Південна Корея зберігає регуляторну обережність, незважаючи на схвалення спотових ETF Біткойна в США

Незважаючи на нещодавнє схвалення ETF Біткоїна в Сполучених Штатах, Південна Корея продовжує дотримуватися консервативної регуляторної позиції щодо інвестицій у криптовалюти. Ця регуляторна відмінність підкреслює фундаментальні різниці в тому, як основні фінансові ринки підходять до цифрових активів, і підкреслює відданість Південної Кореї своєму встановленому фінансовому каркасу.

Встановлена політика Південної Кореї щодо цифрових активів

Оскільки грудня 2017 року Південна Корея підтримує суворі політики щодо цифрових активів, чітко не визнаючи криптовалюти фінансовими інструментами. Країна забороняє фінансовим установам інвестувати в цифрові активи через надзвичайні заходи, впроваджені регуляторними органами. Ця позиція залишається незмінною навіть після того, як Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) схвалила лістинг та торгівлю спотовими ETF Біткоїна.

Офіційний представник Комісії з фінансових послуг нещодавно підтвердив цю позицію, підкреслюючи, що принцип уряду щодо заборони інвестицій фінансових установ у цифрові активи залишається міцно на місці. Ця політика безпосередньо походить з надзвичайних регуляторних заходів, оголошених 13 грудня 2017 року, які встановили чіткі межі для участі фінансових установ у цифрових активах.

Згідно з Законом Південної Кореї про захист користувачів віртуальних активів, який набрав чинності в липні 2024 року, регуляторна увага зосереджена на захисті депозитів користувачів і регулюванні несправедливих торгових операцій, а не на розширенні інвестиційних інструментів. Закон надає фінансовим регуляторам повноваження здійснювати нагляд і вживати заходів примусового впливу щодо Провайдерів послуг віртуальних активів (VASPs), що демонструє акцент Південної Кореї на захисту споживачів на шкоду розширенню ринку.

Глобальна регуляторна дивергенція на ринках цифрових активів

Міжнародний ландшафт для ETF Біткоїна має цікаві контрасти з підходом Південної Кореї. Ринки, включаючи Гонконг, Німеччину та Канаду, вже створили функціонуючі спотові ETF до того, як Сполучені Штати зробили свій крок. США спочатку дозволили ETF на основі ф'ючерсів, перш ніж зрештою схвалити спотові ETF Біткоїна, що демонструє поступову еволюцію регулювання.

Юридична структура Південної Кореї ефективно блокує можливість цифрових активів ETF через Закон про капітальні ринки, який чітко визначає дозволені базові активи для ETF як обмежені фінансовими інвестиційними продуктами, валютами та загальними продуктами. Ця система класифікації не включає цифрові активи, створюючи чітку регуляторну перешкоду.

Південнокорейські фінансові органи висловили занепокоєння, що зміну законів для адаптації цифрових активів як базових активів для ETF може потенційно послабити внутрішній попит на фондовий ринок. Ця точка зору ґрунтується на спостереженнях за фінансовим сектором США, який продемонстрував стійкість під час спадів на ринку цифрових активів — стійкість, яку деякі пов'язують із обмеженнями на участь фінансових установ у таких активах.

Заява голови SEC Гері Генслера, що уточнює, що рішення США обмежувалося грошовими біржовими продуктами, які утримують Біткойн, і не поширюється на цінні папери цифрових активів, свідчить про те, що навіть здавалося б більш прогресивний підхід США має певні межі та обмеження.

Різні погляди на еволюцію регуляції

Не всі голоси в Південній Кореї підтримують поточну регуляторну позицію. Кім Чун-у, генеральний директор CrossAngle, виступав за впровадження ETF Біткоїна в Південній Кореї. Він вказує на інтерпретацію суду США, яка вплинула на рішення SEC, пропонуючи, що правова основа для обмежувальної регуляції може ослаблюватися на міжнародному рівні.

Регулятори Південної Кореї спеціально застерегли, що брокерство ETF Біткоїна з спотовими активами, зареєстрованими в США, може порушувати місцеві закони. Згідно з останньою інформацією з бази знань, корейським інвесторам було явно заборонено торгувати спотовими ETF Біткоїна з США, що підкреслює жорсткість регуляторного підходу Південної Кореї.

Ця контрастна перспектива піднімає питання про те, чи повинні країни проактивно адаптуватися до змінюваних фінансових ландшафтів чи підтримувати встановлені регуляторні рамки. Не вражена реакція Південної Кореї на схвалення США спотових ETF Біткоїна відображає ширшу наративу про балансування інновацій з традиційними фінансовими системами та регуляторною обережністю.

Хоча можуть бути ознаки потенційних змін на горизонті—з деякими звітами, що вказують на те, що Південна Корея розглядає дорожню карту щодо затвердження спотових крипто ETF—поточне регуляторне середовище залишається характерним суворими контролями та акцентом на захисті інвесторів понад розширення ринку.

В сутності, підхід Південної Кореї представляє собою принципово іншу регуляторну філософію порівняно з ринками, які прийняли ETF цифрових активів, пріоритетом яких є стабільність та захист інвесторів у рамках традиційних фінансових структур, а не інтеграція нових інвестиційних інструментів цифрових активів.