$10 мільйонна дорожня карта Біткойна: Ерік Якес пояснює шлях

! Достовірний редакційний контент, перевірений провідними експертами галузі та досвідченими редакторами. Реклама У новому епізоді подкасту What Bitcoin Did Ерік Якес, співзасновник Epoch, венчурної капітальної компанії Bitcoin, виклав широке — хоч і суперечливе — твердження про те, як Bitcoin може досягти 10 мільйонів доларів за монету, стверджуючи, що актив підтримується унікальним масовим рухом, зміною геополітичного резервного режиму та інституційним попитом, який все ще на початкових етапах. "Bitcoin, ймовірно, досягне 10 мільйонів доларів за приблизно сім років," — сказав Якес, додавши, що ринок "завжди і всюди на відстані одного великого прес-релізу від суттєвої зміни у сприйнятті його."

Шлях до $10 мільйонів для Bitcoin

Точка зору Якеса є якісною, а не кількісною. На його думку, визначальна перевага Bitcoin полягає в соціології: "Жоден інший актив не має масового руху або революції, яка б його підтримувала." Він порівнює це явище з секулярним "вічним попитом", який виникає щоразу, коли ціни слабшають — "наш власний 'Федівський пут'", як він висловився — коріниться в покупцях з переконаннями, які сприймають актив як політичний та монетарний хедж, а не просто торгову угоду. Щоб пояснити стійкість таких рухів, він звернувся до класики Еріка Хоффера "Справжній віруючий", стверджуючи, що Bitcoin вже пройшов шлях від "людей слів" (кіберпанків) через "фанатиків", які проповідували в перші роки, і тепер входить у фазу, доміновану "людьми дії" — операторами та керівниками, які консолідують і масштабують досягнення руху.

Схоже на те, що Майкл Сейлор каже, що біткоїн - це не просто актив; то що ж це тоді? Цей культурний зсув, за його словами, стикається з новою кривою прийняття. Якщо цикл 2017 року був орієнтований на роздріб, то нинішній режим формують корпорації, управляючі активами та, все більше, держави. Як сказав Якес, прийняття Уолл-Стріт є не лише історією потоку, а й розкриттям наративу. Він навів дослідження BlackRock, яке стало популярним під час просування ETF, і зазначив, що біткоїн-фонд компанії став "одним з найприбутковіших продуктів" у короткий термін.

Ширше кажучи, він стверджував, що багато керуючих активами переходять від зневажливого ставлення до нейтрально-позитивного, експериментуючи з розподілом 1–2%, спостерігаючи за ознаками того, що кореляційний профіль біткоїна стабільно відокремлюється від ризикових активів. "Як тільки ми справді отримаємо золото-подібні характеристики в кореляції," сказав він, "тоді ці 1–2% швидко перетворяться на 30%" — зміна, яку він вважає такою, що швидко канібалізує інвестиційний ринок золота.

Політика, за його словами, тепер є попутним вітром, а не зустрічним. Говорячи про президента США Дональда Трампа та стратегічний резерв біткоїнів, Якес зазначив, що явна підтримка президента є важливішою, ніж те, чи купує уряд насправді монети. "Що найпотужніше він зробив? Сигналізація," — сказав Якес, стверджуючи, що як тільки підтримка біткоїнів перестає бути репутаційно витратною, інституційне впровадження посилюється. Він визнав критику, що символічні жести не є політикою, але підкреслив, що ринки функціонують на наративі: схвалення еліти зменшує ризик кар'єри, розширює коло покупців і знижує волатильність завдяки систематичним, заснованим на правилах вливання.

Макро зміна після 2022 року

Макро конструкція Якеса побудована навколо зміни глобальних резервів після 2022 року. Він стверджував, що ризик санкцій прискорив перехід від утримання зобов'язань інших країн до утримання товарів. Він очікує, що офіційні сектори продовжать накопичувати золото, а з часом додадуть Біткойн як "синтетичний товар" з перевагами портативності та стійкості до конфіскації—хоча лише після того, як ринкова глибина зросте. Обмеження, на яке він наголосив, це ліквідність: суверени повинні переміщати десятки або сотні мільярдів без неприпустимого зниження курсу, що означає, що ринкова структура Біткойна повинна продовжувати загустішати, перш ніж державні баланси зможуть володіти ним у великих обсягах.

Корпоративні казначейства, на його думку, є необхідним мостом. Якес зазначив, що скромне переміщення готівки від найбільших корпоративних компаній США—"вкласти 15% готівки з топ-десяти у біткоїн"—може відповідати або перевищувати попит на спотові ETF, з потенційно великим впливом на ціну, оскільки пропозиція біткоїну "не реагує на попит". Ціну, нагадав він, визначає край, де інкрементальне купівля зустрічається з базою все більш нееластичних власників, і "наратив визначає", наскільки охочі ці власники готові продавати за будь-якому даному рівні.

Дорожня карта також проходить через банки та стейблкоїни. Якес стверджував, що стейблкоїни вже дезінтермедійовані основні частини традиційної "двохрівневої" грошової системи, перетворюючи короткостроковий державний борг на ончейн-долари. Він розкритикував правила США, які забороняють емітентам стейблкоїнів сплачувати відсотки як захист для банків, але передбачив розподіл між оншорними, інтегрованими з банками "токенізованими депозитами" та офшорними стейблкоїнами, які конкурують за прибутковістю та складом резервів.

У цьому конкурентному середовищі він очікує, що Bitcoin з часом проникне в резервні кошики — посилаючись на звітовану частку Tether у BTC — оскільки емітенти шукатимуть "вищий ризик-скоригований заставу", щоб перевершити конкурентів. Якщо користувачі помітять, що їхній постачальник стейблкоїнів захоплює переваги Bitcoin, виплачуючи їм нижчу прибутковість, він стверджував, що це стає моментом Троянського коня, коли люди "вимикають перемикач" і тримають більше рідного BTC.

Схожі матеріали: Платежі Bitcoin Lightning через супутник у історичному першому випадку. Якес пов'язав це з зародженою, рідною для Bitcoin "структурою термінів процентних ставок" — концепцією, популяризованою Ніком Батією, яка виникає з комісій за маршрутизацію Lightning, оренди ліквідності та інших первинних фінансувань на блокчейні. Він вказав на ранні дані, від одноцифрових доходів від маршрутизації до вищих доходів, про які повідомляли великі вузли у ізольованих середовищах, як на доказ розвитку капітального ринку, до якого врешті-решт звернуться казначейські компанії та банки. Напрямок руху, сказав він, є чітким: "Маржі кращі в Bitcoin". Скасування перешкод, таких як SAB 121, та надання зеленого світла для зберігання банками прискорить цю міграцію.

Що може піти не так для Bitcoin?

Інтерв'ю не уникало ризиків. Ведучий Денні Ноулз продовжував говорити про перспективу того, що монетарні свободи Bitcoin можуть бути обмежені режимом лише з KYC і з важким наглядом, залишаючи нейтралізований «продукт для зберігання вартості», яким керує кілька кастодіанів. Якес визнав небезпеку — назвавши концентрацію кастодіанів ETF «реальною річчю, за якою потрібно стежити» — але стверджував, що стимули і теорія ігор працюють проти довгострокової картелізації.

Він сказав, що установи стикаються з дилемою в'язня: зрада на користь нейтральності мережі та доброзичливості користувачів, які запускають вузли, часто буде більш прибутковою, ніж координування для її захоплення. Він неодноразово повертався до основоположних принципів: якщо бездозвільні глобальні гроші насправді є найціннішим випадком використання, то найбільші прибуткові джерела накопичаться у тих, хто зберігає цю властивість, а не у тих, хто її задушує.

У часто обговорюваній послідовності — засіб збереження вартості, засіб обміну, одиниця обліку — Якес відкидає ідею, що адвокати повинні "змусити" людей витрачати біткойни сьогодні. Гроші, каже він, виникають, тому що їх вже всі тримають. Коли власність розподіляється, продавці почнуть вимагати їх, а використання слідує за цим. "Це стає такою річчю, де всі такі: 'Мабуть, мені варто мати трохи грошей у біткойнах.' І так це стає тим, чим володіє кожен," сказав він. У цей момент динаміка, подібна до динаміки Грешама, бере верх: люди накопичують більш тверді гроші і витрачають більш м'які, поки контрагенти все більше вимагають оплату в більш твердій формі.

Заявка Якеса на 10 мільйонів доларів базується не стільки на одному тригері, скільки на накопичувальних, компаундинг розблокуваннях. Він очікує, що зміни кореляції привернуть більшу вагу портфелів від керуючих активами; корпоративні казначейства розширять базу покупців і зроблять двосторонні ринки більш активними; стейблкоїни та банківські системи нормалізують криптографічні розрахунки, тихо закладаючи Біткойн у резерви; і геополітика змусить суверенів звертатися до активів, які є як нейтральними, так і портативними.

Розклад навмисно сміливий. Але механізм, наполягав він, простий: фіксована пропозиція, зростаюча легітимність, розширене розподілення та рух, який не зникне. "Усе на нашому боці, і нічого не зможе цьому завадити," сказав він, додавши: "Біткоїн — це те, що може досягти 10 мільйонів доларів легко протягом наступних 10 років. Якби я мав покласти на це свої гроші, я б сказав, що біткоїн буде на рівні 10 мільйонів, ймовірно, за сім років. Я думаю, що це станеться відносно швидко."

На момент публікації Bitcoin торгувався за 115,062 доларів.

BTC повертається вище $115,000, 1-добовий графік | Джерело: BTCUSDT на TradingView.comОбкладинка створена за допомогою DALL.E, графік з TradingView.com ! Редакційний процес для bitcoinist зосереджений на наданні ретельно дослідженого, точного та неупередженого контенту. Ми дотримуємося суворих стандартів джерел, і кожна сторінка проходить ретельну перевірку нашою командою провідних технологічних експертів та досвідчених редакторів. Цей процес забезпечує цілісність, актуальність та цінність нашого контенту для наших читачів.