Керамічний ринок Q3 макроогляд: Інституційні кошти сприяють вибірковому булрану, структурна переоцінка вже розпочалася
1. Макроекономічне середовище покращується: політика та регулювання взаємодіють, що сприяє переоцінці ринку
На початку третього кварталу 2025 року макроекономічне середовище крипторинку тихо змінилося. На фоні завершення циклу підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою, повернення фіскальної політики до стимулюючого курсу та прискорення глобального регулювання криптовалют, що сприяє будівництву "інклюзивної рамки", крипторинок знаходиться на порозі структурної переоцінки.
У сфері монетарної політики фактичні процентні ставки в США, як очікується, поступово знизяться з високих рівнів. Ринок вже досяг консенсусу щодо можливості зниження ставок у 2025 році, і це очікування відкриває шлях для зростання оцінки цифрових активів. Фіскальна політика також активізується, і фіскальне розширення, представлене Законом про великі інвестиції, приносить величезний ефект вивільнення капіталу, що непрямо зміцнює краєвид маргінального попиту на цифрові активи.
Регуляторна позиція зазнала якісних змін. SEC явно змінила свою позицію щодо крипторинку, схвалення ETF на стейкінг ETH знаменує собою те, що цифрові активи з дохідною структурою можуть увійти до традиційної фінансової системи. Просування ETF на Solana ще більше підвищує шанси на інституційне сприйняття активів з високим бета. SEC розпочала спрощення стандартів затвердження токенів ETF, маючи на меті створення каналу для копійованих, виробничих фінансових продуктів, що відповідають вимогам. Це суттєва зміна регуляторної логіки з "вогневої стіни" на "трубопровідні проекти".
В азіатському регіоні зростає конкуренція в галузі регуляторної відповідності, фінансові хаби, такі як Гонконг, Сінгапур, ОАЕ, активно змагаються за переваги в регуляції стабільних монет, платіжних ліцензій та інноваційних проєктів Web3. Компанії, такі як Circle, Tether, Jingdong, Ant Group, активно розвивають свої позиції, що свідчить про те, що стабільні монети стають частиною платіжних мереж, корпоративних розрахунків і навіть фінансових стратегій держав.
Відновлення ризикового апетиту на традиційному фінансовому ринку. S&P 500 знову досягнув рекорду, технологічні акції та нові активи одночасно відновлюються, ринок IPO оживає, що сигналізує про повернення ризикових коштів. Зміни в поведінці капіталу є більш чесними, ніж наратив, і більш прогнозуючими, ніж політика.
Під впливом цієї політики та ринкових сил, новий етап булрану не є емоційним поривом, а є процесом переоцінки вартості, зумовленим інституційними змінами. Весна крипторинку повертається в більш м'який, але більш потужний спосіб.
Два, структурна зміна: підприємства та установи ведуть новий раунд булрану
Поточний крипторинок, на який варто звернути увагу, - це глибока логіка, за якою капітал поступово переходить від роздрібних інвесторів до довгострокових власників, корпоративних казначейств та фінансових установ. Після двох років очищення та реконструкції користувачі, які спекулюють, поступово маргіналізуються, а установи та компанії, що прагнуть стратегічного розміщення, стають визначною силою, що сприятиме наступному булрану.
Біткойн, що перебуває в обігу, швидко переходить до "замороження". Кількість біткойнів, куплених публічними компаніями, вже перевищила чисті покупки ETF. Компанії вважають біткойн "стратегічною альтернативою готівці", а не інструментом короткострокового розміщення. У порівнянні з ETF, безпосередня купівля спотового біткойна компаніями є більш гнучкою і дає більше прав голосу, має більш сильну стійкість до володіння.
Фінансова інфраструктура очищає перешкоди для пришвидшення притоку інституційних коштів. Схвалення ETF на стейкінг ETH означає, що інституції починають включати "ланцюгові активи з прибутком" до традиційних інвестиційних портфелів. Очікування схвалення спот ETF для Solana ще більше відкриває простір для уяви. Заявка великого криптофонду під управлінням Grayscale на перетворення у форму ETF сигналізує про те, що "бар'єри" між традиційними механізмами управління фондами та механізмами управління активами на блокчейні починають зникати.
Компанії безпосередньо беруть участь у фінансовому ринку на блокчейні, розриваючи ізоляційну структуру між "позабіржовими інвестиціями" та світлом блокчейну. Bitmine збільшує свої активи в ETH, а DeFi Development робить великі покупки екосистеми Solana, що свідчить про те, що компанії беруть участь у створенні нового покоління фінансової екосистеми шифрування. Цей капітальний влив, що має елементи "промислових злиттів" та "стратегічних розташувань", стабілізує емоції на ринку та підвищує здатність базового протоколу до оцінки.
Традиційні фінанси активно працюють у сфері деривативів та ланцюгової ліквідності. Обсяги торгівлі ф'ючерсами на Solana та XRP на CME досягли рекорду, що свідчить про те, що традиційні установи включили криптоактиви до своїх стратегічних моделей. Хедж-фонди, постачальники структурованих продуктів та багатостратегічні CTA фонди постійно входять на ринок, що посилює "щільність ліквідності" та "глибину" ринку.
Активація дрібних інвесторів і короткострокових гравців зменшилася, що посилило вище зазначену тенденцію. Дані з блокчейна показують, що частка короткострокових тримачів постійно зменшується, активність ранніх гігантських гаманців знизилася, дані про пошук в блокчейні та взаємодію з гаманцями наближаються до стабільного стану, що свідчить про те, що ринок знаходиться в "періоді консолідації."
Фінансові установи швидко реалізують свою "продуктову спроможність". Від традиційних великих банків до нових роздрібних фінансових платформ, усі розширюють можливості торгівлі, стейкінгу, кредитування та платежів з криптоактивами. Це не лише забезпечує "доступність криптоактивів у системі фіатних валют", а й надає їм більш різноманітні фінансові властивості.
По суті, ця структурна зміна обігу є глибоким розгортанням "фінансової товаризації" криптоактивів, це повна перебудова логіки виявлення вартості. Гравці, які домінують на ринку, вже змістилися до установ та компаній з чітким середньо- та довгостроковим стратегічним плануванням, зрозумілою логікою розподілу та стабільною фінансовою структурою. Справжній інституціоналізований, структурований булран вже назріває, який буде більш надійним, тривалим і повним.
Три, "сезон підробок" нової ери: вибірковий булран замість загального зростання
"Сезон альткоїнів" 2025 року вступив у нову стадію: загальний ріст більше не спостерігається, його замінили "вибірковий булран", який підживлюється наративами ETF, реального доходу та прийняття установами. Це є ознакою зрілості шифрування ринку та неминучим результатом механізму відбору капіталу після повернення ринку до раціональності.
З точки зору структурних сигналів, чіпси основних альткойнів вже пройшли новий етап осідання. ETH/BTC для відскоку, адреси китів активно накопичують ETH, великі угоди в мережі відбуваються часто, що свідчить про те, що основні капітали починають переоцінювати первинні активи. Емоції дрібних інвесторів все ще на низькому рівні, що створює ідеальне "низькозбурливе" середовище для наступного раунду торгів.
Цей ринок підробок буде "кожен летить сам" замість "всі разом летять". Заявки на ETF стали новою точкою фокусу для структури тем, особливо спотовий ETF Solana вважається наступною "подією консенсусу ринку". Інвестори вже почали розгортати стратегії навколо стейкінгових активів, такі як управлінські токени JTO, MNDE тощо, почали виходити на незалежний ринок. У майбутньому поведінка активів буде залежати від "чи є потенціал для ETF, чи є здатність до реального розподілу доходів, чи зможе залучити інституційні інвестиції".
У сфері DeFi користувачі перейшли від "типу аеродропів з балами" до "типу грошового потоку", де доходи протоколу, стратегії отримання стабільних монет та механізми повторного стейкінгу стали основними показниками. Постачальники ліквідності більше цінують прозорість стратегій, стійкість прибутків та потенційну структуру ризиків. Це спричинило вибух таких проєктів, як Renzo, Size Credit, Yield Nest, які залучають постійний капітал через структуровані прибуткові продукти.
Капітал більше схиляється до "реалізму". Стратегії стабільних монет, які підкріплюються реальними світовими активами (RWA), користуються попитом у інституційних інвесторів, такі як протоколи Euler Prime намагаються створити на ланцюгу "подібні до державних облігацій продукти". Інтеграція крос-ланцюгової ліквідності та єдність користувацького досвіду також стали ключовими факторами, проекти середнього рівня, такі як Enso, Wormhole, T1 Protocol стали новими вузлами для концентрації капіталу.
Спекулятивна частина також переходить. Мем-коіни, хоча й залишаються популярними, але "всі разом піднімають ціну" вже в минулому. Виникає стратегія "торгівлі платформами", але ризики надзвичайно високі і не мають стійкості. Основні кошти більше схильні до інвестування в проекти, які можуть забезпечити постійний дохід, мають реальних користувачів і сильну підтримку наративу.
Отже, в цій черговій хвилі клонів основна суть полягає в тому, "які активи мають потенціал бути інтегрованими в традиційну фінансову логіку". Від змін в структурі ETF, моделей повторного заставного доходу, спрощення UX між мережами, до інтеграції RWA та інфраструктури кредитування для установ, крипторинок переживає глибокий період переоцінки вартості. Вибірковий булран не є ослабленням булрану, а його оновленням.
Чотири, Інвестиційна структура Q3: Основні вкладення та події в рівній мірі
Ринкова структура на третій квартал 2025 року повинна знайти баланс між "стабільністю основного компонента" та "ситуаційними сплесками". Від довгострокової конфігурації біткоїнів до торгівлі на тему ETF Solana, і до реальних прибуткових протоколів DeFi та стратегій ротації RWA, багаторівнева та адаптивна структура активів стала необхідною умовою.
Біткойн все ще є основним вибором для інвестицій. У умовах постійного припливу в ETF, нарощування запасів корпоративними скарбницями та пом'якшення сигналів від Федеральної резервної системи, BTC демонструє надзвичайну стійкість до падіння та ефект всмоктування капіталу. Standard Chartered підвищив свій верхній ціновий ліміт до 200 тисяч доларів, що підкреслює, що корпоративні покупки стають найбільшою змінною на ринку.
Solana є найбільш тематично вибуховим активом у Q3. Кілька провідних установ вже подали заявки на спотові ETF на SOL, а вікно затвердження, як очікується, закінчиться приблизно в середині вересня. Механізм стейкінгу, ймовірно, буде включений у структуру ETF, його властивість "прибуткових активів" приваблює велику кількість капіталу для попереднього розміщення. Ця нарація спонукатиме до зростання спотового ринку SOL та його екосистеми стейкінгу, такі як токени управління JTO, MNDE тощо.
Комбінації DeFi варто реконструювати, зосередившись на стабільності грошових потоків, здатності до реального розподілу доходів та зрілій механіці управління. Конфігуровані проекти, такі як SYRUP, LQTY, EUL, FLUID тощо, використовують рівноважний підхід до захоплення відносного доходу окремих проектів. Слід ставитися до цього з думкою про середньострокову конфігурацію, уникаючи гонитви за зростанням і падіннями.
Активи Meme повинні суворо контролюватися за співвідношенням відкритих позицій, рекомендується обмежити їх до 5% від чистої вартості активів, а управління позиціями здійснювати з урахуванням опціонної стратегії. Необхідно встановити чіткі механізми стоп-лосів, правила фіксації прибутку та верхній ліміт позицій. Контракти, що пропонуються на основних біржах, таких як Binance, повинні мати встановлену стратегію "швидкий вхід-вихід".
Ключовим у третьому кварталі є час для розміщення, обумовлений подіями. Поточний ринок переживає перехід від "інформаційної порожнечі" до "інтенсивного звільнення подій". Підтримка Трампа для видобутку криптовалют та критика голови ФРС, ухвалення "Великого американського закону", вихід Robinhood на Arbitrum Orbit, подача заявки Circle на ліцензію в США та інші сигнали вказують на швидкі зміни в регуляторному середовищі. Очікується, що з середини серпня до початку вересня відбудеться ринок "політики + капіталу".
Потрібно звернути увагу на обсяг енергії в темі структурних альтернатив. Як Robinhood створює L2 для просування токенізованої торгівлі акціями, це може запалити новий наратив інтеграції "біржових ланцюгів" та RWA. $H(Humanity Protocol) та $SAHARA(AI+DePIN інтеграція) можуть стати "вибуховими точками" в краях сектора.
В цілому, інвестиційна стратегія на Q3 2025 року повинна відмовитися від думки про ставки в стилі "великого потопу" та перейти до гібридної стратегії "з основою на ядрі, з подіями як крилами". Біткойн є якорем, SOL є прапором, DeFi є структурою, Meme є доповненням, події є прискорювачами, кожна частина відповідає різним ваговим часткам позицій і торговим ритмам. У новому середовищі, де база фінансування ETF постійно розширюється, ринок переформатовує нову систему оцінки "основні активи + тематичні наративи + реальний прибуток".
Пʼять. Висновок: наступний етап переміщення багатства вже в дорозі
Ключовою точкою повороту в нинішньому циклі ринку є вибірковий булран, який очолюють установи, підштовхуваний регуляцією та підкріплений реальними доходами. Біткоїн поступово стає новим компонентом резервів у балансах підприємств по всьому світу, стаючи інструментом хеджування проти інфляції на рівні держави. У майбутньому на ціну найбільший вплив матимуть рішення про покупки установ, рішення з розподілу пенсійних фондів і суверенних фондів добробуту, а також перегляд цінності ризикових активів з урахуванням макроекономічної політики.
Інфраструктура та активи, що представляють наступне покоління фінансової парадигми, еволюціонують від "наративного бульбашки" до "системного захоплення". Solana, EigenLayer, L2 Rollup, RWA-скарбниця, повторна заставка облігацій тощо, що представляють шифровані активи, перетворюються з "безурядного капітального експерименту" на "очікувані інституційні активи", що визначать напрямок наступної хвилі капіталу.
Новий сезон альткойнів буде глибше пов'язаний із трьома основними маяками: реальним доходом, зростанням користувачів і інституційним доступом. Протоколи, які можуть забезпечити стабільні очікування доходу для установ, активи, які можуть залучати стабільні кошти через ETF, проекти DeFi, що мають можливість відображення RWA, стануть "акціями з прибутком" у новому циклі. Це елітизація "альткойнів", селективний булран, що відкидає 99% псевдоактивів.
Для звичайних інвесторів наразі великий капітал тихо завершує
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
5
Поділіться
Прокоментувати
0/400
OnChainDetective
· 10год тому
гм... розпізнавання патернів вказує на те, що наближається ще один цикл fomo для інституцій. але спочатку давайте подивимося на ці грошові потоки, якщо чесно.
Інституційні кошти сприяють вибірковому булрану крипторинку, структурна переоцінка відкриває новий цикл
Керамічний ринок Q3 макроогляд: Інституційні кошти сприяють вибірковому булрану, структурна переоцінка вже розпочалася
1. Макроекономічне середовище покращується: політика та регулювання взаємодіють, що сприяє переоцінці ринку
На початку третього кварталу 2025 року макроекономічне середовище крипторинку тихо змінилося. На фоні завершення циклу підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою, повернення фіскальної політики до стимулюючого курсу та прискорення глобального регулювання криптовалют, що сприяє будівництву "інклюзивної рамки", крипторинок знаходиться на порозі структурної переоцінки.
У сфері монетарної політики фактичні процентні ставки в США, як очікується, поступово знизяться з високих рівнів. Ринок вже досяг консенсусу щодо можливості зниження ставок у 2025 році, і це очікування відкриває шлях для зростання оцінки цифрових активів. Фіскальна політика також активізується, і фіскальне розширення, представлене Законом про великі інвестиції, приносить величезний ефект вивільнення капіталу, що непрямо зміцнює краєвид маргінального попиту на цифрові активи.
Регуляторна позиція зазнала якісних змін. SEC явно змінила свою позицію щодо крипторинку, схвалення ETF на стейкінг ETH знаменує собою те, що цифрові активи з дохідною структурою можуть увійти до традиційної фінансової системи. Просування ETF на Solana ще більше підвищує шанси на інституційне сприйняття активів з високим бета. SEC розпочала спрощення стандартів затвердження токенів ETF, маючи на меті створення каналу для копійованих, виробничих фінансових продуктів, що відповідають вимогам. Це суттєва зміна регуляторної логіки з "вогневої стіни" на "трубопровідні проекти".
В азіатському регіоні зростає конкуренція в галузі регуляторної відповідності, фінансові хаби, такі як Гонконг, Сінгапур, ОАЕ, активно змагаються за переваги в регуляції стабільних монет, платіжних ліцензій та інноваційних проєктів Web3. Компанії, такі як Circle, Tether, Jingdong, Ant Group, активно розвивають свої позиції, що свідчить про те, що стабільні монети стають частиною платіжних мереж, корпоративних розрахунків і навіть фінансових стратегій держав.
Відновлення ризикового апетиту на традиційному фінансовому ринку. S&P 500 знову досягнув рекорду, технологічні акції та нові активи одночасно відновлюються, ринок IPO оживає, що сигналізує про повернення ризикових коштів. Зміни в поведінці капіталу є більш чесними, ніж наратив, і більш прогнозуючими, ніж політика.
Під впливом цієї політики та ринкових сил, новий етап булрану не є емоційним поривом, а є процесом переоцінки вартості, зумовленим інституційними змінами. Весна крипторинку повертається в більш м'який, але більш потужний спосіб.
Два, структурна зміна: підприємства та установи ведуть новий раунд булрану
Поточний крипторинок, на який варто звернути увагу, - це глибока логіка, за якою капітал поступово переходить від роздрібних інвесторів до довгострокових власників, корпоративних казначейств та фінансових установ. Після двох років очищення та реконструкції користувачі, які спекулюють, поступово маргіналізуються, а установи та компанії, що прагнуть стратегічного розміщення, стають визначною силою, що сприятиме наступному булрану.
Біткойн, що перебуває в обігу, швидко переходить до "замороження". Кількість біткойнів, куплених публічними компаніями, вже перевищила чисті покупки ETF. Компанії вважають біткойн "стратегічною альтернативою готівці", а не інструментом короткострокового розміщення. У порівнянні з ETF, безпосередня купівля спотового біткойна компаніями є більш гнучкою і дає більше прав голосу, має більш сильну стійкість до володіння.
Фінансова інфраструктура очищає перешкоди для пришвидшення притоку інституційних коштів. Схвалення ETF на стейкінг ETH означає, що інституції починають включати "ланцюгові активи з прибутком" до традиційних інвестиційних портфелів. Очікування схвалення спот ETF для Solana ще більше відкриває простір для уяви. Заявка великого криптофонду під управлінням Grayscale на перетворення у форму ETF сигналізує про те, що "бар'єри" між традиційними механізмами управління фондами та механізмами управління активами на блокчейні починають зникати.
Компанії безпосередньо беруть участь у фінансовому ринку на блокчейні, розриваючи ізоляційну структуру між "позабіржовими інвестиціями" та світлом блокчейну. Bitmine збільшує свої активи в ETH, а DeFi Development робить великі покупки екосистеми Solana, що свідчить про те, що компанії беруть участь у створенні нового покоління фінансової екосистеми шифрування. Цей капітальний влив, що має елементи "промислових злиттів" та "стратегічних розташувань", стабілізує емоції на ринку та підвищує здатність базового протоколу до оцінки.
Традиційні фінанси активно працюють у сфері деривативів та ланцюгової ліквідності. Обсяги торгівлі ф'ючерсами на Solana та XRP на CME досягли рекорду, що свідчить про те, що традиційні установи включили криптоактиви до своїх стратегічних моделей. Хедж-фонди, постачальники структурованих продуктів та багатостратегічні CTA фонди постійно входять на ринок, що посилює "щільність ліквідності" та "глибину" ринку.
Активація дрібних інвесторів і короткострокових гравців зменшилася, що посилило вище зазначену тенденцію. Дані з блокчейна показують, що частка короткострокових тримачів постійно зменшується, активність ранніх гігантських гаманців знизилася, дані про пошук в блокчейні та взаємодію з гаманцями наближаються до стабільного стану, що свідчить про те, що ринок знаходиться в "періоді консолідації."
Фінансові установи швидко реалізують свою "продуктову спроможність". Від традиційних великих банків до нових роздрібних фінансових платформ, усі розширюють можливості торгівлі, стейкінгу, кредитування та платежів з криптоактивами. Це не лише забезпечує "доступність криптоактивів у системі фіатних валют", а й надає їм більш різноманітні фінансові властивості.
По суті, ця структурна зміна обігу є глибоким розгортанням "фінансової товаризації" криптоактивів, це повна перебудова логіки виявлення вартості. Гравці, які домінують на ринку, вже змістилися до установ та компаній з чітким середньо- та довгостроковим стратегічним плануванням, зрозумілою логікою розподілу та стабільною фінансовою структурою. Справжній інституціоналізований, структурований булран вже назріває, який буде більш надійним, тривалим і повним.
Три, "сезон підробок" нової ери: вибірковий булран замість загального зростання
"Сезон альткоїнів" 2025 року вступив у нову стадію: загальний ріст більше не спостерігається, його замінили "вибірковий булран", який підживлюється наративами ETF, реального доходу та прийняття установами. Це є ознакою зрілості шифрування ринку та неминучим результатом механізму відбору капіталу після повернення ринку до раціональності.
З точки зору структурних сигналів, чіпси основних альткойнів вже пройшли новий етап осідання. ETH/BTC для відскоку, адреси китів активно накопичують ETH, великі угоди в мережі відбуваються часто, що свідчить про те, що основні капітали починають переоцінювати первинні активи. Емоції дрібних інвесторів все ще на низькому рівні, що створює ідеальне "низькозбурливе" середовище для наступного раунду торгів.
Цей ринок підробок буде "кожен летить сам" замість "всі разом летять". Заявки на ETF стали новою точкою фокусу для структури тем, особливо спотовий ETF Solana вважається наступною "подією консенсусу ринку". Інвестори вже почали розгортати стратегії навколо стейкінгових активів, такі як управлінські токени JTO, MNDE тощо, почали виходити на незалежний ринок. У майбутньому поведінка активів буде залежати від "чи є потенціал для ETF, чи є здатність до реального розподілу доходів, чи зможе залучити інституційні інвестиції".
У сфері DeFi користувачі перейшли від "типу аеродропів з балами" до "типу грошового потоку", де доходи протоколу, стратегії отримання стабільних монет та механізми повторного стейкінгу стали основними показниками. Постачальники ліквідності більше цінують прозорість стратегій, стійкість прибутків та потенційну структуру ризиків. Це спричинило вибух таких проєктів, як Renzo, Size Credit, Yield Nest, які залучають постійний капітал через структуровані прибуткові продукти.
Капітал більше схиляється до "реалізму". Стратегії стабільних монет, які підкріплюються реальними світовими активами (RWA), користуються попитом у інституційних інвесторів, такі як протоколи Euler Prime намагаються створити на ланцюгу "подібні до державних облігацій продукти". Інтеграція крос-ланцюгової ліквідності та єдність користувацького досвіду також стали ключовими факторами, проекти середнього рівня, такі як Enso, Wormhole, T1 Protocol стали новими вузлами для концентрації капіталу.
Спекулятивна частина також переходить. Мем-коіни, хоча й залишаються популярними, але "всі разом піднімають ціну" вже в минулому. Виникає стратегія "торгівлі платформами", але ризики надзвичайно високі і не мають стійкості. Основні кошти більше схильні до інвестування в проекти, які можуть забезпечити постійний дохід, мають реальних користувачів і сильну підтримку наративу.
Отже, в цій черговій хвилі клонів основна суть полягає в тому, "які активи мають потенціал бути інтегрованими в традиційну фінансову логіку". Від змін в структурі ETF, моделей повторного заставного доходу, спрощення UX між мережами, до інтеграції RWA та інфраструктури кредитування для установ, крипторинок переживає глибокий період переоцінки вартості. Вибірковий булран не є ослабленням булрану, а його оновленням.
Чотири, Інвестиційна структура Q3: Основні вкладення та події в рівній мірі
Ринкова структура на третій квартал 2025 року повинна знайти баланс між "стабільністю основного компонента" та "ситуаційними сплесками". Від довгострокової конфігурації біткоїнів до торгівлі на тему ETF Solana, і до реальних прибуткових протоколів DeFi та стратегій ротації RWA, багаторівнева та адаптивна структура активів стала необхідною умовою.
Біткойн все ще є основним вибором для інвестицій. У умовах постійного припливу в ETF, нарощування запасів корпоративними скарбницями та пом'якшення сигналів від Федеральної резервної системи, BTC демонструє надзвичайну стійкість до падіння та ефект всмоктування капіталу. Standard Chartered підвищив свій верхній ціновий ліміт до 200 тисяч доларів, що підкреслює, що корпоративні покупки стають найбільшою змінною на ринку.
Solana є найбільш тематично вибуховим активом у Q3. Кілька провідних установ вже подали заявки на спотові ETF на SOL, а вікно затвердження, як очікується, закінчиться приблизно в середині вересня. Механізм стейкінгу, ймовірно, буде включений у структуру ETF, його властивість "прибуткових активів" приваблює велику кількість капіталу для попереднього розміщення. Ця нарація спонукатиме до зростання спотового ринку SOL та його екосистеми стейкінгу, такі як токени управління JTO, MNDE тощо.
Комбінації DeFi варто реконструювати, зосередившись на стабільності грошових потоків, здатності до реального розподілу доходів та зрілій механіці управління. Конфігуровані проекти, такі як SYRUP, LQTY, EUL, FLUID тощо, використовують рівноважний підхід до захоплення відносного доходу окремих проектів. Слід ставитися до цього з думкою про середньострокову конфігурацію, уникаючи гонитви за зростанням і падіннями.
Активи Meme повинні суворо контролюватися за співвідношенням відкритих позицій, рекомендується обмежити їх до 5% від чистої вартості активів, а управління позиціями здійснювати з урахуванням опціонної стратегії. Необхідно встановити чіткі механізми стоп-лосів, правила фіксації прибутку та верхній ліміт позицій. Контракти, що пропонуються на основних біржах, таких як Binance, повинні мати встановлену стратегію "швидкий вхід-вихід".
Ключовим у третьому кварталі є час для розміщення, обумовлений подіями. Поточний ринок переживає перехід від "інформаційної порожнечі" до "інтенсивного звільнення подій". Підтримка Трампа для видобутку криптовалют та критика голови ФРС, ухвалення "Великого американського закону", вихід Robinhood на Arbitrum Orbit, подача заявки Circle на ліцензію в США та інші сигнали вказують на швидкі зміни в регуляторному середовищі. Очікується, що з середини серпня до початку вересня відбудеться ринок "політики + капіталу".
Потрібно звернути увагу на обсяг енергії в темі структурних альтернатив. Як Robinhood створює L2 для просування токенізованої торгівлі акціями, це може запалити новий наратив інтеграції "біржових ланцюгів" та RWA. $H(Humanity Protocol) та $SAHARA(AI+DePIN інтеграція) можуть стати "вибуховими точками" в краях сектора.
В цілому, інвестиційна стратегія на Q3 2025 року повинна відмовитися від думки про ставки в стилі "великого потопу" та перейти до гібридної стратегії "з основою на ядрі, з подіями як крилами". Біткойн є якорем, SOL є прапором, DeFi є структурою, Meme є доповненням, події є прискорювачами, кожна частина відповідає різним ваговим часткам позицій і торговим ритмам. У новому середовищі, де база фінансування ETF постійно розширюється, ринок переформатовує нову систему оцінки "основні активи + тематичні наративи + реальний прибуток".
Пʼять. Висновок: наступний етап переміщення багатства вже в дорозі
Ключовою точкою повороту в нинішньому циклі ринку є вибірковий булран, який очолюють установи, підштовхуваний регуляцією та підкріплений реальними доходами. Біткоїн поступово стає новим компонентом резервів у балансах підприємств по всьому світу, стаючи інструментом хеджування проти інфляції на рівні держави. У майбутньому на ціну найбільший вплив матимуть рішення про покупки установ, рішення з розподілу пенсійних фондів і суверенних фондів добробуту, а також перегляд цінності ризикових активів з урахуванням макроекономічної політики.
Інфраструктура та активи, що представляють наступне покоління фінансової парадигми, еволюціонують від "наративного бульбашки" до "системного захоплення". Solana, EigenLayer, L2 Rollup, RWA-скарбниця, повторна заставка облігацій тощо, що представляють шифровані активи, перетворюються з "безурядного капітального експерименту" на "очікувані інституційні активи", що визначать напрямок наступної хвилі капіталу.
Новий сезон альткойнів буде глибше пов'язаний із трьома основними маяками: реальним доходом, зростанням користувачів і інституційним доступом. Протоколи, які можуть забезпечити стабільні очікування доходу для установ, активи, які можуть залучати стабільні кошти через ETF, проекти DeFi, що мають можливість відображення RWA, стануть "акціями з прибутком" у новому циклі. Це елітизація "альткойнів", селективний булран, що відкидає 99% псевдоактивів.
Для звичайних інвесторів наразі великий капітал тихо завершує