Торгівля в ісламських фінансах: халяльні та харамні практики на сучасних ринках

Розуміння торгівлі з ісламської перспективи

Торгівля, в своїй основі, передбачає обмін одного активу на інший — купівлю та продаж як форму комерції. Хоча традиційна комерція має встановлені рішення в ісламській юриспруденції, сучасні фінансові ринки впроваджують механізми, які вимагають специфічного аналізу відповідно до шаріату. Дозволеність торговельної діяльності значною мірою залежить від структури ринку та методів проведення транзакцій.

Основний ісламський принцип для дійсних транзакцій

Володіння (qabd) є основною вимогою для легітимної торгівлі в ісламських фінансах. Цей принцип безпосередньо витікає з Пророчого керівництва:

Посланець Аллаха ﷺ сказав:

"Золото за золото, і срібло за срібло... рівно за рівно, рука в руку, а якщо ці типи відрізняються, то продавайте як хочете, лише щоб це було рука в руку."

( Розповідає мусульманин )

Цей хадис стверджує, що продаж того, чого людина не має або що не було законно набуте, порушує ісламські комерційні принципи. Фактична власність повинна передувати будь-якій дійсній торговій угоді.

Сучасні торгові категорії та їхні шариатські постанови

Спотова торгівля: Дозволено (Халяль)

Спотова торгівля передбачає фактичну покупку та володіння активами. Трейдер отримує право власності на актив, утримує його та продає, коли ціна зростає, щоб отримати прибуток.

Статус шаріату: Дозволено (Халяль), коли проводиться з цими активами:

• Криптовалюти, що відповідають шаріату, які служать законним цілям та уникають заборонених елементів
• Дозволені акції, що проходять ісламські критерії відбору ( компанії, що не займаються забороненою діяльністю )

Ключові особливості:

• Негайний перехід права власності
• Повна власність на базовий актив
• Чітка документація прав власності
• Розрахунок зазвичай відбувається протягом T+2 днів ( відповідно до ісламських часових обмежень )

Фінансові деривативи: проблемні (Харам)

Торгівля деривативами дозволяє генерувати прибуток у обох напрямках ринку ( зростаючих або падінних цін ) без необхідності фактичної власності на базовий актив.

Приклади похідних продуктів:

• Контракти на різниці (CFDs) на ринках форекс
• Ф'ючерсні контракти на товари та індекси
• Бінарні опціони з попередньо встановленими виплатами
• Перспективні ф'ючерси поширені на ринках криптовалют

Шаріатські занепокоєння: Ці інструменти зазвичай порушують кілька принципів ісламських фінансів, оскільки вони:

• Відсутність справжнього володіння активами
• Функціонують переважно як засоби спекуляції цінами
• Часто містять заборонені компоненти інтересу
• Створюйте нульові транзакції, де виграші залежать від втрат інших

Юридичний аналіз сучасних торгових ринків

У середовищах торгівлі деривативами учасники не купують фактичні активи, а скоріше спекулюють на змінах цін. Трейдери аналізують ринкові умови, роблять напрямкові прогнози та укладають деривативні контракти, які представляють — але не передають право власності на — основні активи.

Шаріатський аналіз: Ці транзакції зазвичай становлять форми:

• Риба ( usury/interest ) через відсутність володіння
• Maysir (гемблінг) через ставку на зміни цін
• Гарар ( надмірна невизначеність ) у специфікаціях контракту

Отримані транзакції створюють середовище з нульовою сумою, де фінансовий виграш однієї сторони потребує фінансових втрат іншої—структура, яка нагадує азартні ігри, а не легітимну торгівлю.

Критичні шариатські міркування для мусульманських трейдерів

| Торговий елемент | Проблема шаріату | Ісламське рішення | |-----------------|---------------|----------------| | Відсутність володіння | Призводить до риба ( usury ) | Заборонено | | Спекуляція цінами | Складова частина мейсір (гемблінг) | Заборонено | | Використання кредитного плеча | Включає риба (відсотки) | Заборонено |

Вердикт ісламських фінансів щодо торговельної діяльності

• Дозволено (Халяль): Спотова торгівля активами, що відповідають шаріату, з повним володінням і передачею права власності
• Заборонено (Харам): Торгівля деривативами, продуктами з левереджем та іншими фінансовими інструментами, які не мають фактичного володіння активами

Для мусульман, які прагнуть торгувати відповідно до ісламських принципів, спотові ринки для дозволених активів пропонують відповідний шлях для участі у фінансових ринках, дотримуючись своїх релігійних зобов'язань. Згідно зі стандартом шаріату щодо золота, розробленим Організацією бухгалтерського обліку та аудиту для ісламських фінансових установ (AAOIFI), фізичні золотовалютні фонди (ETF) та спотові контракти можуть бути дозволеними, якщо вони правильно структуровані.