Перспективи розвитку стейблкоїна юаня: модель внутрішнього та зовнішнього поєднання

Нещодавно вищі посадові особи центрального банку на важливому фінансовому форумі згадали, що нові технології, такі як блокчейн і розподілений реєстр, сприяють бурхливому розвитку цифрових валют центрального банку та стейблкоїнів, водночас створюючи величезні виклики для фінансового регулювання. З наближенням впровадження "Регламенту стейблкоїнів" в одному з регіонів, тема стейблкоїнів викликала безпрецедентну увагу.

Традиційно, зарубіжні офшорні юаневі операції проводяться в Гонконзі, Сінгапурі, Лондоні та інших місцях, тоді як внутрішні офшорні юаневі операції відображають дві характеристики "на суші" та "офшор". Є думка, що спочатку слід провести пілотний проект з офшорним юаневим стейблкоїном у Гонконзі, а після того, як умови стануть сприятливими, досліджувати це у внутрішніх зонах вільної торгівлі.

Однак стейблкоїни на основі Web3.0 вже перевершили традиційні кордони офшорних і внутрішніх ринків. Для реалізації стратегічного управління, активного регулювання та узгодженого просування ми пропонуємо використовувати модель розвитку стейблкоїна на основі юаня, що поєднує внутрішні та зовнішні ринки. У цього рішення є кілька переваг: по-перше, з огляду на швидкий розвиток стейблкоїнів у доларах і стрімкі зміни глобального регулювання, нашій країні потрібно активно досліджувати та реагувати з позицій фінансової безпеки та валютного суверенітету; по-друге, обсяг офшорного ринку юаня в Гонконгу обмежений, тому він може не здатний самостійно підтримувати стейблкоїн юаня для досягнення ефекту масштабу; по-третє, регулювання стейблкоїнів пов'язане з такими передовими викликами, як ідентифікація особи та боротьба з відмиванням грошей, що вимагає ведення з боку центральних органів і координації з регуляторами Гонконгу.

Враховуючи інновації в системі Шанхайської вільної торгівлі та процеси створення фінансового центру, можна одночасно просувати інноваційні дослідження стейблкоїнів у Шанхайській вільній торгівлі та Гонконгу. Щодо внутрішнього та офшорного стейблкоїна (CNYC), можна розглянути дві моделі: перша – створення установи для випуску стейблкоїнів кількома сторонами у Шанхайській вільній торгівлі, з метою дослідження механізмів випуску та операцій на блокчейні; друга – використання існуючих установ для безпосереднього карбування та управління стейблкоїнами через їхні філії у вільній торгівлі.

Незалежно від обраної моделі, необхідно виконати кілька ключових вимог: достатній резерв активів (, який включає певну частку цифрового юаня ), вдосконалену механіку управління ризиками, розширення сценарних застосувань, а також запозичення характеристик "електронного паркану" з рахунків FT для обмеження суб'єктів використання.

Щодо офшорного стейблкоїна китайського юаня (CNHC), можна сприяти створенню або уповноваженню відповідних发行机构 в Гонконзі. Це може призвести до формування подвійної системи стейблкоїнів у межах і за межами країни, а також дослідження механізму обміну та взаємодії між ними. CNYC у короткостроковій перспективі може бути використаний для підвищення ефективності розрахунків у міжнародній торгівлі, тоді як CNHC прагне зміцнити позиції Гонконгу в процесі міжнародалізації китайського юаня та підтримати токенізацію реальних активів на основі юаневих активів.

В області регулювання необхідно, щоб національні та міжнародні органи регулювання співпрацювали з емітентами, використовуючи інтелектуальні технології для моніторингу активності на вторинному ринку стейблкоїнів, щоб запобігти незаконним фінансовим потокам і їх використанню. Одночасно, дослідження стейблкоїнів повинно суворо контролювати ризики, реалізуючи поступовий підхід, і якомога швидше сприяти розробці відповідних законодавчих актів.

Дивлячись у майбутнє, можна взяти за основу концепцію "фінансового Інтернету", запропоновану Банк міжнародних розрахунків, для сприяння співпраці цифрового юаня, токенізованих депозитів банків та стейблкоїнів на основі єдиного реєстру, досягаючи взаємодоповнюючого виграшу.