Розуміння маніпуляцій на ринку: техніки та впливи

Розуміння спуфінгу на фінансових ринках

Спуфінг – це форма маніпуляції на ринку, коли трейдери розміщують фальшиві ордери, не маючи наміру їх виконувати. Ця практика, зазвичай, здійснюється за допомогою алгоритмів і ботів, і має на меті штучно впливати на ціни активів, створюючи фальшиві умови пропозиції чи попиту. Більшість великих фінансових ринків, включаючи ринки Сполучених Штатів та Великої Британії, визнали спуфінг незаконним.

Механіка спуфінгу

Спуфінг полягає у розміщенні великих замовлень на купівлю або продаж активів, таких як акції, товари або цифрові валюти. Ці замовлення призначені для автоматичного скасування перед виконанням. Основна мета полягає в створенні хибного враження тиску на ринку, як оптимістичного, так і песимістичного.

Наприклад, спуфер може розмістити значні фальшиві замовлення на покупку, щоб змоделювати високий попит на певному рівні ціни. Коли ринок наближається до цього рівня, вони відкликають свої замовлення, що може призвести до падіння ціни.

Реакція ринку на спуфінг

Фінансові ринки зазвичай займають тверду позицію проти спуфінгу, оскільки важко відрізнити справжні замовлення від фальшивих. Спуфінг може бути особливо ефективним, коли замовлення розміщуються на ключових рівнях цін, таких як значні рівні підтримки або опору.

Розгляньте гіпотетичний сценарій із digital asset. Якщо існує сильний опір на рівні $10,500, спуфінгові боти можуть розміщувати великі продажі трохи вище цього рівня. Коли покупці спостерігають ці замовлення, вони можуть почати вагатися та не купувати активно, що робить стратегію спуфінгу ефективною для маніпуляції ринком.

Варто зазначити, що спуфінг може впливати на різні ринки, пов'язані з одним і тим же базовим активом. Наприклад, велике замовлення на спуфінг на ринку деривативів може вплинути на спотовий ринок для того ж активу і навпаки.

Обмеження спуфінгу

Спуфінг стає ризикованішим і менш ефективним під час несподіваних ринкових рухів. Наприклад, якщо спуфер розміщує фальшиві ордери на продаж на рівні опору, і відбувається сильний ріст, спричинений FOMO (страхом пропустити) (Fear Of Missing Out), спуфінговий ордер може бути швидко виконаний. Цей сценарій небажаний для спуфера, який ніколи не мав наміру входити в позицію.

Аналогічно, події, такі як короткі стиснення або раптові обвалювання ринку, можуть швидко виконати навіть великі замовлення, роблячи спуфінг ризикованою стратегією. Коли ринкові тенденції в основному зумовлені діяльністю спотового ринку, що свідчить про справжній інтерес до базового активу, спуфінг може виявитися менш ефективним.

Юридичні наслідки спуфінгу

У Сполучених Штатах спуфінг є незаконним і контролюється Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC). Ця практика заборонена відповідно до Розділу 747 Закону Додда-Франка 2010 року, який дозволяє CFTC регулювати суб'єкти, що демонструють навмисне або необережне нехтування упорядкованим виконанням угод або займаються спуфінгом.

Виявлення спуфінгу може бути складним, особливо на ф'ючерсних ринках, де скасування ордерів є звичайним явищем. Регулятори зазвичай враховують наміри за такими діями, перш ніж вжити заходів, накласти штрафи, порушити кримінальні справи або розпочати розслідування щодо можливого спуфінгового поведінки.

Інші великі фінансові ринки, такі як Сполучене Королівство, також регулюють спуфінг. Фінансовий контрольний орган Сполученого Королівства (FCA) має право накладати штрафи на трейдерів та установи, які визнані відповідальними за спуфінгові дії.

Вплив на цілісність ринку

Спуфінг зазвичай є шкідливим для стану ринку, викликаючи цінові коливання, які не відображають справжній попит і пропозицію. Спуфери можуть отримувати прибуток від цих штучних умов, контролюючи цінові рухи, підриваючи цілісність ринку.

Регуляторні органи висловили занепокоєння щодо маніпуляцій на ринку в різних класах активів. Наприклад, станом на грудень 2020 року регулятори США зазначили занепокоєння маніпуляціями на ринку як один з факторів, що призвели до відхилення пропозицій щодо певних інвестиційних продуктів. Однак, оскільки ринки зріють та приймають збільшену ліквідність і участь інституцій, ці занепокоєння можуть еволюціонувати.

Майбутнє ринкової цілісності

Мінімізація спуфінгу є критично важливою для підтримки збалансованого торгового середовища для всіх учасників ринку. Зусилля щодо зменшення спуфінгу можуть принести користь різним ринкам у довгостроковій перспективі, потенційно прокладаючи шлях для більш широкого прийняття та нових інвестиційних продуктів.

Оскільки ринки продовжують еволюціонувати, боротьба з шахрайством залишається постійним викликом. Регуляторні органи, учасники ринку та постачальники технологій повинні співпрацювати, щоб розробити більш складні методи виявлення та створити чесне, прозоре торгове середовище для всіх.