МіКА ЄС: Бюрократичне перевищення повноважень чи необхідне регулювання?

Я спостерігаю за спробами ЄС приборкати дикий захід крипто з їхньою рамкою Markets in Crypto-Assets (MiCA), і, чесно кажучи, я розірваний. Хоча вони стверджують, що це про "захист інвесторів" та "сприяння інноваціям", будь-хто, хто провів час у цій сфері, знає, що регуляції часто досягають протилежного.

Від моменту свого створення в 2020 році MiCA домінував у обговореннях щодо регулювання цифрових активів. Звичайно, після кількох гучних крахів крипто-ринку, потрібно було щось зробити - але чи дійсно цей жорсткий підхід вирішує реальні проблеми?

Народження ще одного регуляторного звіра

Європейська Комісія запустила MiCA в рамках своєї стратегії цифрових фінансів у 2020 році. Вони побачили бум і спад ICO та різні зломи як обґрунтування для більшого контролю. Типова бюрократична реакція: коли щось нове загрожує усталеному порядку, регулювати це до підкорення.

Що насправді робить MiCA

Регулювання охоплює більшість цифрових активів, крім тих, що вже класифіковані як фінансові інструменти згідно з MiFID. Його щупальця досягають:

• Випуск та торгівля криптоактивами
• Операції з гаманцями та платформи обміну
• Вимоги щодо відповідності AML та фінансування боротьби з тероризмом
• Механізми захисту споживачів

З мого погляду, деякі з цих заходів можуть дійсно допомогти звичайним інвесторам уникнути шахрайства, але вони також створять величезні бар'єри для входу для інноваційних стартапів.

Вплив на ринок: Добре, Погано та Потворно

Чи підвищить MiCA довіру інвесторів? Напевно. Чи приверне вона інституційні кошти? Безумовно. Але якою ціною?

Уніфікація на ринках ЄС полегшить відповідність для великих гравців, одночасно потенційно придушуючи менших інноваторів під тягарем документації. Я спостерігав, як багатообіцяючі проекти зовсім залишали Європу через регуляторну невизначеність під час розробки MiCA.

Зелений мийка Крипто?

Однією з дивних тенденцій, що виникають у зв'язку з MiCA, є збільшена увага до "сталого розвитку" в Крипто. Регулювання фактично спонукає до розвитку "екологічніших" блокчейн-технологій. Хоча Proof-of-Stake і так набирає популярності, рішення бюрократів про те, які механізми консенсусу є прийнятними, здається небезпечною надмірною владою.

Граючи за новими правилами

Торгові платформи по всьому світу намагаються відповідати цим регуляціям, посилюючи свою інфраструктуру відповідності. Це означає більше KYC, більше обмежень і, зрештою, менше приватності для користувачів, таких як ти і я.

2020: MiCA запропоновано Європейською Комісією 2021: Громадські консультації та зміни 2022: Очікується остаточний проект 2023: Початок впровадження

MiCA є спробою ЄС приборкати крипто через стандартизоване регулювання. Хоча це може зробити простір безпечнішим для деяких інвесторів, я стурбований інноваціями та свободою, які ми жертвуємо на вівтарі відповідності. Оскільки ця структура розвивається, її вплив безумовно відчується на глобальних ринках - подобається нам це чи ні.

Гадаю, ми дізнаємося, чи стане MiCA моделлю раціонального регулювання, чи просто ще одним прикладом того, як бюрократи задушують інновації, яких не розуміють.