорному столі.
Висновок: після рукостискання гра переходить у новий вимір
Ці переговори ніколи не були лише про торговий дефіцит, а про зіткнення двох системних правил. Навіть якщо на деякий час оголосити перемир'я, майбутня боротьба переміститься з поля тарифів на поле правил — теми глибоких вод, такі як цифрова торгівля, технічні стандарти, промислові субсидії, будуть поступово виходити на поверхню. Для компаній та інвесторів ключ до розуміння цієї угоди не полягає у розрахунку суми закупівель, а в тому, щоб чітко усвідомити, де закладено стартову лінію наступної гри.