Лонгуючий співпраця щодо розвитку стейблкоїна юаня

Нещодавно керівництво центрального банку на фінансовому форумі підкреслило роль нових технологій у розвитку цифрових валют центральних банків та стейблкоїнів, а також вказало на виклики, які вони несуть для регулювання. З наближенням впровадження «Закону про стейблкоїни» в Гонконзі, тема стейблкоїнів знову стала в центрі уваги.

Традиційна точка зору вважає, що спочатку слід протестувати офшорний юаневий стейблкоїн у Гонконзі, а потім дослідити вітчизняні зони вільної торгівлі. Проте, стейблкоїни на базі Web3.0 вже перевищили традиційні межі офшорних і внутрішніх валют. Для досягнення стратегічного узгодження та активного регулювання рекомендується прийняти модель розвитку, що об'єднує внутрішні та зовнішні ринки.

Ця модель має кілька переваг: по-перше, вона може активно реагувати на розвиток стейблкоїнів у доларах США та глобальні регуляторні тенденції; по-друге, ринок Гонконгу має обмежений масштаб, що ускладнює незалежну підтримку масштабного ефекту для монети на основі юаня; по-третє, регулювання стейблкоїнів пов'язане з багатьма новітніми викликами, які потребують лідерства центральних органів та координації з регуляторними органами Гонконгу.

Беручи до уваги інституційні переваги Шанхайської зони вільної торгівлі та основу для фінансових інновацій, можна одночасно просувати інновації в стейблкоїнах у Шанхаї та Гонконгу. Що стосується внутрішніх офшорних стейблкоїнів у юанях (CNYC), можна застосувати дві моделі: перша – це створення випускового інституту багатьма установами в зоні вільної торгівлі; друга – це безпосередній випуск через операторів цифрового юаня.

Незалежно від обраної моделі, необхідно забезпечити адекватні резерви активів, розробити ефективну систему управління ризиками та обмежити використання для певних суб’єктів. Водночас можна дослідити можливість випуску офшорного юаня-стейблкоїна (CNHC) в Гонконзі, створивши двошарову систему стейблкоїнів та встановивши механізм обміну між ними.

CNYC основний використовується для підвищення ефективності розрахунків у міжнародній торгівлі, тоді як CNHC прагне зміцнити позиції Гонконгу в міжнародалізації юаня та підтримувати токенізацію фізичних активів на основі юаня. Щодо регулювання, необхідно посилити співпрацю для сприяння технологічним інноваціям, ефективно моніторити діяльність на вторинному ринку стейблкоїнів та запобігати незаконним фінансовим потокам.

Хоча стейблкоїни все ще мають деякі недоліки, дослідження стейблкоїна юаня повинно поступово просуватися за умови контролю ризиків. Водночас слід прискорити розробку відповідних нормативних актів, щоб посилити міжнародний вплив. У майбутньому можна звернутися до концепції "фінансового інтернету" Міжнародного банку реконструкції та розвитку для стимулювання синергетичного розвитку цифрового юаня, токенізованих депозитів банків та стейблкоїнів.