Стратегія натякає на припинення накопичення Біткойн, ринок чекає на переломний момент?
Нещодавно генеральний директор компанії Strategy опублікував у соціальних мережах задуми: "Іноді вам просто потрібно тримати." Це висловлювання було витлумачено ринком як сигнал про те, що компанія, можливо, призупинить покупку Біткойн.
Як найбільша публічна компанія за кількістю утримуваних Біткойнів у світі, Strategy завжди дотримувалася інвестиційної концепції "Біткойн понад усе". Інвестори вже звикли, що компанія використовує "купівлю" як основну стратегію. Тому щоразу, коли Strategy призупиняє купівлю, це викликає значну увагу на ринку, особливо на фоні попереднього безперервного зростання Біткойнів протягом 13 тижнів.
Станом на 8 липня, загальна кількість Біткойн, що належить Strategy, досягла 597 тисяч монет, що становить 2,84% від загальної пропозиції Біткойн. Це число не тільки значно перевищує інші публічні компанії, але навіть у 2,3 рази більше, ніж обсяги, що належать 100 найбільшим публічним компаніям (не враховуючи Strategy).
Згідно з документами, поданими компанією до Комісії з цінних паперів і бірж США, станом на 30 червня вартість цифрових активів Strategy становила 64,36 мільярда доларів, середня вартість - 70 982 доларів за монету. Лише у другому кварталі 2025 року справедлива вартість його Біткойн зросла на 14 мільярдів доларів.
Strategy не лише важливий учасник ринку Біткойн, але й ключовий фактор, що впливає на ринкові настрої. Згідно з даними з 2025 року, кілька разів призупинення покупки Біткойн цією компанією передбачало можливу корекцію короткострокового ринку. Отже, чи буде цього разу щось інше?
Щоб продовжувати купувати Біткойн, Strategy потребує значної фінансової підтримки. Компанія вирішила залучити кошти шляхом випуску привілейованих акцій. З лютого 2025 року Strategy випустила три види привілейованих акцій: STRF, STRK та STRD, які мають різні механізми доходу та пріоритети ризику.
Центральним елементом дизайну цієї фінансової структури є те, що Strategy продовжує залучати новий капітал без надмірного розмивання прав звичайних акціонерів, щоб забезпечити фінансування для постійної купівлі Біткойнів, підтримуючи таким чином позитивний цикл "випуск акцій - купівля Біткойнів - зростання ціни акцій".
З точки зору ринкових показників, акції Strategy (MSTR) явно перевищують сам Біткойн, особливо під впливом нещодавнього буму "криптовалютних американських акцій". STRK та STRF, як раніше випущені привілейовані акції, також показують дуже хороші результати, тоді як пізніше випущений STRD також демонструє непоганий потенціал.
Варто зазначити, що керівництво Strategy також взяло участь у покупці привілейованих акцій. Згідно з документами, оприлюдненими Комісією з цінних паперів і бірж США, кілька керівників, включаючи генерального директора та фінансового директора, придбали нові привілейовані акції компанії. Така "самопокупка" є сигналом і відображає сильну впевненість компанії у майбутніх доходах.
5 червня компанія Strategy оголосила про публічне розміщення 11 764 700 акцій пріоритетних акцій серії A з постійною ставкою 10,00%, ціна розміщення становить 85 доларів за акцію, а завершення угоди відбудеться 10 червня, залучивши близько 980 мільйонів доларів. Нещодавно Strategy також оголосила про підписання нової угоди про продаж, плануючи випустити акції STRD для залучення 4,2 мільярда доларів, і очікується, що фінансування буде здійснено "за потребою, поетапно".
Однак, хоча така висока кредитна операція збільшує бухгалтерський прибуток від зростання Біткойна, вона також підвищує тиск на грошові потоки, особливо витрати на процентні виплати в розмірі 8%~10% річних, що виникають від привілейованих акцій. Станом на сьогодні, ринкова капіталізація MSTR становить приблизно 1129 мільярдів доларів, а оцінка компанії близько 1200 мільярдів доларів, що відповідає множнику чистих активів 1.7. Хоча це все ще в межах розумного діапазону, стійкість такої оцінки в значній мірі залежить від постійної сили ціни Біткойна та стабільності зовнішнього фінансового середовища.
З точки зору доходів, внутрішня "кровотворна" здатність компанії знизилася. У 2024 році доходи компанії від програмного забезпечення становитимуть лише 463 мільйони доларів, що є найнижчим показником з 2010 року. У першому кварталі 2025 року загальний дохід склав 111,1 мільйона доларів, що на 3,6% менше в порівнянні з попереднім роком. Однак доходи від підписки досягли 37,1 мільйона доларів, що на 61,6% більше в річному обчисленні, що свідчить про певні успіхи компанії в переході на хмарні послуги та модель підписки.
Варто звернути увагу на те, що Strategy стикається з колективним позовом через впровадження нових облікових стандартів. Згідно з новими правилами, компанія повинна оцінювати криптоактиви за справедливою вартістю, що призвело до розкриття невиконаного збитку в 5,9 мільярда доларів у першому кварталі 2025 року, що спричинило падіння акцій MSTR на 8% у цьому кварталі.
Наразі Strategy розробляє систему кредитної моделі Біткойн, яка враховує кілька факторів для генерації статистичних даних про ризики Біткойн та кредитні спреди. Це свідчить про те, що стратегія компанії вже не обмежується лише купівлею Біткойн, а й полягає у створенні системного замкнутого циклу навколо капіталізації та фінансування Біткойн.
Незважаючи на ризики, деякі аналітичні компанії все ще оптимістично налаштовані щодо Strategy. TD Cowen у своєму останньому дослідницькому звіті підтвердив рейтинг "Купити" для Strategy та зберіг цільову ціну в 590 доларів за акцію. Вони вважають, що модель "акції-Біткойн цикл" дозволяє Strategy використовувати доходи від випуску акцій для купівлі більшої кількості Біткойн, що, в свою чергу, сприяє підвищенню цін на акції та подальшій купівлі Біткойн, формуючи позитивний цикл.
Однак процвітання Strategy значною мірою ґрунтується на припущенні про стабільність або зростання ціни Біткойн. В певному сенсі, Strategy вже не є традиційною технологічною компанією, а скоріше платформа для управління активами з високим плечем, упакована в програмне забезпечення "Біткойн". У майбутньому ринок уважно стежитиме за кожним кроком Strategy та впливом динаміки цін на Біткойн на її діяльність.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
10 лайків
Нагородити
10
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
DefiOldTrickster
· 17год тому
увійти в позицію означає діяти, призупинити на der
Переглянути оригіналвідповісти на0
AirdropSweaterFan
· 08-02 14:27
Знову зросло, так?
Переглянути оригіналвідповісти на0
AltcoinMarathoner
· 08-02 14:24
ще одна миля на марафоні btc... тримай і розслабся сім'я
Переглянути оригіналвідповісти на0
GateUser-e51e87c7
· 08-02 14:24
Не піддавайся на загальний ажіотаж, навіть якщо ти думаєш, що ціна впаде, ти не зможеш собі це дозволити.
Strategy призупинила збільшення володіння Біткойном. Чи настав поворотний момент на ринку?
Стратегія натякає на припинення накопичення Біткойн, ринок чекає на переломний момент?
Нещодавно генеральний директор компанії Strategy опублікував у соціальних мережах задуми: "Іноді вам просто потрібно тримати." Це висловлювання було витлумачено ринком як сигнал про те, що компанія, можливо, призупинить покупку Біткойн.
Як найбільша публічна компанія за кількістю утримуваних Біткойнів у світі, Strategy завжди дотримувалася інвестиційної концепції "Біткойн понад усе". Інвестори вже звикли, що компанія використовує "купівлю" як основну стратегію. Тому щоразу, коли Strategy призупиняє купівлю, це викликає значну увагу на ринку, особливо на фоні попереднього безперервного зростання Біткойнів протягом 13 тижнів.
Станом на 8 липня, загальна кількість Біткойн, що належить Strategy, досягла 597 тисяч монет, що становить 2,84% від загальної пропозиції Біткойн. Це число не тільки значно перевищує інші публічні компанії, але навіть у 2,3 рази більше, ніж обсяги, що належать 100 найбільшим публічним компаніям (не враховуючи Strategy).
Згідно з документами, поданими компанією до Комісії з цінних паперів і бірж США, станом на 30 червня вартість цифрових активів Strategy становила 64,36 мільярда доларів, середня вартість - 70 982 доларів за монету. Лише у другому кварталі 2025 року справедлива вартість його Біткойн зросла на 14 мільярдів доларів.
Strategy не лише важливий учасник ринку Біткойн, але й ключовий фактор, що впливає на ринкові настрої. Згідно з даними з 2025 року, кілька разів призупинення покупки Біткойн цією компанією передбачало можливу корекцію короткострокового ринку. Отже, чи буде цього разу щось інше?
Щоб продовжувати купувати Біткойн, Strategy потребує значної фінансової підтримки. Компанія вирішила залучити кошти шляхом випуску привілейованих акцій. З лютого 2025 року Strategy випустила три види привілейованих акцій: STRF, STRK та STRD, які мають різні механізми доходу та пріоритети ризику.
Центральним елементом дизайну цієї фінансової структури є те, що Strategy продовжує залучати новий капітал без надмірного розмивання прав звичайних акціонерів, щоб забезпечити фінансування для постійної купівлі Біткойнів, підтримуючи таким чином позитивний цикл "випуск акцій - купівля Біткойнів - зростання ціни акцій".
З точки зору ринкових показників, акції Strategy (MSTR) явно перевищують сам Біткойн, особливо під впливом нещодавнього буму "криптовалютних американських акцій". STRK та STRF, як раніше випущені привілейовані акції, також показують дуже хороші результати, тоді як пізніше випущений STRD також демонструє непоганий потенціал.
Варто зазначити, що керівництво Strategy також взяло участь у покупці привілейованих акцій. Згідно з документами, оприлюдненими Комісією з цінних паперів і бірж США, кілька керівників, включаючи генерального директора та фінансового директора, придбали нові привілейовані акції компанії. Така "самопокупка" є сигналом і відображає сильну впевненість компанії у майбутніх доходах.
5 червня компанія Strategy оголосила про публічне розміщення 11 764 700 акцій пріоритетних акцій серії A з постійною ставкою 10,00%, ціна розміщення становить 85 доларів за акцію, а завершення угоди відбудеться 10 червня, залучивши близько 980 мільйонів доларів. Нещодавно Strategy також оголосила про підписання нової угоди про продаж, плануючи випустити акції STRD для залучення 4,2 мільярда доларів, і очікується, що фінансування буде здійснено "за потребою, поетапно".
Однак, хоча така висока кредитна операція збільшує бухгалтерський прибуток від зростання Біткойна, вона також підвищує тиск на грошові потоки, особливо витрати на процентні виплати в розмірі 8%~10% річних, що виникають від привілейованих акцій. Станом на сьогодні, ринкова капіталізація MSTR становить приблизно 1129 мільярдів доларів, а оцінка компанії близько 1200 мільярдів доларів, що відповідає множнику чистих активів 1.7. Хоча це все ще в межах розумного діапазону, стійкість такої оцінки в значній мірі залежить від постійної сили ціни Біткойна та стабільності зовнішнього фінансового середовища.
З точки зору доходів, внутрішня "кровотворна" здатність компанії знизилася. У 2024 році доходи компанії від програмного забезпечення становитимуть лише 463 мільйони доларів, що є найнижчим показником з 2010 року. У першому кварталі 2025 року загальний дохід склав 111,1 мільйона доларів, що на 3,6% менше в порівнянні з попереднім роком. Однак доходи від підписки досягли 37,1 мільйона доларів, що на 61,6% більше в річному обчисленні, що свідчить про певні успіхи компанії в переході на хмарні послуги та модель підписки.
Варто звернути увагу на те, що Strategy стикається з колективним позовом через впровадження нових облікових стандартів. Згідно з новими правилами, компанія повинна оцінювати криптоактиви за справедливою вартістю, що призвело до розкриття невиконаного збитку в 5,9 мільярда доларів у першому кварталі 2025 року, що спричинило падіння акцій MSTR на 8% у цьому кварталі.
Наразі Strategy розробляє систему кредитної моделі Біткойн, яка враховує кілька факторів для генерації статистичних даних про ризики Біткойн та кредитні спреди. Це свідчить про те, що стратегія компанії вже не обмежується лише купівлею Біткойн, а й полягає у створенні системного замкнутого циклу навколо капіталізації та фінансування Біткойн.
Незважаючи на ризики, деякі аналітичні компанії все ще оптимістично налаштовані щодо Strategy. TD Cowen у своєму останньому дослідницькому звіті підтвердив рейтинг "Купити" для Strategy та зберіг цільову ціну в 590 доларів за акцію. Вони вважають, що модель "акції-Біткойн цикл" дозволяє Strategy використовувати доходи від випуску акцій для купівлі більшої кількості Біткойн, що, в свою чергу, сприяє підвищенню цін на акції та подальшій купівлі Біткойн, формуючи позитивний цикл.
Однак процвітання Strategy значною мірою ґрунтується на припущенні про стабільність або зростання ціни Біткойн. В певному сенсі, Strategy вже не є традиційною технологічною компанією, а скоріше платформа для управління активами з високим плечем, упакована в програмне забезпечення "Біткойн". У майбутньому ринок уважно стежитиме за кожним кроком Strategy та впливом динаміки цін на Біткойн на її діяльність.