ОСТАННЄ ЗНИЖЕННЯ BITCOIN: РОЗУМІННЯ РЕАЛЬНИХ ФАКТОРІВ

Біткойн зазнав Падіння на 4–6%, оскільки трейдери переглянули очікування щодо процентних ставок у США, а побоювання щодо стійкої інфляції спонукали капітал знову перейти в більш безпечні активи.

Невдача в突破上方 $115,000 та переповнені довгі позиції в деривати створили структурну слабкість, залишивши ринок вразливим до різкого падіння.

Понад 1.5 мільярдів $ в ліквідаціях посилили продажі, але справжніми причинами були макроекономічні перешкоди, технічний опір та зменшення глобального ризикового апетиту.

Біткойн впав на 4–6% цього тижня, що було спричинено очікуваннями щодо процентних ставок, технічним відхиленням та ризиковою аверею. Ліквідації прискорили рух, але не були основною причиною.

ТИЖДЕНЬ СЛАБКОСТІ

Протягом минулого тижня Біткойн впав з намагання пробити позначку $115,000 і тепер торгується ближче до діапазону $109,000–$110,000. Це представляє собою падіння на 4–6%, що є суттєвим, враховуючи ширший контекст. На відміну від різких продажів, викликаних раптовими шоками, це зниження є наслідком глибших макроекономічних і структурних сил.

Каскад ліквідацій, який домінував у заголовках, був скоріше наслідком, ніж причиною.

РОЛЬ ОЧІКУВАНЬ ЩОДО ПРОЦЕНТНИХ СТАВОК

У центрі Падіння Біткойна лежить зміна очікувань щодо монетарної політики США. Інвестори провели більшу частину літа, очікуючи зниження процентних ставок Федеральної резервної системи. Однак останні сигнали інфляції—особливо майбутній індекс цін PCE—свідчать про те, що інфляція може не знижуватися так швидко, як очікувалося. У результаті ринки адаптувалися до прогнозу "вищих ставок на тривалий термін".

Це важливо, оскільки Біткойн, незважаючи на свою довгострокову наративу як захист від девальвації фіатних грошей, все ще розглядається установами як високоризиковий актив. Коли очікується, що процентні ставки залишатимуться на високому рівні, ліквідність зменшується, а апетит до ризику падає. У таких умовах капітал, як правило, повертається в казначейські облігації або готівку, залишаючи Біткойн під загрозою.

Читати далі: Заяви про безробіття в США сигналізують про стійкість ринку праці

ТЕХНІЧНЕ СТІЙКИ І РИНКОВА СТРУКТУРА

Окрім макро факторів, технічна структура Біткойна також відіграла роль. Протягом кількох тижнів рівень $115,000 виступав як вперта стеля. Кожна спроба прорватися вище зустрічала сильний тиск продажу, що підкріплювало уявлення про те, що ринок позбавлений імпульсу.

Це повторне відхилення послабило впевненість трейдерів. Учасники з короткостроковими позиціями, бачачи, що опір тримається, зменшили свою експозицію або перейшли на короткі позиції. У поєднанні з макроекономічними труднощами це створило умови для значного корекційного руху.

Ринок деривативів посилив слабкість. Фінансування ранніше на тижні показало надто оптимістичні позиції, коли трейдери платили премії, щоб залишитися в довгих позиціях. Як тільки спотові ціни впали, ці важелі ставки стали першими жертвами.

ВІД ПРИЧИНИ ДО НАСЛІДКУ: ЛІКВІДАЦІЇ

Це те місце, де історія перейшла до ліквідацій. Більше ніж 1,5 мільярда доларів у позиціях було знищено, в основному довгострокових ставках. Хоча ці цифри вражаючі, вони відображають наступний ефект початкового зниження. Ціни спочатку впали через зміщення очікувань щодо ставок, технічний відмова та уникнення ризику. Ліквідації просто прискорили рух.

Важливо зазначити, що ліквідації не є причиною, чому Біткойн знизився, вони стали прискорювачем, який перетворив контрольоване відступ на різку корекцію.

УХИЛЕННЯ ВІД РИЗИКУ ТА КАПІТАЛЬНІ ПОТОКИ

Ще одним фактором стало більш широке відступлення від ризикованих активів. Політична невизначеність в США, включаючи занепокоєння з приводу бюджетного колапсу, нагадала інвесторам про фіскальну крихкість. Зазвичай такі новини можуть підсилити наратив хеджування Біткойна. Проте, коли ліквідність обмежена, трейдери часто віддають перевагу готівці, а не волатильності.

Це відображає двоїсту ідентичність Біткойна. Він може діяти як цифрове золото під час монетарної експансії, але в часи скорочення він часто поводиться як ризикований актив з високим бета-коефіцієнтом. Ця двоїстість була очевидною цього тижня, оскільки установи зменшили свою експозицію.

ЧЕКАЮ НА

Що відбувається далі, залежить від тих самих сил, які спричинили падіння. Якщо дані про інфляцію покажуть пом’якшення, ФРС може пом'якшити свій тон, що підтримає ризикові активи. Біткойн тоді може стабілізуватися і спробувати ще раз наблизитися до опору. Навпаки, якщо інфляція виявиться стійкою, наратив про тривале підвищення залишить криптовалюти під тиском.

З технічної точки зору, діапазон $108,000–$110,000 є важливою зоною підтримки. Пробиття нижче може прискорити втрати, тоді як захист може відновити достатню впевненість для ще однієї спроби підняття. У будь-якому випадку, у найближчій перспективі ймовірна волатильність.

ВИСНОВОК

Останнє падіння Біткойна не є просто наслідком ліквідації трейдерів. Це результат зміни очікувань щодо грошово-кредитної політики, структурних рівнів опору та зниження апетиту до ризику. Ліквідації посилили рух, але не спричинили його.

Для довгострокових інвесторів падіння показує, що макроекономічні сили залишаються вирішальними у формуванні шляху Біткойна. Для трейдерів це нагадування про те, що надмірне кредитне плече є небезпечним на ринку, де настрій може швидко змінитися.

〈ПАДІННЯ БІТКОЙНУ: РОЗУМІННЯ СПРАВЖНІХ ПРИЧИН〉 ця стаття була вперше опублікована в «CoinRank».