Революція стейблкоїнів триває: резонанс технологічної архітектури та комерційної екосистеми

Глобальна фінансова система перебуває на етапі глибоких змін. Традиційні платіжні мережі стикаються з всебічними викликами з боку нових альтернатив - стейблкоїнів, через застарілу інфраструктуру, тривалі цикли розрахунків та високі витрати. Ці цифрові активи швидко змінюють моделі трансакцій вартості через кордон, парадигми бізнес-транзакцій та способи отримання фінансових послуг особами.

Протягом останніх кількох років стейблкоїни продовжували розвиватися і стали важливою базовою інфраструктурою для глобальних платежів. Великі фінансові технологічні компанії, платіжні процесори та суверенні утворення поступово інтегрують стейблкоїни у споживчі додатки та корпоративні фінансові потоки. Водночас, від платіжних шлюзів до каналів введення та виведення коштів, а також до програмованих продуктів доходу, виникла низка нових фінансових інструментів, які значно підвищили зручність використання стейблкоїнів.

Цей звіт з технічної та бізнесової точки зору глибоко аналізує екосистему стейблкоїнів. Досліджуються ключові учасники, які формують цю сферу, основна інфраструктура, що підтримує торгівлю стейблкоїнами, а також динамічний попит, що стимулює їх використання. Крім того, розглядається, як стейблкоїни можуть сприяти новим фінансовим застосуванням та які виклики вони зустрічають при широкій інтеграції в глобальний економічний процес.

Одне, чому варто обрати стейблкоїн для оплати?

Щоб дослідити вплив стейблкоїнів, спочатку потрібно розглянути традиційні платіжні рішення. Ці традиційні системи охоплюють готівку, чеки, дебетові картки, кредитні картки, міжнародні грошові перекази, автоматизовані розрахункові системи та перекази між особами. Незважаючи на те, що вони вже стали частиною повсякденного життя, багато платіжних каналів, таких як ACH та інфраструктура SWIFT, існують з 70-х років XX століття. Хоча на той час вони були новаторськими, сьогодні більшість цих глобальних платіжних інфраструктур застарілі та сильно фрагментовані. В цілому, ці способи платежів стикаються з проблемами високих витрат, високого тертя, тривалого часу обробки, неможливості здійснення цілодобових розрахунків та складних задніх програм. Крім того, вони часто (потрібно платити) об'єднують непотрібні додаткові послуги, такі як аутентифікація, кредитування, дотримання норм, захист від шахрайства та інтеграція з банками.

стейблкоїн платежі ефективно вирішують ці проблеми. На відміну від традиційних способів оплати, використання блокчейну для платежів та розрахунків значно спростило процеси оплати, зменшило кількість посередників, забезпечило реальну видимість фінансових потоків, не тільки скоротило час розрахунків, але й знизило витрати.

Основні переваги оплати стейблкоїнами можна узагальнити наступним чином:

• Реальний розрахунок: транзакції виконуються майже миттєво, усуваючи затримки в традиційній банківській системі.
• Безпечний та надійний: незмінний реєстр блокчейну забезпечує безпеку та прозорість транзакцій, надаючи користувачам захист.
• Зниження витрат: виключення посередніх етапів суттєво зменшило торгові витрати, заощаджуючи кошти для користувачів.
• Глобальне охоплення: децентралізовані платформи можуть охопити ринки, на яких традиційні фінансові послуги недостатньо представлені (включаючи людей без банківських рахунків), забезпечуючи фінансову інклюзію.

Два, структура ринку стейблкоїнів

стейблкоїн платіжна індустрія може бути розділена на чотири рівні технологічного стеку:

1. Перший рівень: Рівень застосунків

Прикладний рівень в основному складається з різних постачальників платіжних послуг (PSP), які інтегрують кілька незалежних платіжних установ для внесення та виведення коштів в єдину агреговану платформу. Ці платформи надають користувачам зручні способи доступу до стейблкоїнів, надають інструменти для розробників, які працюють на прикладному рівні, і пропонують послуги кредитних карток для користувачів Web3.

a. Платіжний шлюз

Платіжний шлюз - це служба, яка забезпечує безпечну обробку платежів і сприяє угодам між покупцями та продавцями.

В цій сфері інноваційними компаніями є:

• Деякий платіжний провайдер: традиційний платіжний провайдер, який інтегрує деякий стейблкоїн тощо для глобальних платежів.
• Якийсь гаманець: сам по собі не надає функцію прямого обміну фіатної валюти, користувач може здійснювати операції з поповнення та виведення через інтеграцію з його сторонніми сервісами.
• Компанія: 450 000 активних гаманців і 6000 торговців. Завдяки певному платіжному плагіну мільйони торговців можуть здійснювати розрахунки криптовалютою та миттєво конвертувати певний стейблкоїн в інші стейблкоїни.
• Деякі платіжні додатки Web2 також дозволяють користувачам здійснювати платежі за допомогою стейблкоїнів, що ще більше розширює сфери застосування стейблкоїнів.

Сфера постачальників платіжних шлюзів може бути чітко розділена на два класи (існує певне перекриття)

1. Платіжний шлюз для розробників; 2) Платіжний шлюз для споживачів. Більшість постачальників платіжних шлюзів зазвичай більше зосереджуються на одній з цих категорій, формуючи таким чином свій основний продукт, користувацький досвід та цільовий ринок.

Платіжний шлюз, орієнтований на розробників, призначений для обслуговування підприємств, фінансових технологічних компаній та корпорацій, які потребують вбудовування інфраструктури стейблкоїнів у свої робочі процеси. Вони зазвичай пропонують програмні інтерфейси (API), програмні засоби для розробників (SDK) та інструменти для розробників для інтеграції в існуючі платіжні системи, щоб реалізувати автоматичні платежі, гаманці стейблкоїнів, віртуальні рахунки та реальні розрахунки. Деякі нові проекти, що спеціалізуються на наданні таких інструментів для розробників, включають:

• Одна компанія: надає підприємствам платіжну інфраструктуру для легкого інтегрування стейблкоїнів. Компанія пропонує рішення API, які забезпечують безшовне з'єднання процесів, має платіжну платформу для міжнародних комерційних платежів, а також дозволяє підприємствам утримувати та торгувати різними стейблкоїнами та законними монетами через корпоративні рахунки. Надає торгові послуги з інструментами, необхідними для прийому оплат стейблкоїнами від клієнтів. Обробляє понад певний обсяг річного обсягу торгівлі, має високу річну швидкість зростання, високу оцінку, клієнти включають нові регіони, такі як Африка, Латинська Америка, Південно-Східна Азія.
• Компанія (beta): надає API для безшовної інтеграції торгівлі стейблкоїнами у її існуючий бізнес. Вона пропонує підприємствам глобальні входи та виходи, інфраструктуру для платежів стейблкоїнами, гаманці та віртуальні рахунки, підтримує настроювані платіжні робочі процеси (включаючи регулярні платежі, виставлення рахунків або платежі за запитом)
• Компанія: пропонує ряд API для корпоративних платежів, виплати заробітної плати та масових платежів, підтримувані валюти включають деякі фіатні валюти та стейблкоїни. Основна мета - ринок певного регіону, дані про операції ще немає.

Платіжний шлюз, орієнтований на споживачів, зосереджується на користувачеві, пропонуючи простий у використанні інтерфейс, що полегшує користувачам здійснення платежів у стейблкоїнах, переказів та фінансових послуг. Вони зазвичай включають мобільні гаманці, підтримку кількох монет, канали введення та виведення фіатних грошей та безшовні трансакції через кордон. Деякі відомі проекти, які зосереджені на наданні користувачам такого простого платіжного досвіду, включають:

• Якась компанія: платформа банківських послуг на блокчейні, що реалізує особисті витрати, перекази та стейблкоїн-交易 у кількох країнах; ця компанія співпрацює з місцевими каналами, включаючи якусь компанію, в певному регіоні, майже досягаючи нульових витрат на виведення коштів, має певний масштаб користувачів, користується високою оцінкою серед розробників певної екосистеми.
• Компанія: рішення для вводу та виводу коштів, інтегроване безпосередньо з торговцями, що дозволяє користувачам та підприємствам легко конвертувати між фіатними валютами та стейблкоїнами з мінімальними тертями. Компанія також підтримує купівлю певного стейблкоїна за певний платіж, спрощуючи процес отримання стейблкоїнів для споживачів.
• Компанія: Функція гаманця стейблкоїнів цієї компанії використовує технологію стейблкоїнів, але її функціонал інтегровано в існуючий додаток для споживчих платежів, що дозволяє користувачам легко відправляти, отримувати та використовувати цифрові долари без необхідності безпосередньо взаємодіяти з інфраструктурою блокчейн.

** б. Картка U **

Криптовалютна карта дозволяє користувачам використовувати криптовалюту або стейблкоїн для покупок у традиційних торговців. Ці карти зазвичай інтегруються з традиційними кредитними картковими мережами, автоматично конвертуючи криптовалютні активи в фіатні гроші на момент продажу, забезпечуючи безшовні транзакції.

Проект включає:

• Компанія: Емітент карт у певному регіоні, клієнти включають кілька підприємств, продає білу марку рішень, в основному заробляє на комісії від обсягу торгівлі у співпраці з банком певного регіону, може охоплювати більшість регіонів поза певним регіоном, підтримує мульти-ланцюгові депозит; у певний момент обсяг торгівлі досягає певного масштабу.
• Якась компанія: емітент карт у певному регіоні, підтримує випуск карт для декількох компаній, найбільша особливість полягає в тому, що може обслуговувати користувачів певних регіонів. Випустила картку для певного стейблкоїна, використовуючи активи на блокчейні для оплати витрат на подорожі, офісні товари та інші щоденні бізнес-витрати.
• Компанія: Емітент карток у певному регіоні + web3 банк, бізнес-модель схожа на вищезгадані дві компанії, підтримує випуск карток для певних підприємств; Ліцензія в певному регіоні, в основному обслуговує користувачів з певних регіонів, наразі не підтримує повноцінні транзакції в ланцюгах, лише поповнення певного ланцюга. Ріст повільний, загальна кількість користувачів досягає певного масштабу, місячний дохід досягає певного масштабу.
• Якась компанія: певний U-картка на блокчейні, яка швидко зростає, наразі випустила певну кількість карток, певна кількість активних користувачів на місяць, у певний момент часу обсяг交易一定规模, дохід一定规模.
• Якась компанія: стейблкоїн екосистема, нещодавно запустила кредитну картку, що підтримує стейблкоїни, і надає пакет інструментів для розробки програмного забезпечення, що полегшує певні інтеграції, даних в тестуванні поки немає.

Постачальників криптовалютних карт багато, вони в основному відрізняються в регіонах обслуговування та підтримуваних монетах, і зазвичай надають кінцевим користувачам послуги з низькими комісіями, щоб підвищити активність користувачів у використанні криптовалютних карт.

2. Другий рівень: платіжний процесор

Як ключовий рівень технологічного стека стейблкоїнів, постачальники платіжних послуг є опорою платіжних каналів, які в основному охоплюють два типи: 1. Постачальники послуг депозиту та зняття коштів 2. Постачальники послуг випуску стейблкоїнів. Вони відіграють ключову роль у життєвому циклі платежу, з'єднуючи Web3 платежі з традиційною фінансовою системою.

a. Обробник депозитів та зняття

• Компанія: підтримує різні криптовалюти, пропонує різні способи поповнення та виведення коштів, а також послуги обміну токенів, щоб задовольнити різноманітні потреби користувачів у криптовалютній торгівлі.
• Компанія: охоплює кілька країн, надаючи послуги внесення та виведення для різних криптоактивів. Мережа обробляє всі KYC (ідентифікацію), AML (боротьба з відмиванням грошей) та вимоги щодо відповідності, що забезпечує відповідність та безпеку послуг внесення та виведення.
• Якась компанія: гібридне рішення для платіжних шлюзів, що підтримує двосторонній обмін і платежі між фіатними валютами та криптоактивами, що забезпечує інтеграцію традиційних фіатних валют і платежів криптоактивами.

b. Випуск стейблкоїнів & Координація обробників

• Якась компанія: основні продукти компанії включають координуючий API та API випуску, перший допомагає підприємствам інтегрувати різноманітні стейблкоїн платежі та обміни, другий підтримує швидкий випуск стейблкоїнів підприємствами. Ця платформа наразі отримала ліцензію в деяких регіонах і встановила важливі партнерські відносини з певними установами, маючи потужні можливості для дотримання вимог та ресурсні переваги.
• Компанія (beta): подібно до продуктів певної компанії, це регульована платформа для випуску стейблкоїнів, яка пропонує API для управління координацією та резервами стейблкоїнів. Має ліцензії на відповідність у певних регіонах, усі партнерські компанії повинні пройти KYB (ідентифікація підприємств), а користувачі повинні відкрити рахунок у цій компанії для проходження KYC. Клієнти цієї компанії переважно є певними підприємствами, а інвестиційні партнери та BD дещо слабші в порівнянні з певною компанією.
• Компанія (beta): Платформа цієї компанії знизила бар'єри для випуску нішевих стейблкоїнів, заохочуючи користувачів надавати зосереджену ліквідність в одному пулі. Платформа використовує модель "центральний вузол - радіальна", де певний актив виступає в якості центрального резервного активу, що слугує "вузлом" для випуску та обміну стейблкоїнів. Цей механізм дозволяє ефективно емісувати, викуповувати та торгувати кількома стейблкоїнами, прив'язаними до різних активів або юрисдикцій, кожен з яких є подібним до "спиць", що з'єднуються з певним активом. Завдяки цій системній структурі платформа забезпечує глибоку ліквідність та підвищує ефективність капіталу, оскільки малі стейблкоїни можуть взаємодіяти через певний актив, без необхідності надання розподілених ліквідних пулів для кожної торгової пари. Остаточна мета системи полягає не лише в підвищенні цінової стабільності та зменшенні сліпих ставок, але також у досягненні безшовного перетворення між стейблкоїнами.

3. Третій рівень: емітенти активів

Емітенти активів відповідають за створення, обслуговування та викуп стейблкоїнів. Їхня бізнес-модель зазвичай зосереджена на балансі, подібно до роботи банків - приймають депозити від клієнтів і інвестують кошти в певні високоприбуткові активи для отримання спреду. На рівні емітентів активів інновації стейблкоїнів можна розділити на три рівні: стейблкоїни з підтримкою статичного резерву, стейблкоїни з прибутком та стейблкоїни з розподілом доходів.

**1. Статичний резерв підтримки