Річний лист CEO BlackRock: Біткойн може кинути виклик статусу долара, токенізація стане фінансовим майбутнім

Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк нещодавно опублікував 27-сторінковий річний лист інвесторам. У листі Фінк рідко застерігає, що якщо США не зможуть контролювати постійне зростання боргу та бюджетного дефіциту, позиція долара як світової резервної валюти, яку він займав десятиліттями, може бути замінена новими цифровими активами, такими як Біткойн.

Біткойн може послабити глобальну резервну позицію долара

Фінк у звіті поставив провокаційне запитання: "Чи послабить Біткойн статус долара як резервної валюти?"

Він зазначив, що Сполучені Штати протягом тривалого часу отримували вигоду від статусу долара як глобальної резервної валюти, але цей статус не є постійною гарантією. Від початку відліку "Годинника державного боргу" на Таймс-сквер у 1989 році темпи зростання державного боргу США в три рази перевищують зростання ВВП. Цього року тільки витрати на відсотки перевищать 952 мільярди доларів, що більше, ніж витрати на оборону. До 2030 року обов'язкові урядові витрати та обслуговування боргу споживатимуть усі федеральні доходи, що призведе до тривалого дефіциту.

Фінк одночасно зазначив, що він не проти розвитку цифрових активів. Він вважає, що децентралізовані фінанси є видатною інновацією, яка робить ринок швидшим, дешевшим та прозорішим. Однак саме ця інновація також може послабити економічні переваги США — якщо інвестори почнуть вважати, що Біткойн безпечніший за долар.

Оглядаючи результати діяльності, Фінк зазначив, що БлекРок запустив в США Біткойн-ЕТФ, який став найбільшим за обсягом запуском біржового продукту в історії, і за менш ніж рік обсяг активів під управлінням перевищив 50 мільярдів доларів. IBIT є третім за привабливістю активів продуктом у всій індустрії ЕТФ, поступаючись лише фондам індексу S&P 500. Понад половина попиту надходить від роздрібних інвесторів, три чверті з яких раніше ніколи не володіли продуктами iShares.

Fink також зазначив, що ETF не лише досягли великого успіху в США, але й стають ключовим інструментом для розвитку інвестиційної культури в Європі. Наразі лише третина європейських роздрібних інвесторів бере участь в інвестиціях на капіталових ринках, що значно нижче за показник у понад 60% у США. Для підвищення цього показника BlackRock співпрацює з багатьма зрілими установами та новими платформами в Європі, щоб разом знизити інвестиційні бар'єри та покращити фінансову грамотність на місцевому рівні.

Дивлюсь на RWA, вважаю, що токенізація є "швидкісною магістраллю" фінансів.

Fink вважає, що токенізація стає ключовою силою для переформування фінансової інфраструктури. Він зазначає, що сьогодні глобальний обіг коштів все ще залежить від традиційних "фінансових каналів", таких як система SWIFT. Ця система була розумною в минулому, але сьогодні її ефективності недостатньо для підтримки глобальних і цифрових фінансових потреб.

На думку Фінка, поява токенізації кардинально змінить цю неефективну ситуацію. Він порівнює токенізацію з електронною поштою, тоді як традиційні системи нагадують поштову службу — активи можуть безпосередньо та в реальному часі циркулювати, оминаючи всіх посередників.

Fink додатково описав, як токенізація глибоко змінює фінансову екосистему. Він вважає, що токенізація забезпечить "демократизацію" інвестицій, включаючи доступ, голосування акціонерів та демократизацію прибутків. Це означає, що активи з високими бар'єрами стануть доступними для більш широкої групи інвесторів, що значно знизить бар'єри для участі.

Однак Фінк також відверто зазначив, що популяризація токенізації все ще стикається з ключовими технологічними та регуляторними викликами у сфері верифікації особи. Він зазначив, що Індія вже досягла успіху в цьому напрямку, і понад 90% індійців можуть безпечно завершувати верифікацію транзакцій через смартфони.

Fink також ознайомив з історичним розвитком капітальних ринків, підкресливши їхню важливу роль у сприянні суспільному процвітанню та допомозі особам накопичувати багатство через інвестиції. Він наголосив на важливості розширення інвестиційних можливостей, особливо для того, щоб малі та середні інвестори могли також брати участь у класах активів, які раніше були відкриті лише для найбагатших.

Хоча визнаючи загальне економічне занепокоєння, Фінк все ж намагається заспокоїти інвесторів, зазначаючи, що такі періоди не рідкість — як це було в історії, покладаючись на людську стійкість і силу капітальних ринків, економіка зрештою відновить стабільність.

Загалом, цей річний лист до інвесторів не лише попереджає про ризики глобального резервного статусу долара, але й є прогнозом фінансового майбутнього. Від токенізації, що реконструює капітальні ринки, до подолання вузьких місць, необхідних для цифрових ідентифікаційних систем, Фінк виявляє необґрунтованість існуючої системи та вказує на нові напрямки, які можуть з'явитися завдяки технологічним та інституційним реформам.