Глибина аналізу поточних причин коливань крипторинку: тривога з приводу зростання вартості після нових максимумів BTC

Перш за все, вибачте за затримку з оновленнями минулого тижня. Після простого дослідження Clanker та інших AI Agent я вважаю це дуже цікавим, тому я витратив деякий час на розробку кількох маленьких інструментів frame. Після чіткого оцінювання витрат на розробку та потенційні витрати на холодний старт, швидке переслідування ринкових тенденцій, можливо, є нормою для більшості малих та середніх підприємців, які борються в галузі Web3, сподіваюсь, що всі зрозуміють та продовжать підтримувати.

Цього тижня я хотів би обговорити точку зору, яка останнім часом мене турбує, що також може пояснити причини останніх різких коливань на ринку, а саме, як продовжити захоплювати нову цінність після того, як ціна BTC подолала нові максимуми. Моя думка полягає в тому, що важливо спостерігати, чи може BTC взяти на себе роль AI, ставши ядром економічного зростання в США в новому політико-економічному циклі. Ця гра вже розпочалася з ефекту багатства MicroStrategy, але весь процес, безумовно, все ще зіткнеться з безліччю викликів.

Ринок вже почав грати на те, чи більше компаній буде інвестувати в BTC для досягнення зростання

Минулого тижня крипторинок зазнав різких коливань, ціна BTC коливалася в діапазоні $94000-$101000. Основні причини два:

По-перше, варто згадати 10 грудня, коли на щорічних зборах акціонерів Microsoft офіційно відхилила «Фінансову пропозицію щодо Bitcoin», запропоновану Національним центром громадської політики США. Ця пропозиція пропонувала Microsoft розподілити 1% своїх активів на інвестиції в Bitcoin як потенційний засіб хеджування інфляції. Засновник MicroStrategy Сейлор також зробив тримінутну публічну онлайн-презентацію, тому ринок має певні надії щодо цієї пропозиції, хоча рада директорів до цього чітко рекомендувала відхилити цю пропозицію.

Національний центр громадської політики США було засновано в 1982 році, його штаб-квартира розташована у Вашингтоні, округ Колумбія. Його вплив займає певне місце серед консервативних аналітичних центрів, особливо у підтримці вільного ринку, протистоянні надмірному втручанню держави та просуванні проблеми корпоративної відповідальності, але його загальний вплив відносно обмежений. Цей аналітичний центр піддається критиці за свої позиції щодо змін клімату, корпоративної соціальної відповідальності та інших питань, зокрема через підозри у зв'язках із фінансуванням, пов'язаним з інтересами індустрії викопного пального, що обмежує його можливості в політичному лобіюванні.

В останні роки ця організація через проект FEP часто виступала з пропозиціями на зборах акціонерів різних публічних компаній, ставлячи під сумнів політику великих підприємств у питаннях расової різноманітності, гендерної рівності та соціальної справедливості, які є правими темами. З приходом Трампа до влади та його підтримкою політики шифрування, ця організація через FEP почала популяризувати прийняття BTC серед великих публічних компаній, таких як Microsoft та Amazon.

З моментом офіційного відхилення ціна BTC на деякий час знизилася до $94000, після чого швидко відновилася. З рівня коливань цін, викликаних цим інцидентом, ми можемо спостерігати, що поточний ринок знаходиться в стані тривоги, а точка тривоги полягає в тому, що після прориву історичного максимуму новим джерелом зростання для BTC є що. З останніх деяких ознак видно, що деякі ключові лідери криптов світу обирають скористатися ефектом багатства MicroStrategy, щоб просувати фінансову стратегію розміщення BTC в балансі для більшої кількості публічних компаній, щоб досягти ефекту боротьби з інфляцією та зростання результатів, завдяки чому BTC отримає більшу адаптацію.

BTC як заміна золоту, ще довгий шлях до того, щоб стати глобальним носієм збереження вартості.

Перш за все, давайте проаналізуємо, чи є використання BTC для боротьби з інфляцією ефективним у короткостроковій перспективі. Зазвичай, коли мова заходить про боротьбу з інфляцією, на думку насамперед спадає золото, і на початку місяця під час запитання від журналістів Пауел також згадував, що біткойн є конкурентом золота. Отже, чи може біткойн стати альтернативою золоту, стати в широкому сенсі глобальним засобом збереження вартості?

Ця проблема завжди була ключовою в обговоренні вартості BTC, багато людей проводили багато аргументацій на основі схожості первинних властивостей активів. У найближчі чотири роки, або в короткостроковій та середньостроковій перспективі, важко реалізувати перетворення BTC на заміну золота, тому використовувати це як стратегію просування в короткостроковій перспективі не є привабливим.

Ми звертаємося до того, як золото як ціннісне сховище розвивалося до сучасного статусу. Як дорогоцінний метал, золото завжди вважалося цінним предметом різними цивілізаціями, має універсальність. Його основні причини полягають у наступних пунктах:

1. Яскравий блиск та відмінна пластичність роблять його важливим декоративним елементом.
2. Менше виробництво принесло золоту дефіцитність, що надало йому фінансові властивості, що робить його легким вибором як класовий знак у суспільстві, де виникає класове розмежування.
3. Золото має широке поширення в усьому світі та відносно низьку складність видобутку, що дозволяє різним цивілізаціям не піддаватися впливу культурних, виробничих та інших факторів розвитку. Тому в поширенні ціннісної культури воно здійснює знизу вверх, що робить його охоплення більш широким.

Завдяки цим трьом характеристикам, які формують універсальну цінність, золото виконувало роль валюти в цивілізації людства, а весь процес розвитку надав стабільну внутрішню вартість золота. Тому ми бачимо, що навіть коли суверенні валюти відмовляються від золотого стандарту, і сучасні фінансові інструменти надають їм більше фінансових характеристик, ціна золота в основному слідує довгостроковим закономірностям зростання, що досить добре відображає реальну купівельну спроможність валюти.

Однак, щоб біткоїн міг замінити золото, це в короткостроковій перспективі є нереалістичним. Основна причина полягає в тому, що його ціннісна пропозиція як культурна точка зору в короткостроковій перспективі буде скорочуватися, а не розширюватися, з двох причин:

1. Ціннісна пропозиція біткойна є зверху вниз: як віртуальний електронний товар, видобуток біткойна потребує конкуренції за обчислювальну потужність, тут є два визначальних фактори: витрати на електроенергію та обчислювальна ефективність. Вартість електроенергії відображає рівень індустріалізації країни, а так звана чистота енергії, що стоїть за електроенергією, визначає потенціал майбутнього розвитку. Обчислювальна ефективність, в свою чергу, залежить від технології чіпів. Тепер отримати BTC вже не є справою, яку можна реалізувати лише за допомогою особистого ПК; з розвитком технологій його видобуток, безумовно, зосередиться в небагатьох регіонах, тоді як країни, що не мають конкурентних переваг і займають основну частину світового населення, будуть важко доступними, що негативно вплине на ефективність поширення цієї ціннісної пропозиції.

2. Глобалізаційний регрес та виклик доларовій гегемонії: з поверненням Трампа, його політика ізоляціонізму завдасть значного удару глобалізації, а найбільш безпосередній вплив матиме на вплив долара як об'єкта глобальної торгівлі та розрахунків. Це призвело до певного виклику його гегемонії долара, і ця тенденція називається "де-доларизація". Увесь процес призведе до зниження попиту на долар у глобальному масштабі в короткостроковій перспективі, а біткойн, як основна валюта, що оцінюється в доларах, в усьому цьому процесі також неминуче підвищить свої витрати на отримання, що збільшить складність просування ціннісної пропозиції.

Ці два пункти на макрорівні обговорюють виклики розвитку цього тренду в короткостроковій та середньостроковій перспективі, але в довгостроковій перспективі це не вплине на наратив біткоїна як заміни золота. А ці два пункти в короткостроковій та середньостроковій перспективі найпряміше впливають на його високу волатильність цін, оскільки швидке зростання його вартості в короткостроковій перспективі в основному базується на підвищенні спекулятивної вартості, а не на збільшенні впливу його ціннісної пропозиції. Тому коливання цін, безумовно, також краще відповідають спекулятивному товару, маючи високу волатильність.

Тому використовувати боротьбу з інфляцією як короткостроковий акцент у маркетингових кампаніях недостатньо, щоб залучити "професійних" клієнтів до вибору біткоїнів замість золота, оскільки їхній баланс активів і зобов'язань зіткнеться з дуже високою волатильністю, яка не може бути покращена в короткостроковій перспективі. Тому, ймовірно, ми побачимо, що в найближчий час для великих публічних компаній, які розвиваються стабільно, не буде агресивного вибору біткоїнів для боротьби з інфляцією.

BTC приймає естафету від AI, стає ядром економічного зростання у новому політичному та економічному циклі США

Деякі публічні компанії з низьким зростанням, завдяки розміщенню BTC, досягають зростання загальної виручки, що, в свою чергу, сприяє зростанню капіталізації. Чи може ця фінансова стратегія отримати більш широке визнання, на мою думку, є ключовим для майбутньої оцінки того, чи може BTC отримати нове зростання вартості в короткостроковій та середньостроковій перспективі. Я вважаю, що це можна легко реалізувати в короткостроковій перспективі. У цьому процесі BTC стане наступником AI, ставши ядром, що стимулює економічне зростання США в новому політико-економічному циклі.

Успішна стратегія MicroStrategy полягає в перетворенні зростання вартості BTC на зростання доходів компанії, що, у свою чергу, підвищує ринкову капіталізацію компанії. Це, безумовно, має сильну привабливість для деяких компаній, які відчувають нестачу зростання. Врешті-решт, легше просто прийняти тенденцію, ніж виснажувати себе, щоб досягти успіху. Багато компаній, які занепадають, швидко втрачають доходи від основної діяльності та врешті-решт вибирають цю стратегію для перерозподілу залишкової вартості, щоб зберегти за собою деякі можливості.

Давайте подивимося на дані, індекс Баффета на американському фондовому ринку. Індекс Баффета — це співвідношення загальної капіталізації ринку акцій до ВВП, яке можна використовувати для оцінки, чи є фондовий ринок загалом завищеним або заниженим. Теоретичний індекс Баффета показує, що 75% до 90% — це розумний діапазон, а перевищення 120% вказує на завищення ринку.

Поточний індекс Баффета на американському фондовому ринку вже перевищує 200%, що свідчить про те, що американський фондовий ринок знаходиться в стані надмірної переоцінки. Протягом останніх двох років основним фактором, що стримував американський фондовий ринок від корекції через жорстку монетарну політику, була, в основному, сфера ШІ на чолі з Nvidia. Однак, з огляду на те, що у звіті за третій квартал Nvidia показала уповільнення зростання доходів, і згідно з її прогнозом, доходи в наступному кварталі також сповільняться. Уповільнення зростання явно недостатньо для підтримки такої високої ціни на акції, тому безумовно, в найближчий час американський фондовий ринок буде під значним тиском.

Вплив економічної політики нового економічного циклу сповнений невизначеності, наприклад, чи призведе торгова війна до внутрішньої інфляції, чи вплине скорочення державних витрат на прибутки вітчизняних підприємств, а також питання зростання рівня безробіття, чи збільшить зниження податку на прибуток підприємств і без того серйозну проблему бюджетного дефіциту. Окрім цього, здається, що є більша рішучість у відновленні етики та моралі в США, просування в деяких чутливих культурних питаннях викликає такі наслідки, як страйки, демонстрації та зменшення кількості нелегальних мігрантів, що призводить до браку робочої сили, що може затінити розвиток економіки.

Якщо виникнуть економічні проблеми, які в сучасних умовах надмірної фіналізації США означають обвал фондового ринку, це серйозно вплине на рівень підтримки, а отже, і на ефективність внутрішніх реформ. Тому впровадження в американський фондовий ринок вже відомого ядра, що стимулює економічне зростання, виглядає дуже вигідним, і я вважаю, що BTC є дуже підходящим для цього.

Нещодавні події в світі шифрування, відомі як "Трамп-транзакція", вже достатньо довели свій вплив на цю галузь. Підтримувані підприємства в основному є деякими місцевими традиційними промисловими компаніями, а не технологічними компаніями, тому їхній бізнес під час останнього циклу не отримав прямих вигод від загальної хвилі AI. Якщо місцеві малі та середні підприємства в США почнуть розміщувати певні резерви біткоїнів у своїх балансах, навіть якщо їх основний бізнес буде під впливом деяких зовнішніх факторів, шляхом просування деяких політик, дружніх до шифрування, для підвищення цін, можна досягти певної стабілізації фондового ринку. Більш того, така цілеспрямована стимуляція є надзвичайно ефективною і навіть може обійти монетарну політику Федеральної резервної системи, що ускладнює її обмеження з боку системи. Тому в наступному новому політико-економічному циклі США ця стратегія стане непоганим вибором для багатьох малих і середніх підприємств, а процес її розвитку варто буде спостерігати.