Ставка на економічне майбутнє Сеула: цифровий актив

У грудні 2024 року короткочасна політична нестабільність призвела до виникнення вакууму влади в Південній Кореї. Новий уряд, що прийшов до влади, швидко впровадив "Основний закон про цифрові активи" та розпочав скасування тривалих обмежень на корпоративні криптовалюти, відкривши один з найбільш радикальних криптовалютних політичних агентств у світі.

Південна Корея, як розвинена економіка в сфері технологій, має широку обізнаність населення про криптовалюти, водночас стикаючись зі структурними економічними проблемами, які важко вирішити традиційною грошовою політикою. Криптовалюта не лише пропонує рішення для пом'якшення поточного економічного тиску, а й закладає основу для створення довгострокових конкурентних переваг.

Наразі кількість людей у Південній Кореї, які мають рахунки з криптовалютою, досягла 16 мільйонів, що перевищує кількість інвесторів у акції в країні, яка складає 14,1 мільйона. Майже третина населення Південної Кореї бере участь у торгівлі криптовалютою, а серед дорослих молодше 60 років ця частка перевищує половину. 20% державних службовців розкрили інформацію про володіння криптовалютою, загальна сума яких становить близько 9,8 мільйона доларів США. Згідно з дослідженням, 27% людей у Південній Кореї у віці від 20 до 50 років володіють криптовалютою, і цифрові активи становлять 14% їх фінансового портфеля.

Ця широка популяризація є результатом постійного зростання криптовалют протягом багатьох років, а факторами, що сприяють цьому, є економічний тиск, знайомість людей з технологією, а також вибір політичних систем зрештою слідувати цій революції, а не протистояти їй.

Економічна база

Прийняття криптовалюти в Південній Кореї походить від реального економічного тиску, який не можуть вирішити традиційні політичні інструменти. Прогноз зростання ВВП у 2025 році становить лише 0,8%, а рівень безробіття серед молоді досягнув 7,5%. Співвідношення державного боргу до ВВП наближається до 47%-48%, а співвідношення боргу домогосподарств до ВВП досягає 90%-94%, що ставить країну на перше місце серед основних розвинених економік та азійських країн.

Ця структура боргу створює унікальний економічний тиск: політичні рішення більше підпорядковані індивідуальному фінансовому тиску, ніж домінуванню суверенних фінансових побоювань. Коли процентні ставки зростають, а економічний ріст сповільнюється, це боргове навантаження тягне за собою зниження споживчих витрат, і лише за допомогою монетарної політики важко вирішити цю проблему.

Для багатьох молодих людей у Південній Кореї криптовалюта є проявом "фінансового відчаю". Це не зумовлено ідеологічною підтримкою технології блокчейн, а є реацією на економіку, в якій практично немає інших шляхів створення багатства. Традиційні інвестиції, такі як акції, дають мізерний прибуток, нерухомість важко придбати, а довгострокова стійкість державної пенсійної системи викликає сумніви.

Нова криптовалютна програма, розроблена урядом, має на меті запобігти витоку корейського багатства за кордон через цифрові активи, що оцінюються в доларах США. У першому кварталі 2025 року обсяг цифрових активів, що були переведені з корейських криптобірж за кордон, склав приблизно 56,8 трильйона вонів (приблизно 40,6 мільярда доларів США), з яких стейблкоїни становили 26,87 трильйона вонів (приблизно 19,1 мільярда доларів США), що майже становить 47,3% всіх витоків цифрових активів.

Законодавство «Основи цифрових активів» створює регуляторну основу для корейських підприємств, які випускають стейблкоїни, прив'язані до корейської вона. Вимога до статутного капіталу становить: 500 мільйонів вон (приблизно 370 тисяч доларів США), щоб увійти на ринок стейблкоїнів. Цей нижчий бар'єр має на меті стимулювати внутрішню конкуренцію, одночасно підтримуючи основні стандарти.

Вісім найбільших банків Південної Кореї розпочали співпрацю з розробки стейблкоїна, пов'язаного з корейською вонною, з метою запуску до кінця 2025 року або на початку 2026 року. Альянс включає кілька основних банків. Їхня мета полягає не лише в конкуренції з міжнародними стейблкоїнами, але й у створенні фінансової інфраструктури, яка зможе утримувати економічну діяльність Південної Кореї в межах місцевої системи.

Ця стратегія стабільної монети відображає широке занепокоєння щодо домінування долара у сфері цифрових фінансів. Наразі 99% стабільних монет у світі пов'язані з доларом, що надає фінансовим установам США та регуляторам надмірний вплив у сфері інфраструктури цифрових активів.

Центральний банк Південної Кореї висловив занепокоєння щодо стабільних монет, випущених приватними компаніями, попередивши, що такі валюти можуть "серйозно послабити ефективність монетарної політики і становити системний ризик". Ця розбіжність призвела до призупинення проекту цифрової валюти Центрального банку Південної Кореї (CBDC) у червні 2025 року.

Перетворення установ

У 2017 році Південна Корея ввела обмежувальні заходи, які забороняли підприємствам, установам та фінансовим компаніям відкривати рахунки на криптовалютних біржах. Однак нинішній уряд розпочав поетапний процес скасування цих обмежень.

На початковому етапі (середина 2025 року) некомерційним організаціям та частині державних установ вже дозволено монетизувати криптовалюту, отриману через пожертвування або вилучення, за умови дотримання суворих вимог відповідності.

До кінця 2025 року уряд розширить право на використання рахунків криптовалютних бірж на близько 3500 публічних компаній та професійних інвесторів через пілотні проєкти. Фінансові органи оголосили, що публічні компанії зрештою отримають дозвіл на безпосередню участь у торгівлі криптовалютами, що сприятиме масовому застосуванню на корпоративному рівні.

Великі внутрішні біржі вже запустили або оновили "інституційні" продукти, рішення для зберігання та супутні послуги, щоб задовольнити зростаючий попит з боку великих компаній та професійних інвесторів.

Наразі традиційні фінансові установи все ще виключені з прямої торгівлі криптовалютами. Це налаштування забезпечує, що перша хвиля криптовалютної активності в Південній Кореї буде очолюватися нефінансовими підприємствами, що може надати їм конкурентну перевагу, коли регуляторні двері відкриються ще більше.

Політичне визнання

Новий урядовий криптовалютний порядок денний отримав широку політичну підтримку, не обмежуючись лише його партією. Під час нещодавніх виборів обидві основні партії пообіцяли легалізувати криптовалютні ETF, що є рідкісним моментом двопартійної згоди в корейській політиці. Комісія з фінансових послуг також подала дорожню карту, яка передбачає схвалення спотових біткойн ETF та спотових ефірних ETF до кінця 2025 року.

Уряд також вживає більш широких заходів для підтримки підприємств у сфері криптовалют. Міністерство малих і середніх підприємств та стартапів оголосило про плани скасувати обмеження, більше не заважаючи компаніям з криптовалют отримувати статус венчурних компаній, що дозволить їм користуватися значними податковими пільгами.

Корейські інвестори активно реагують на ці політичні зміни. Після подання заявки на торгову марку стейблкоїнів акції банків різко зросли. Ще більш вражаючим стало те, що в червні 2025 року корейські роздрібні інвестори вклали близько 450 мільйонів доларів у акції компанії, що випускає стейблкоїн, зробивши її найпопулярнішими закордонними акціями місяця.

Нова урядова стратегія криптовалют стикається з величезним зовнішнім тиском, включаючи потенційні торгові конфлікти та ризики економічної рецесії. Внутрішньо, опозиція центрального банку до приватних стейблкоінів може викликати тривалі регуляторні напруження. Податкова політика також ще не визначена, запланована політика оподаткування капітальних прибутків від цифрових активів була неодноразово відкладена, але все ще планується до впровадження.

Глобальний вплив криптовалютної політики Південної Кореї привертає пильну увагу міжнародної спільноти, і для інших країн, які стикаються з подібним економічним тиском та технологічними моделями застосування, це може стати зразком для наслідування. Поєднання чіткої регуляції, доступу для установ та інфраструктури місцевих стабільних монет становить комплексне рішення для інтеграції цифрових активів.

Якщо буде досягнуто успіху, корейська модель може вплинути на політику інших азійських економік і надати шаблон для тих країн, які хочуть зберегти грошовий суверенітет, одночасно приймаючи інновації в цифрових активах.