Доброго ранку GMX V2: розвиток та виклики в рамках програми Arbitrum STI

Нещодавно GMX отримав 12 мільйонів токенів ARB у короткостроковій програмі стимулювання (STIP) на Arbitrum, що є найбільшою винагородою серед проектів на Arbitrum. GMX заявив, що використає ці кошти для сприяння спільному розвитку V2 та екосистеми DeFi на Arbitrum. Ця програма, що почала діяти з 8 листопада, працює вже майже 10 днів. Які результати використання цих коштів? Чи допомогла вона GMX досягти очікуваного зростання? Чи досягнуто мети GMX V2 щодо балансування довгих і коротких позицій через коригування зборів?

Основні використання 12 мільйонів ARB

12000000 ARB токенів, які будуть розподілені GMX в рамках програми STIP, будуть поступово випускатися протягом 12 тижнів, щотижня розподіляючи певну кількість токенів як один цикл. Ці кошти в основному використовуються для кількох напрямків:

1. Заохочення ліквідності постачальників GMX V2 безстрокових контрактів та спот-торгівлі, окрім комісій за торгівлю, також може отримати додаткові винагороди у токенах ARB.

2. Для перенесення ліквідності з GLP-пулу GMX V1 до GM-пулу GMX V2 встановлено механізм стимулювання.

3. Субсидування торгових витрат GMX, зменшення середніх торгових витрат до 0,02% для підвищення конкурентоспроможності.

4. Підтримка проектів, які розвиваються на GMX V2, але не отримали субсидії від Arbitrum.

Ці заходи спрямовані на підвищення загальної конкурентоспроможності GMX, водночас зберігаючи переваги безслізгових угод. За допомогою стимулювання торгівлі та збільшення ліквідності GMX сподівається створити позитивний цикл, що в кінцевому підсумку знизить витрати трейдерів.

Зміна ліквідності GMX V2

Станом на 17 листопада, програма стимулювання GMX на Arbitrum працює вже майже 10 днів. За цей час загальна ліквідність GMX, обсяг незакритих позицій та обсяги торгівлі зросли?

Загалом, ліквідність GMX V1 і V2 зросла з 4.96 мільярда доларів США 8 листопада до 5.28 мільярда доларів США 17 листопада, що становить 6.45%. При цьому ліквідність GMX V1 зменшилася на 9%, а ліквідність GMX V2 зросла з 96.77 мільйона доларів США до 164 мільйонів доларів США, що становить 69.5%.

Незважаючи на незначне зростання загальної ліквідності GMX V1+V2, помітне зростання ліквідності GMX V2 все ще має важливе значення, оскільки V2 має вищу ефективність використання капіталу. Однак варто зазначити, що зростання ліквідності GMX V2 в основному відбулося в перший день початку стимулювання, після чого швидкість зростання помітно сповільнилася.

! Нова ситуація GMX V2: зростання ліквідності та довгостроковий-короткий дисбаланс GM Pool під впливом програми Arbitrum STIP

За незавершеними контрактами обсяг зріс з 152 мільйонів доларів США 8 листопада до 182 мільйонів доларів США 13 листопада, але 17 листопада знову знизився до 137 мільйонів доларів США, навіть нижче рівня до початку стимулювання.

Обсяги торгівлі демонструють значні коливання, що тісно пов'язані з волатильністю ринку. 9 листопада досягли свого максимуму – 5,55 мільярда доларів; 16 листопада – на другому місці – 3,65 мільярда доларів. Нещодавно обсяг торгівлі V1 все ще перевищує V2.

В цілому, зміни ліквідності свідчать про те, що GMX рухається в правильному напрямку, але зростання в основному зосереджено на перших двох днях після початку стимулювання.

Проблема балансу коротких і довгих позицій у GM池

GMX V1 завжди існувала проблема дисбалансу між довгими та короткими позиціями, особливо під час трендових ринків, що може нести високі ризики для GLP. Станом на 17 листопада ця проблема залишається дуже серйозною. Довгі незакриті позиції GMX V1 становлять 1926 мільйонів доларів, тоді як короткі лише 68,7 мільйонів доларів, різниця майже 30 разів.

GMX V2 через коригування структури витрат намагається залучити арбітражників для балансування довгих і коротких позицій, щоб знизити ризик для постачальників ліквідності. Однак наразі дані свідчать про те, що ця мета ще не була повністю досягнута.

У GMX V2 загальний обсяг відкритих позицій на покупку становить 5166 мільйонів доларів, а обсяг відкритих позицій на продаж - 2867 мільйонів доларів, що вказує на значний розрив. Деякі активи, такі як SOL, DOGE, XRP, досягли максимуму за позиціями на покупку, що свідчить про явну диспропорцію між покупками та продажами.

Як приклад торгової пари XRP/USD, хоча структура витрат, здається, надає арбітражні можливості для ведення коротких позицій, на практиці все ж існує безліч викликів, що ускладнюють досягнення балансу між покупцями та продавцями.

Хоча ліквідність і торгові забезпечення для торгових пар XRP/USD - це ETH/USDC, постачальники ліквідності все ще стикаються з високими ризиками в умовах серйозного дисбалансу довгих і коротких позицій та значної волатильності ринку.

Підсумок

Після впровадження програми стимулювання Arbitrum протягом майже 10 днів, ліквідність GMX V2 справді досягла зростання на 69,5%, але ця тенденція зростання не продовжилася. Невиконані обсяги та обсяги торгів значно залежать від ринку, явного зростання не спостерігається.

Одночасно, різні GM-пули GMX V2 все ще стикаються з проблемою дисбалансу між покупцями і продавцями. Хоча деякі GM-пули пропонують високий APR і існують у формі ETH та USDC, через те, що торгуються волатильні токени (такі як DOGE, XRP, LTC тощо), постачальники ліквідності можуть стикатися з більшими ризиками.