Нещодавно відбулася важлива зустріч Федерального комітету з відкритих ринків (FOMC) Федеральної резервної системи США, на якій обговорювалися питання зниження відсоткових ставок. Однак існує суттєва розбіжність між прогнозами провідних фінансових установ і основними очікуваннями ринку.

Французький банк Société Générale та Standard Chartered, дві великі установи, сміливо прогнозують, що на цьому засіданні може бути здійснено зниження ставки на 50 базисних пунктів. Standard Chartered навіть стала єдиною великою фінансовою установою, яка наразі публічно прогнозує таке значне зниження ставки. Ця точка зору різко контрастує з основними очікуваннями ринку.

Ринок загалом схиляється до очікувань "невеликого пом'якшення". Згідно з інструментом FedWatch Чиказької товарної біржі (CME), ймовірність зниження процентної ставки на 25 базисних пунктів становить 96%, тоді як ймовірність зниження на 50 базисних пунктів лише 4%. Ця величезна різниця в очікуваннях викликала широку дискусію.

Аналізатори банку Société Générale у своєму останньому дослідженні виклали причини, які підтримують різке зниження процентних ставок. Вони вважають, що раніше тривала політика "помірного зменшення" Федеральної резервної системи насправді призвела до ефекту "надмірного зменшення". Це судження базується на двох ключових сигналах:

По-перше, незважаючи на те, що інфляція все ще має певну прилиплість (у серпні індекс основних цін на особисті споживчі витрати в США зріс на 3,9% в річному обчисленні, що перевищує довгострокову ціль у 2%), але тиск зростання вже почав поступово зменшуватися.

По-друге, ринок праці продовжує подавати сигнали про слабкість. Кількість первинних заявок на отримання допомоги по безробіттю в США досягла найвищого рівня з 2021 року, в той час як у серпні кількість вакансій за даними JOLTS зменшилася на 338 тисяч у порівнянні з липнем, що свідчить про зниження попиту на наймання з боку підприємств.

Ці ознаки, здається, вказують на те, що Федеральній резервній системі може знадобитися вжити більш агресивних заходів щодо зниження ставок для коригування своєї політичної позиції у відповідь на виклики, з якими стикається економіка. Однак основна думка ринку все ще схиляється до того, що Федеральний резерв буде дотримуватися відносно обережної позиції, лише реалізуючи невелике зниження ставок.

З наближенням засідання FOMC, як розвиватиметься ця дискусія щодо масштабів зниження процентних ставок, і як Федеральна резервна система зважатиме на різні фактори для прийняття рішення, безумовно, стане центром уваги фінансових ринків.