Дослідження впливу політично пов'язаних токенів на ринок криптоактивів
Нещодавно у журналі Economics Letters була опублікована стаття під назвою "Від нуля до героя: Випадок Мем-коїнів та їхній вплив на ринок криптоактивів". У статті аналізується подія випуску Мем-коїнів певною політичною особою, яка виявляє гетерогенність коливань, спричинених ринковими настроями та фундаментальними чинниками, політичні сигнали підсилюють спекулятивну динаміку, підкреслюючи зростаючу роль політичних факторів у формуванні ринку криптоактивів та поведінки інвесторів.
Вступ
Політична динаміка все більше впливає на фінансові ринки, ринок криптоактивів став помітною сферою перетворення політики та фінансів. Вибори в США 2024 року ще більше підкреслили цю взаємозв'язок, один з кандидатів від Республіканської партії безпрецедентно звернувся на підтримку цифрових активів. Він заявив, що зробить США "столицею криптовалют на Землі" та поставить криптоактиви в центр своєї економічної програми, внаслідок чого ринок очікує більш доброзичливої політики під час його терміну.
Ці плани мають бути реалізовані 18 січня 2025 року, кандидат випустив свій офіційний Meme токен на блокчейні Solana. Протягом 24 годин ціна цієї монети різко зросла на 900%, обсяг торгів досяг 18 мільярдів доларів, а ринкова капіталізація перевищила 4 мільярди доларів, що було на той момент найбільшим серед Meme токенів.
Наступного дня, випуск Meme монет, пов'язаних з його партнером, ще більше стимулював ринкову спекуляцію. Ці події не лише мають спекулятивний характер, але й становлять значний екзогенний шок, вплив якого виходить за межі фінансової спекуляції, посилаючи сигнали про ширшу регуляторну та політичну агенду.
Це дослідження має на меті перевірити, як ця подія одночасно слугує політичним сигналом та фінансовою подією, що впливає на ринок криптоактивів. Основна увага приділяється трьом ключовим питанням:
Як випуск цього Мем-токена вплине на доходи та волатильність основних криптоактивів?
Чи викликала ця подія фінансовий інфекційний ефект на ринку криптоактивів?
Чи має цей вплив гетерогенність, проявляючись у різних реакціях різних криптоактивів залежно від їхньої технічної бази, використання чи спекулятивної привабливості?
Для відповіді на ці питання, у статті використано модель Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) багатовимірної загальної авторегресійної умовної гетероскедастичності( MGARCH), яка особливо підходить для аналізу динамічних взаємозв'язків між волатильністю та кореляцією з плином часу.
У цій статті проведено емпіричне дослідження десяти найбільших за ринковою капіталізацією криптоактивів, в якому виявлено, що після випуску цього Мем-коіну існує значний ефект переносу волатильності між криптоактивами, що свідчить про наявність фінансової інфекції на ринку. Подія викликала суттєві зміни в динаміці ринку, зокрема Solana та Chainlink продемонстрували найбільше зростання завдяки своїй інфраструктурі та стратегічним зв'язкам. Натомість основні криптоактиви, такі як біткойн та ефір, показали сильну стійкість, їх накопичений аномальний дохід (CARs) та дисперсія в кінці події почали стабілізуватися. На противагу, інші Мем-коїни, такі як Dogecoin та Shiba Inu, зазнали знецінення, ймовірно, кошти були переміщені на нові випущені Мем-коїни.
Дійсно, випуск цієї Meme монети відбувся в умовах високої політичної поляризації в США, а пов'язаний з нею бренд має тісний зв'язок з сильними політичними настроями, що підвищує чутливість інвесторів і посилює реакцію ринку. Для деяких інвесторів ця підтримка символізує унікальну спекулятивну можливість, що спричинило сильний "ефект слідування"; в той час як інші інвестори, усвідомлюючи політичні та регуляторні ризики через її суперечливий імідж, займають більш обережну позицію. Ця поляризація пояснює спостережувану високу волатильність і диференційовану ринкову реакцію — від ентузіазму до очікуваної політичної підтримки до скептицизму щодо репутації та політичної невизначеності.
Останніми роками ефект зараження на ринку криптоактивів отримав дедалі більше уваги, оскільки він має важливе значення для фінансової стабільності, управління ризиками та диверсифікації портфелів. Існуючі дослідження, як правило, зосереджуються на перетіканнях між криптоактивами, або на перетіканнях між криптоактивами та традиційними фінансовими активами, виявляючи моделі зв'язності, ризику зараження та передачі волатильності. Проте ці дослідження в основному зосереджуються на фінансових або технічних причинах, таких як крах ринку, обмеження ліквідності або інновації в блокчейн-технологіях. Політичні сигнали, особливо механізми зараження, пов'язані з політично пов'язаними токенами, все ще залишаються білою плямою в дослідженнях.
Це дослідження є першим аналізом впливу політично пов'язаних токенів на ринок криптоактивів. Воно розширює розуміння того, як політичні наративи впливають на ринок децентралізованих фінансів. Крім того, на відміну від попередніх досліджень, які здебільшого зосереджувалися на негативних шоках, це дослідження зосереджується на впливі позитивних шоків, зумовлених політичними сигналами, на ринок. Особливо варто зазначити, що є докази того, що позитивні шоки мають більший вплив на волатильність криптоактивів, ніж негативні шоки. В кінцевому рахунку, це дослідження надає важливу інформацію для наукової спільноти, практиків та політичних рішень, виявляючи неоднорідність ринкової реакції політично пов'язаних токенів і підкреслюючи, як характеристики активів впливають на динаміку фінансової інфекції.
Дані та методи
2.1 Дані та вибір зразків
Це дослідження використовує ексклюзивні дані про закриття середніх цін за хвилину (close mid-price), що охоплюють 10 найбільш репрезентативних криптоактивів з 20 за ринковою капіталізацією: Біткоїн (BTC), Ефір (ETH), Ріппл (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Шиба Іну (SHIB), Polkadot (DOT) та Лайткоїн (LTC). Дані отримані з одного американського централізованого торгового майданчика з певної бази даних.
Цей набір даних містить загалом 20,160 спостережень, часова рамка з 11 січня 2025 року по 25 січня 2025 року, охоплює симетричний період часу за тиждень до та після випуску цього Мем-токена ( 18 січня 2025 року ), що полегшує проведення порівняльного аналізу до та після події.
Згідно з існуючими літературними джерелами, у цьому дослідженні використовується така формула для розрахунку прибутковості криптоактивів:
Прибутковість = ln(Pt ∕ Pt−1)
де Pt позначає ціну цифрових активів у момент часу t.
Час події визначено як 18 січня 2025 року, координаційний всесвітній час (UTC) о 2:44 ранку, цей момент є офіційним випуском нового президента США на мем-коіні. Обчислення накопичених аномальних доходів використовується для оцінки ефекту інформаційних каскадів. У цій статті середній базовий дохід кожного виду криптоактивів обчислюється з доходів з 1 січня 2025 року по 10 січня 2025 року, щоб представити відносно стабільну вибірку на початку. Потім з фактичних доходів у вибірці віднімається цей базовий дохід, щоб отримати надприбуток на ринковому базисі, і шляхом накопичення отримуються CARs.
2.2 метод
Використання моделі BEKK-MGARCH для аналізу впливу запуску цього Мем-коіна на ринок Криптоактивів. Припустимо, що логарифмічний дохід підпорядковується нормальному розподілу з середнім значенням нуль та умовною матрицею коваріації Ht, модель задається наступним чином:
!7384155
Серед них,
!7384156
H позначає матрицю безумовної коваріації. Параметри матриці задовольняють умови a,b>0, а також a+b<1, щоб забезпечити стабільність та позитивну визначеність моделі. Далі проводиться тестування на ефект інфекції. Беручи до уваги можливі проблеми з помилками першого роду при використанні високочастотних даних, у цій статті використовувався більш суворий рівень значущості α=0.001.
Результат
3.1 Ефект перевищення волатильності
Цей розділ графіків надає попередні результати аналізу, що використовуються для виявлення взаємозв'язків між криптоактивами, які оцінювались за допомогою моделі BEKK-MGARCH. У структурі коваріації, показаній на малюнку 1(b), взаємозв'язок між активами значно посилюється на етапі після події. Це відкриття підтримує гіпотезу "подія викликала ефект виведення волатильності". Так само, малюнок 1(a) показує, що в межах одного періоду коливання стабільних логарифмічних доходів зросли, що відображає зростання нестабільності на ринку та прискорення темпів коригування. Усі панелі праворуч від зображень демонструють, що доходи різних криптоактивів під час цієї події зазнали різких коливань, що підкреслює системний вплив цієї події.
!7384157
Таблиця 1 демонструє динамічну умовну коваріацію, оцінену за допомогою моделі BEKK-MGARCH, та супутні статистичні показники t-тесту, щоб перевірити наявність ефекту інфекції. Результати показують, що ця подія дійсно спричинила фінансову інфекцію та ефекти перекидання волатильності на ринку криптоактивів. Більшість коефіцієнтів коваріації в пізніші періоди подій є значущими на рівні значущості 0.001, особливо між такими активами, як ETH, SOL та LINK, де коваріація суттєво зросла, що свідчить про сильнішу взаємозв'язок та вищий рівень інтеграції ринку. У порівнянні, SHIB та DOT, хоча також досягли рівня значущості 0.01, але вплив був слабшим. Деякі активи, такі як LTC та XRP, навпаки, показали зниження коваріації після події, що свідчить про те, що ефект перекидання не розподіляється рівномірно між усіма активами. Загалом, результати підкреслюють структурний вплив цієї події випуску Meme-токенів на весь ринок криптоактивів.
!7384158
3.2 Ефект каскаду інформації
На основі підтвердженого впливу гетерогенності між шифрованими активами, цей розділ шляхом аналізу кумулятивних аномальних доходів (CARs) додатково виявляє каскадні ефекти інформації, викликані випуском цього Мем-токена. Результати показують, що ця подія має значний структурний вплив на динаміку ринку, який проявляється у специфічних для активу реакційних шляхах та посиленої волатильності.
Рисунок 2 демонструє CARs проаналізованих криптоактивів за зразковий період. На етапі перед подією більшість криптоактивів зазнали позитивних доходів, які, можливо, були підштовхнуті спекулятивними очікуваннями або оптимізмом ринку щодо можливого обрання цієї політичної особи на 47-й президентський пост США. Це свідчить про те, що навіть за відсутності переконливої інформації, інвестори проявляли помітну спекулятивну купівлю, що відповідає широко зафіксованій характеристиці "страху пропустити" на ринку криптоактивів.
На етапі після виникнення події три ключові динаміки особливо виражені:
SOL показує відмінні результати, перевершуючи всі інші активи, що, ймовірно, пов'язано з його безпосереднім технічним зв'язком як блокчейн для цього мем-коіна.
LINK також демонструє сильні результати, що, можливо, пов'язано з його зв'язком з великими технологічними компаніями США.
Біткойн, ефір, ріпл, лайткойн та інші зрілі криптоактиви після помірного зростання поступово стабілізувалися, що відображає їх ринкову стійкість та відносну ізольованість від впливу каскадних спекуляцій.
Водночас DOGE та інші мем-монети, такі як SHIB, здаються особливо вразливими, демонструючи очевидний ефект заміщення активів, тобто спекулятивні кошти переходять з старих мем-монет на нововидані мем-монети. Незважаючи на те, що AVAX та DOT мають міцну технологічну основу, вони також не уникли цієї тенденції переміщення капіталу, виявляючи ознаки втрати вартості.
!7384159
Рисунок 3 ще чіткіше показує, як зовнішній шок, пов'язаний з випуском цього Meme токена, порушив ринкову координацію перед подією. Перед подією між активами спостерігалася висока співвідносна волатильність; після події CAR різних активів різко розділилися, від +20% для Solana до -20% для Dogecoin та Shiba Inu.
!7384160
Цей розділ показує, що специфічна для активів наратив, технологічна пов'язаність і суб'єктивне сприйняття інвесторів можуть значно посилити різницю в реакції доходів між активами під час значних інформаційних шоків.
Висновок
Це дослідження вивчає вплив випуску криптоактивів, пов'язаних з політичними особами, на ринок криптоактивів, зокрема аналізуючи ефекти волатильності та інформаційних каскадів.
Дослідження показало, що ринок реагує на цю подію з помітною гетерогенністю. Наприклад, завдяки прямій технічній взаємозв'язку з цим Мем-Токеном, SOL отримав значні вигоди. А активи, які поділяють ту ж базову інфраструктуру блокчейну, також отримали вигоду від "вітру в спину" цієї події.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
8 лайків
Нагородити
8
6
Поділіться
Прокоментувати
0/400
SnapshotDayLaborer
· 7год тому
меми можуть бути сьогодні завдяки політикам!
Переглянути оригіналвідповісти на0
LiquidityWitch
· 08-02 10:55
Політична ножа, кров невдах
Переглянути оригіналвідповісти на0
ImaginaryWhale
· 08-02 10:47
Ще одна хвиля невдах вже в дорозі.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ShibaMillionairen't
· 08-02 10:45
Політичні шиткоїни — це пастки, хто торкається, той дурень.
Переглянути оригіналвідповісти на0
LiquidationKing
· 08-02 10:33
Ця хвиля знову відкрила нові можливості для братів.
Переглянути оригіналвідповісти на0
WalletDoomsDay
· 08-02 10:30
Торгівля політичними монетами дорівнює відправленню грошей іншим для гри.
Політичні зв'язки Meme монет викликають коливання неоднорідності на крипторинку. Дослідження виявляє вплив політичних сигналів.
Дослідження впливу політично пов'язаних токенів на ринок криптоактивів
Нещодавно у журналі Economics Letters була опублікована стаття під назвою "Від нуля до героя: Випадок Мем-коїнів та їхній вплив на ринок криптоактивів". У статті аналізується подія випуску Мем-коїнів певною політичною особою, яка виявляє гетерогенність коливань, спричинених ринковими настроями та фундаментальними чинниками, політичні сигнали підсилюють спекулятивну динаміку, підкреслюючи зростаючу роль політичних факторів у формуванні ринку криптоактивів та поведінки інвесторів.
Вступ
Політична динаміка все більше впливає на фінансові ринки, ринок криптоактивів став помітною сферою перетворення політики та фінансів. Вибори в США 2024 року ще більше підкреслили цю взаємозв'язок, один з кандидатів від Республіканської партії безпрецедентно звернувся на підтримку цифрових активів. Він заявив, що зробить США "столицею криптовалют на Землі" та поставить криптоактиви в центр своєї економічної програми, внаслідок чого ринок очікує більш доброзичливої політики під час його терміну.
Ці плани мають бути реалізовані 18 січня 2025 року, кандидат випустив свій офіційний Meme токен на блокчейні Solana. Протягом 24 годин ціна цієї монети різко зросла на 900%, обсяг торгів досяг 18 мільярдів доларів, а ринкова капіталізація перевищила 4 мільярди доларів, що було на той момент найбільшим серед Meme токенів.
Наступного дня, випуск Meme монет, пов'язаних з його партнером, ще більше стимулював ринкову спекуляцію. Ці події не лише мають спекулятивний характер, але й становлять значний екзогенний шок, вплив якого виходить за межі фінансової спекуляції, посилаючи сигнали про ширшу регуляторну та політичну агенду.
Це дослідження має на меті перевірити, як ця подія одночасно слугує політичним сигналом та фінансовою подією, що впливає на ринок криптоактивів. Основна увага приділяється трьом ключовим питанням:
Для відповіді на ці питання, у статті використано модель Baba-Engle-Kraft-Kroner(BEKK) багатовимірної загальної авторегресійної умовної гетероскедастичності( MGARCH), яка особливо підходить для аналізу динамічних взаємозв'язків між волатильністю та кореляцією з плином часу.
У цій статті проведено емпіричне дослідження десяти найбільших за ринковою капіталізацією криптоактивів, в якому виявлено, що після випуску цього Мем-коіну існує значний ефект переносу волатильності між криптоактивами, що свідчить про наявність фінансової інфекції на ринку. Подія викликала суттєві зміни в динаміці ринку, зокрема Solana та Chainlink продемонстрували найбільше зростання завдяки своїй інфраструктурі та стратегічним зв'язкам. Натомість основні криптоактиви, такі як біткойн та ефір, показали сильну стійкість, їх накопичений аномальний дохід (CARs) та дисперсія в кінці події почали стабілізуватися. На противагу, інші Мем-коїни, такі як Dogecoin та Shiba Inu, зазнали знецінення, ймовірно, кошти були переміщені на нові випущені Мем-коїни.
Дійсно, випуск цієї Meme монети відбувся в умовах високої політичної поляризації в США, а пов'язаний з нею бренд має тісний зв'язок з сильними політичними настроями, що підвищує чутливість інвесторів і посилює реакцію ринку. Для деяких інвесторів ця підтримка символізує унікальну спекулятивну можливість, що спричинило сильний "ефект слідування"; в той час як інші інвестори, усвідомлюючи політичні та регуляторні ризики через її суперечливий імідж, займають більш обережну позицію. Ця поляризація пояснює спостережувану високу волатильність і диференційовану ринкову реакцію — від ентузіазму до очікуваної політичної підтримки до скептицизму щодо репутації та політичної невизначеності.
Останніми роками ефект зараження на ринку криптоактивів отримав дедалі більше уваги, оскільки він має важливе значення для фінансової стабільності, управління ризиками та диверсифікації портфелів. Існуючі дослідження, як правило, зосереджуються на перетіканнях між криптоактивами, або на перетіканнях між криптоактивами та традиційними фінансовими активами, виявляючи моделі зв'язності, ризику зараження та передачі волатильності. Проте ці дослідження в основному зосереджуються на фінансових або технічних причинах, таких як крах ринку, обмеження ліквідності або інновації в блокчейн-технологіях. Політичні сигнали, особливо механізми зараження, пов'язані з політично пов'язаними токенами, все ще залишаються білою плямою в дослідженнях.
Це дослідження є першим аналізом впливу політично пов'язаних токенів на ринок криптоактивів. Воно розширює розуміння того, як політичні наративи впливають на ринок децентралізованих фінансів. Крім того, на відміну від попередніх досліджень, які здебільшого зосереджувалися на негативних шоках, це дослідження зосереджується на впливі позитивних шоків, зумовлених політичними сигналами, на ринок. Особливо варто зазначити, що є докази того, що позитивні шоки мають більший вплив на волатильність криптоактивів, ніж негативні шоки. В кінцевому рахунку, це дослідження надає важливу інформацію для наукової спільноти, практиків та політичних рішень, виявляючи неоднорідність ринкової реакції політично пов'язаних токенів і підкреслюючи, як характеристики активів впливають на динаміку фінансової інфекції.
Дані та методи
2.1 Дані та вибір зразків
Це дослідження використовує ексклюзивні дані про закриття середніх цін за хвилину (close mid-price), що охоплюють 10 найбільш репрезентативних криптоактивів з 20 за ринковою капіталізацією: Біткоїн (BTC), Ефір (ETH), Ріппл (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Шиба Іну (SHIB), Polkadot (DOT) та Лайткоїн (LTC). Дані отримані з одного американського централізованого торгового майданчика з певної бази даних.
Цей набір даних містить загалом 20,160 спостережень, часова рамка з 11 січня 2025 року по 25 січня 2025 року, охоплює симетричний період часу за тиждень до та після випуску цього Мем-токена ( 18 січня 2025 року ), що полегшує проведення порівняльного аналізу до та після події.
Згідно з існуючими літературними джерелами, у цьому дослідженні використовується така формула для розрахунку прибутковості криптоактивів:
Прибутковість = ln(Pt ∕ Pt−1)
де Pt позначає ціну цифрових активів у момент часу t.
Час події визначено як 18 січня 2025 року, координаційний всесвітній час (UTC) о 2:44 ранку, цей момент є офіційним випуском нового президента США на мем-коіні. Обчислення накопичених аномальних доходів використовується для оцінки ефекту інформаційних каскадів. У цій статті середній базовий дохід кожного виду криптоактивів обчислюється з доходів з 1 січня 2025 року по 10 січня 2025 року, щоб представити відносно стабільну вибірку на початку. Потім з фактичних доходів у вибірці віднімається цей базовий дохід, щоб отримати надприбуток на ринковому базисі, і шляхом накопичення отримуються CARs.
2.2 метод
Використання моделі BEKK-MGARCH для аналізу впливу запуску цього Мем-коіна на ринок Криптоактивів. Припустимо, що логарифмічний дохід підпорядковується нормальному розподілу з середнім значенням нуль та умовною матрицею коваріації Ht, модель задається наступним чином:
!7384155
Серед них,
!7384156
H позначає матрицю безумовної коваріації. Параметри матриці задовольняють умови a,b>0, а також a+b<1, щоб забезпечити стабільність та позитивну визначеність моделі. Далі проводиться тестування на ефект інфекції. Беручи до уваги можливі проблеми з помилками першого роду при використанні високочастотних даних, у цій статті використовувався більш суворий рівень значущості α=0.001.
Результат
3.1 Ефект перевищення волатильності
Цей розділ графіків надає попередні результати аналізу, що використовуються для виявлення взаємозв'язків між криптоактивами, які оцінювались за допомогою моделі BEKK-MGARCH. У структурі коваріації, показаній на малюнку 1(b), взаємозв'язок між активами значно посилюється на етапі після події. Це відкриття підтримує гіпотезу "подія викликала ефект виведення волатильності". Так само, малюнок 1(a) показує, що в межах одного періоду коливання стабільних логарифмічних доходів зросли, що відображає зростання нестабільності на ринку та прискорення темпів коригування. Усі панелі праворуч від зображень демонструють, що доходи різних криптоактивів під час цієї події зазнали різких коливань, що підкреслює системний вплив цієї події.
!7384157
Таблиця 1 демонструє динамічну умовну коваріацію, оцінену за допомогою моделі BEKK-MGARCH, та супутні статистичні показники t-тесту, щоб перевірити наявність ефекту інфекції. Результати показують, що ця подія дійсно спричинила фінансову інфекцію та ефекти перекидання волатильності на ринку криптоактивів. Більшість коефіцієнтів коваріації в пізніші періоди подій є значущими на рівні значущості 0.001, особливо між такими активами, як ETH, SOL та LINK, де коваріація суттєво зросла, що свідчить про сильнішу взаємозв'язок та вищий рівень інтеграції ринку. У порівнянні, SHIB та DOT, хоча також досягли рівня значущості 0.01, але вплив був слабшим. Деякі активи, такі як LTC та XRP, навпаки, показали зниження коваріації після події, що свідчить про те, що ефект перекидання не розподіляється рівномірно між усіма активами. Загалом, результати підкреслюють структурний вплив цієї події випуску Meme-токенів на весь ринок криптоактивів.
!7384158
3.2 Ефект каскаду інформації
На основі підтвердженого впливу гетерогенності між шифрованими активами, цей розділ шляхом аналізу кумулятивних аномальних доходів (CARs) додатково виявляє каскадні ефекти інформації, викликані випуском цього Мем-токена. Результати показують, що ця подія має значний структурний вплив на динаміку ринку, який проявляється у специфічних для активу реакційних шляхах та посиленої волатильності.
Рисунок 2 демонструє CARs проаналізованих криптоактивів за зразковий період. На етапі перед подією більшість криптоактивів зазнали позитивних доходів, які, можливо, були підштовхнуті спекулятивними очікуваннями або оптимізмом ринку щодо можливого обрання цієї політичної особи на 47-й президентський пост США. Це свідчить про те, що навіть за відсутності переконливої інформації, інвестори проявляли помітну спекулятивну купівлю, що відповідає широко зафіксованій характеристиці "страху пропустити" на ринку криптоактивів.
На етапі після виникнення події три ключові динаміки особливо виражені:
SOL показує відмінні результати, перевершуючи всі інші активи, що, ймовірно, пов'язано з його безпосереднім технічним зв'язком як блокчейн для цього мем-коіна.
LINK також демонструє сильні результати, що, можливо, пов'язано з його зв'язком з великими технологічними компаніями США.
Біткойн, ефір, ріпл, лайткойн та інші зрілі криптоактиви після помірного зростання поступово стабілізувалися, що відображає їх ринкову стійкість та відносну ізольованість від впливу каскадних спекуляцій.
Водночас DOGE та інші мем-монети, такі як SHIB, здаються особливо вразливими, демонструючи очевидний ефект заміщення активів, тобто спекулятивні кошти переходять з старих мем-монет на нововидані мем-монети. Незважаючи на те, що AVAX та DOT мають міцну технологічну основу, вони також не уникли цієї тенденції переміщення капіталу, виявляючи ознаки втрати вартості.
!7384159
Рисунок 3 ще чіткіше показує, як зовнішній шок, пов'язаний з випуском цього Meme токена, порушив ринкову координацію перед подією. Перед подією між активами спостерігалася висока співвідносна волатильність; після події CAR різних активів різко розділилися, від +20% для Solana до -20% для Dogecoin та Shiba Inu.
!7384160
Цей розділ показує, що специфічна для активів наратив, технологічна пов'язаність і суб'єктивне сприйняття інвесторів можуть значно посилити різницю в реакції доходів між активами під час значних інформаційних шоків.
Висновок
Це дослідження вивчає вплив випуску криптоактивів, пов'язаних з політичними особами, на ринок криптоактивів, зокрема аналізуючи ефекти волатильності та інформаційних каскадів.
Дослідження показало, що ринок реагує на цю подію з помітною гетерогенністю. Наприклад, завдяки прямій технічній взаємозв'язку з цим Мем-Токеном, SOL отримав значні вигоди. А активи, які поділяють ту ж базову інфраструктуру блокчейну, також отримали вигоду від "вітру в спину" цієї події.